/ Активы точки Шеллинга / Когда появляется новая криптоэкосистема, люди естественным образом ищут способы получить доступ к этой экосистеме. Для первого уровня, такого как Ethereum, естественным выбором является родной актив конкретной цепи - то же самое верно для второго уровня и сайдчейнов. Этот «естественный выбор» не случайен - это своего рода «точка Шеллинга» для экосистемы - в конце концов, вместо того чтобы просеивать сотни или тысячи активов, большинство людей просто выберет актив, который, по их мнению, дает им доступ ко всему. Конечно, не все активы точки Шеллинга (SPA) созданы равными - и между некоторыми из них есть огромная разница. Например, ETH является очевидным выбором для получения доступа к экосистеме Ethereum, но не только потому, что это SPA - у него также есть фундаментально обоснованные драйверы ценности и это очень желаемый актив, который используется в стекинге, как залог в DeFi, как токен для оплаты сборов (где большая часть сжигается), как деньги/средство сбережения и многое другое. Мы можем противопоставить это большинству других токенов первого уровня, которые не имеют этих же драйверов ценности, но все же действуют как SPA для своих экосистем (хотя почти все они показывают худшие результаты по сравнению с ETH в долгосрочной перспективе). Одним из основных факторов, который действует как «функция принуждения» для родного актива первого уровня, является использование токена для оплаты сборов. Каждый суверенный первый уровень имеет свой собственный токен, который используется для оплаты сборов в сети - Ethereum имеет ETH, Bitcoin имеет BTC, Solana имеет SOL и так далее. Это в основном гарантирует, что родной токен становится SPA экосистемы, потому что все вынуждены использовать его, если они хотят использовать сеть. Очевидно, что большинство второго уровня отличается тем, что они выбирают использовать родной токен сети, к которой они привязываются, в качестве токена для оплаты сборов (в основном для гораздо более простого пользовательского опыта). Сказав все вышеперечисленное, когда люди инвестируют в криптовалюту, они не просто покупают 1 актив - они обычно распределены между многими различными активами и взвешивают их в зависимости от своей стратегии. Возможно, у кого-то есть портфель «экосистемы Ethereum», состоящий из 50% ETH, 30% DeFi и 20% NFT. Я думаю, что будет очень редко найти кого-то, кто инвестирует в конкретную экосистему и не держит какой-то процент родного токена экосистемы в своем портфеле - но будет очень легко найти людей, которые не держат определенные токены из этой экосистемы (даже если эти токены очень популярны). Я не думаю, что мы скоро увидим отклонение от этого явления активов точки Шеллинга - если вообще когда-либо. На самом деле, я думаю, что мы увидим, как эта тенденция будет только усиливаться со временем, поскольку все больше и больше активов появляется на свет и перегружает мозги людей выбором. В конце концов, онлайн-мир - это игра на внимание - и что может привлечь больше внимания в криптовалюте, чем родной токен сети?

Я изначально опубликовал это в июле 2022 года на @thedailygwei Substack: