🔎 En djupgĂ„ende titt pĂ„ Falcon Finance: USDf-avkoppling och dess konsekvenser för syntetiska stablecoins Den 8 juli 2025 upplevde USDf, ett syntetiskt stablecoin som lanserades av @DWFLabs-stödda @FalconStable, en allvarlig de-pegging-hĂ€ndelse. USDf, som ursprungligen var knuten till $1, föll till ett minimum pĂ„ $0,879 pĂ„ vissa plattformar, vilket orsakade utbredd panik och frĂ„gor i kryptogemenskapen. Falcon Finance, ett nĂ€sta generations syntetiska dollarprotokoll utformat för att skapa hĂ„llbara avkastningsmöjligheter, har lanserat ett nytt stablecoin, USDf. USDf skiljer sig frĂ„n traditionella fiat-stödda stablecoins (t.ex. USDT, USDC) genom att det Ă€r en översĂ€krad syntetisk dollar. AnvĂ€ndare prĂ€glar USDf genom att satsa kvalificerade tillgĂ„ngar, inklusive stablecoins som USDT och USDC, samt BTC, ETH och vissa altcoins. Dess översĂ€kerhetsmekanism Ă€r utformad för att sĂ€kerstĂ€lla att det totala vĂ€rdet av sĂ€kerhetstillgĂ„ngar alltid Ă€r högre Ă€n vĂ€rdet pĂ„ den emitterade USDf för att bibehĂ„lla dess stabilitet under olika marknadsförhĂ„llanden. Dessutom anvĂ€nder Falcon neutrala strategier, sĂ„som bashandel och insats, för att generera hĂ„llbar avkastning. Innehavare kan ocksĂ„ satsa USDf för att tjĂ€na sUSDf, som pĂ„stĂ„s ha en Ă„rlig avkastning (APY) pĂ„ upp till 22%. FrĂ„n och med nu har USDf ett marknadsvĂ€rde pĂ„ mellan $540 miljoner och $560 miljoner och Ă€r integrerat i ekosystem som @BitGo, @KaiaChain, @MorphoLabs och @_WOO_X. Avvecklingen av förankringen avslöjade dock ocksĂ„ de potentiella riskerna.
2/ USDf:s risk och sĂ„rbarhet 1. OsĂ€kra fordringar och likviditetsproblem Flera X-anvĂ€ndare uttryckte oro och sa att USDf "kan backas upp av illikvida tillgĂ„ngar och ha tiotals miljoner dollar i osĂ€kra fordringar." Enligt @yieldsandmore avslöjade Falcon Finances senaste rapport endast innehavet av 162,72 miljoner dollar i BTC och 87,58 miljoner dollar i mBTC (Bitcoin-relaterade tillgĂ„ngar stĂ„r för cirka 39,4 % av de totala reserverna), men gick inte nĂ€rmare in pĂ„ resten av tillgĂ„ngsstrukturen och transparensen. Vissa anvĂ€ndare misstĂ€nker att DWF Labs anvĂ€nder USDf för att "ta ut" illikvida tillgĂ„ngar i sin marknadsgarantverksamhet. Som svar sa Andrei Grachev frĂ„n DWF Labs att cirka 89 % (565 miljoner dollar) av sĂ€kerheten för nĂ€rvarande Ă€r stablecoins och Bitcoin, och endast 11 % (67,5 miljoner dollar) Ă€r altcoins, och alla har sĂ€krats. Även om Falcons officiella data visar en sĂ€kerhetskvot pĂ„ 117 %, Ă€r hela 96 % av dessa tillgĂ„ngar utanför kedjan, vilket ytterligare underblĂ„ser skepsisen. 2. Mekanismer för likviditet och avförankring En del av orsaken till denna nedgĂ„ng i USD Ă€r den extremt tunna likviditeten. Medan börsvĂ€rdet Ă€r sĂ„ högt som 540 miljoner dollar, Ă€r dess likviditetspool bara 14 miljoner dollar. En blixtkrasch har vĂ€ckt oro över marknadens strukturella brĂ€cklighet. Falcon postade sedan ett svar till FUD, dĂ€r de sa att dess förankringsmekanism "upprĂ€tthĂ„lls av arbitrageurer", och arbitrageurer kommer att prĂ€gla och sĂ€lja USDf nĂ€r priset Ă€r högre Ă€n 1 dollar, och köpa tillbaka och lösa in nĂ€r priset Ă€r lĂ€gre Ă€n 1 dollar. Grachev förklarade ocksĂ„ att volatiliteten berodde pĂ„ "förĂ€ndrad marknadsdynamik" och lovade att öka likviditeten. LĂ„g likviditet kan dock lĂ€tt förvĂ€rra marknadsvolatiliteten, sĂ€rskilt för syntetiska stablecoins. Dess förankringsmekanism Ă€r beroende av ett överflöd av arbitragedeltagare, och den Ă€r benĂ€gen att misslyckas nĂ€r marknadens förtroende Ă€r lĂ„gt. Även om priset snabbt Ă„terhĂ€mtade sig till $0,9948, vilket visar en viss motstĂ„ndskraft, Ă€r likviditeten fortfarande dess största svaghet. 3. Ryktesproblem med DWF Labs Flera X-anvĂ€ndare (t.ex. @eldarcap @Hodl_fm) kopplade avförankringen till DWF Labs kontroversiella tidigare hĂ€ndelser, sĂ€rskilt pĂ„stĂ„dd marknadsmanipulation. Trots rykten i samhĂ€llet om att "konkurrenter lanserar en organiserad FUD-offensiv" gör Falcons nĂ€ra relation med DWF Labs det fortfarande svĂ„rt för mĂ„nga anvĂ€ndare att ignorera riskerna.
3/ Sammanfattning Avkopplingen av USDf har Ă„terigen avslöjat brĂ€ckligheten i det syntetiska stablecoin-systemet. Även om Falcon Finance erbjuder viss sĂ€kerhet med en hög andel översĂ€kerhet och en stablecoin-dominerad tillgĂ„ngsportfölj, ger dess beroende av tillgĂ„ngar utanför kedjan, bristen pĂ„ transparens och kopplingar till kontroversiella institutioner upphov till legitima farhĂ„gor. Efter TerraUSD-kraschen 2022 och CRV-likvidationshĂ€ndelsen pĂ„ Curve Finance 2024 Ă€r kryptoanvĂ€ndare fortfarande mycket försiktiga med liknande projekt.
📖 LĂ€s mer :
Visa original
InnehÄllet pÄ den hÀr sidan tillhandahÄlls av tredje part. Om inte annat anges Àr OKX inte författare till den eller de artiklar som citeras och hÀmtar inte nÄgon upphovsrÀtt till materialet. InnehÄllet tillhandahÄlls endast i informationssyfte och representerar inte OKX:s Äsikter. Det Àr inte avsett att vara ett godkÀnnande av nÄgot slag och bör inte betraktas som investeringsrÄdgivning eller en uppmaning att köpa eller sÀlja digitala tillgÄngar. I den mÄn generativ AI anvÀnds för att tillhandahÄlla sammanfattningar eller annan information kan sÄdant AI-genererat innehÄll vara felaktigt eller inkonsekvent. LÀs den lÀnkade artikeln för mer detaljer och information. OKX ansvarar inte för innehÄll som finns pÄ tredje parts webbplatser. Innehav av digitala tillgÄngar, inklusive stabila kryptovalutor och NFT:er, innebÀr en hög grad av risk och kan fluktuera kraftigt. Du bör noga övervÀga om handel med eller innehav av digitala tillgÄngar Àr lÀmpligt för dig mot bakgrund av din ekonomiska situation.