/ Actifs de Point de Schelling / Chaque fois qu'un nouvel écosystème crypto apparaît, les gens cherchent naturellement des moyens d'obtenir une exposition à cet écosystème. Avec des couches 1 comme Ethereum, le choix naturel est l'actif natif de la chaîne particulière - il en va de même pour les couches 2 et les sidechains. Ce « choix naturel » n'est pas un accident - c'est essentiellement un 'point de Schelling' d'une certaine manière pour un écosystème - après tout, plutôt que de trier des centaines ou des milliers d'actifs, la plupart des gens choisiront naturellement l'actif qui leur semble leur donner une exposition à tout. Bien sûr, tous les actifs de point de Schelling (SPA) ne sont pas créés égaux - et il y a un monde de différence entre certains d'entre eux. Par exemple, ETH est le choix évident pour obtenir une exposition à l'écosystème Ethereum, mais pas seulement parce que c'est un SPA - il a également des moteurs de valeur fondamentalement solides et est un actif très désirable qui est utilisé dans le staking, comme collatéral DeFi, comme jeton de frais (où la plupart est brûlé), comme monnaie/SoV et plus encore. Nous pouvons contraster cela avec la plupart des autres jetons de couche 1 qui n'ont pas ces mêmes moteurs de valeur mais agissent toujours comme un SPA pour leurs écosystèmes respectifs (bien que presque tous sous-performent ETH à long terme). Un facteur majeur qui agit comme une 'fonction de forçage' pour l'actif natif d'une couche 1 est l'utilisation du jeton pour le paiement des frais. Chaque couche 1 souveraine a son propre jeton qui est utilisé pour payer les frais sur le réseau - Ethereum a ETH, Bitcoin a BTC, Solana a SOL, et ainsi de suite. Cela garantit essentiellement que le jeton natif devient le SPA de l'écosystème parce que tout le monde est contraint de l'utiliser s'il veut utiliser le réseau. Évidemment, la plupart des couches 2 diffèrent ici en ce sens qu'elles choisissent d'utiliser le jeton natif du réseau auquel elles se règlent comme jeton de frais (principalement pour une UX globalement beaucoup plus simple). En disant tout cela, lorsque les gens investissent dans la crypto, ils n'achètent pas seulement 1 actif - ils sont généralement répartis entre de nombreux actifs différents et les pèsent en fonction de leur propre stratégie. Peut-être que quelqu'un a un portefeuille 'écosystème Ethereum' composé de 50 % d'ETH, 30 % de DeFi et 20 % de NFTs. Je pense qu'il serait très rare de trouver quelqu'un qui a investi dans un écosystème particulier et ne détient pas un certain pourcentage du jeton natif de l'écosystème dans son portefeuille - mais il serait très facile de trouver des personnes qui ne détiennent pas de jetons particuliers de cet écosystème (même si ces jetons sont très populaires). Je ne pense pas que nous allons voir une déviation de ce phénomène d'actifs de point de Schelling de sitôt - si jamais. En fait, je pense que nous verrons cette tendance se renforcer au fil du temps à mesure que de plus en plus d'actifs existent et surchargent le cerveau des gens avec des choix. Le monde en ligne est un jeu d'attention après tout - et qu'est-ce qui attire plus d'attention dans la crypto qu'un jeton natif de réseau?

J'ai initialement publié cela en juillet 2022 sur @thedailygwei Substack :