A GMX está ocupada lidando com roubos, e a Hyperlqiuid está ocupada fazendo negócios.

Desta vez, a Hyperliquid fez grandes avanços no ecossistema Solana e, ao contrário das implantações multi-cadeia puras, desta vez é através da carteira Phantom para fornecer suporte de liquidez, e também é surpreendente que a Phantom tenha escolhido Hyperliquid em vez de Drift e Jupiter.

Em comparação com o simples suporte ao login da carteira Solana Chain e Phantom, a ideia da Hyperliquid é diferente de seus antecessores, como dYdX e GMX, e é mais parecida com a versão on-chain da Binance, ou seja, se tornar a fonte e o destino final de liquidez para todos os protocolos e dApps e se tornar a verdadeira pedra angular on-chain com super liquidez.

A terceira via

Para entender o Hyperliquid, você não pode simplesmente falar sobre o Hyperliquid em si.

Deve-se dizer na comparação com DEXs spot como a Uniswap que os produtos contratuais da perspetiva spot estão apostando em dinheiro emprestado e especulando em moedas, e a liquidez é extremamente difícil de manter.

O Uniswap pode facilitar a participação de mais ativos em transações através da implantação multi-chain, e pode promover o crescimento do protocolo TVL mesmo que seja apenas nesta cadeia, mas o contrato DEX, seja dYdX, GMX ou Hyperliquid, deve "atrair" liquidez em um só lugar, o que também é a vantagem natural de CEXs como a Binance.

A centralização é naturalmente propícia à concentração de liquidez.

Deve-se dizer na comparação com pares como dYdX e GMX que o Perp DEX da perspetiva do GMX é uma combinação de correspondência on-chain, negociação on-chain e tokenização de liquidez combinada com a carteira de ordens do dYdX, que também é a essência da receita louca da GMX em 2022, mantendo a liquidez através do "incentivo" do LP Token - > GMX Token.

O mesmo é verdade para a Hyperliquid, mas a operação é mais refinada, o HyperCore fechado é responsável por transações à vista e contrato, que é a principal base para a centralização da Hyperliquid, e a HyperEVM é responsável pela parte "blockchain", e o conceito de operação é vago, o que há muito tempo torna a Hyperliquid em um estado de superposição de descentralização e centralização, e super liquidez e eficiência de correspondência também estão escondidas nela.

Para a arquitetura geral do Hyperliquid, consulte Hyperliquid: 9% Binance, 78% centralizado

A descentralização é naturalmente boa para o branding.

É necessário crescer no jogo dinâmico e companheirismo com a Binance, e para se tornar a liquidez mais forte, é necessário ter eficiência centralizada, experiência descentralizada, a melhoria do mecanismo de correspondência de livros de ordens da dYdX, o mecanismo de "suborno" de token de liquidez da GMX e o papel da BNB Unicom BNB Chain e da estação principal – $HYPE Unicom HyperCore e HyperEVM.

No final, a Hyperliquid completou várias contradições que eram difíceis de acoplar no passado, e a engenharia de sistemas mais uma vez trabalhou sua magia, empilhando os elementos técnicos existentes para criar o melhor PMF do mercado atual e até mesmo melhorando o pensamento da Binance.

• • Implantação multi-cadeia/liquidez centralizada

• • Bridging/Chain Abstraction/Aggregator/Intent

• • UI descentralizada/UX centralizada

Para se tornar a infraestrutura do mercado, é necessário capturar o maior número possível de entradas, e Phantom é muito adequado como um guia para o ecossistema Solana, mas não pode ser subsidiado para o mercado, e a participação nos lucros é uma abordagem mais sensata do que subsídios simbólicos.

Na ideia de design do Phantom Perps, em vez de fazer login no dYdX ou Drift no passado, o Hyperliquid é incorporado em sua própria interface, desde que o SOL no Solana seja conectado à conta spot Hyperliquid e convertido em USDC, e então transferido para a conta de contrato Hyperliquid como margem.

O Bridging pode ser suportado pelo Hyperunit fornecido pelo protocolo da Unidade, mas não é totalmente certo, informações adicionais são bem-vindas e a avaliação de segurança também é importante.

Após o processo de transação e liquidação, os papéis Phantom e Hyperliquid são invertidos, a interface Phantom é exibida apenas e a operação real é completamente controlada pela Hyperliquid, que também é a maior diferença com dYdX e Drift, os fundos do usuário realmente entrarão no sistema Hyperliquid.

Especificamente, USDC precisa ser convertido da conta de futuros Hyperliquid para o spot, depois convertido para SOL no spot, e então ponteado de volta para a cadeia Solana, e finalmente exibido na forma de SOL em Phantom.

A vantagem disso é que há mais liberdade de financiamento.

Depois que o SOL do usuário entra na Hyperliquid, ele pode negociar qualquer moeda suportada pela Hyperliquid, e escolher uma alavancagem máxima de 40x de acordo com a quantidade de fundos.

A desvantagem disso é que o sistema é menos seguro.

A ligação entre a entrada e a saída de ativos é posta à prova em períodos de extrema volatilidade do mercado.

Durante o processo de transação, os usuários precisam confiar na Hyperliquid, que essencialmente precisa atingir o mesmo nível de confiança que CEXs como a Binance, ou seja, a exchange não desviará os ativos dos usuários e completará a correspondência de acordo com as instruções do usuário.

Hyperliquid não está simplesmente cooperando com Phantom, mas espera usá-lo como um aliado para se infiltrar e controlar Solana, o que é, sem dúvida, um ataque ativo ao DEX nativo de Solana.

O BNB supera qualquer token de câmbio representando de longe o domínio da liquidez da Binance, e o mesmo acontece com o Hyperliquid, que é uma carga de fazer ou morrer, do spot ao Perps, do Ethereum ao Solana.

Pontos de receita emergentes

O hiperlíquido não é barato, ou seja, é super rentável.

Em comparação com dYdX e Binance, a Hyperliquid nunca ganhou por baixo custo e, coincidentemente, Phantom também é um especialista em pequenos lucros, de staking SOL para negociação, de cadeia única para multi-cadeia, com fortes capacidades de diversificação de negócios.

MetaMask já é um mito distante no mundo das carteiras, e Phantom é uma realidade.

Mas não basta chamar o futuro, Backpack ainda quer jogar na mesma sala em Solana, OKX Wallet é um adversário forte do lado, já que a fusão de CEX e DEX é o eixo principal deste ciclo, então Binance + Pancakeswap, OKX site principal + OKX Wallet, Backpack Wallet + Backpack Exchange todos têm suas próprias oportunidades e maneiras de jogar.

As stablecoins continuarão a existir, não se sabe quanto tempo as ferramentas de emissão e negociação de memes e on-chain podem durar, as cadeias públicas e DEXs precisam encontrar seus próprios pontos de crescimento novamente, a própria Hyperliquid é o repositório de cadeias públicas, DEXs, stablecoins e memes, mas carece de ferramentas de carteira, ou em outras palavras, para alcançar mais investidores de varejo e um mercado mais popular.

É contraintuitivo, mas as baleias são os principais players da Hyperliquid, e embora a quantidade de fundos seja grande o suficiente, é difícil executar stablecoins, memes e até mesmo RWA e outros produtos diários de maior frequência sem um número suficiente de investidores de varejo.

A importância dos investidores de retalho é realizar inovação marginal e alcance em massa, uma quantidade suficiente de dados pode "emergir" inteligência e aleatoriedade pode desencadear todas as possibilidades de evolução.

Acontece que Phantom tem investidores de varejo suficientes, pelo menos como Solana é o número um.

Além disso, a cooperação entre os dois lados também é lucrativa, em todos os ângulos e entradas e saídas, há âncoras de carregamento de configuração íntima, Phantom e Hyperliquid dois portões serão cobrados, gostaria de saber se os concorrentes têm uma boa ideia de acelerar e reduzir taxas, HL + Phantom também se tornará um dragão?

Epílogo

A HL decidiu adquirir mais novos usuários através da carteira, e a Phantom queria ir além do estereótipo da carteira Solana e entrar em um mercado mais mainstream.

As CEXs competem por ações de moedas, e as DEXs adquirem ativamente clientes, o que pode ser vislumbrado que o tráfego de criptomoedas atingiu um período de gargalo, e um tipo de produto simples não pode mais suportar seu próprio negócio, e a concorrência mútua, aquisições e ataques se tornarão cada vez mais frequentes.

Cada ciclo será uma arena para exchanges e cadeias públicas, desta vez, será Hyperliquid vs. Binance, e Solana vs. Ethereum?