/ Aktywa Punktu Schellinga / Kiedy pojawia się nowy ekosystem kryptowalutowy, ludzie naturalnie szukają sposobów na uzyskanie ekspozycji na ten ekosystem. W przypadku warstwy 1, takiej jak Ethereum, naturalnym wyborem jest natywna aktywa danej sieci - to samo dotyczy warstwy 2 i sidechainów. Ten „naturalny wybór” nie jest przypadkiem - jest to w zasadzie swoisty 'punkt Schellinga' dla ekosystemu - w końcu, zamiast przeszukiwać setki lub tysiące aktywów, większość ludzi naturalnie wybierze aktywo, które ich zdaniem daje im ekspozycję na wszystko. Oczywiście, nie wszystkie aktywa punktu Schellinga (SPA) są równe - i istnieje ogromna różnica między niektórymi z nich. Na przykład, ETH jest oczywistym wyborem, aby uzyskać ekspozycję na ekosystem Ethereum, ale nie tylko dlatego, że jest SPA - ma również fundamentalnie solidne czynniki wartości i jest bardzo pożądanym aktywem, które jest używane w stakingu, jako zabezpieczenie DeFi, jako token opłat (gdzie większość jest spalana), jako pieniądz/SoV i więcej. Możemy to porównać z większością innych tokenów warstwy 1, które nie mają tych samych czynników wartości, ale nadal działają jako SPA dla swoich odpowiednich ekosystemów (choć prawie wszystkie z nich osiągają gorsze wyniki niż ETH w dłuższym okresie). Jednym z głównych czynników, który działa jako 'funkcja wymuszająca' dla natywnego aktywa warstwy 1, jest użycie tokena do płatności opłat. Każda suwerenna warstwa 1 ma swój własny token, który jest używany do płacenia opłat w sieci - Ethereum ma ETH, Bitcoin ma BTC, Solana ma SOL i tak dalej. To zasadniczo gwarantuje, że natywny token staje się SPA ekosystemu, ponieważ wszyscy są zmuszeni go używać, jeśli chcą korzystać z sieci. Oczywiście większość warstw 2 różni się tutaj tym, że decydują się używać natywnego tokena sieci, do której się osiedlają, jako tokena opłat (głównie dla znacznie prostszego UX). Mówiąc to wszystko, kiedy ludzie inwestują w kryptowaluty, nie kupują tylko 1 aktywa - zazwyczaj rozkładają swoje inwestycje na wiele różnych aktywów i ważą je na podstawie własnej strategii. Może ktoś ma portfel 'ekosystemu Ethereum' składający się z 50% ETH, 30% DeFi i 20% NFT. Myślę, że byłoby bardzo rzadko znaleźć kogoś, kto inwestuje w dany ekosystem i nie trzyma jakiegoś procentu natywnego tokena ekosystemu w swoim portfelu - ale byłoby bardzo łatwo znaleźć ludzi, którzy nie trzymają konkretnych tokenów z tego ekosystemu (nawet jeśli te tokeny są bardzo popularne). Nie sądzę, że wkrótce zobaczymy odchylenie od tego zjawiska aktywów punktu Schellinga - jeśli kiedykolwiek. W rzeczywistości myślę, że zobaczymy, jak ten trend będzie się tylko wzmacniał w miarę upływu czasu, gdy coraz więcej aktywów pojawia się na rynku i przytłacza ludzi wyborem. W końcu świat online to gra o uwagę - a co ma więcej uwagi w kryptowalutach niż natywny token sieci?

Pierwotnie opublikowałem to w lipcu 2022 roku na Substacku @thedailygwei: