GMX è impegnata a gestire i furti e Hyperlqiuid è impegnata a fare affari.

Questa volta, Hyperliquid ha fatto passi da gigante nell'ecosistema Solana e, a differenza delle implementazioni multi-chain pure, questa volta è attraverso il portafoglio Phantom a fornire supporto alla liquidità, ed è anche sorprendente che Phantom abbia scelto Hyperliquid rispetto a Drift e Jupiter.

Rispetto al semplice supporto di Solana Chain e Phantom wallet login, l'idea di Hyperliquid è diversa dai suoi predecessori come dYdX e GMX, ed è più simile alla versione on-chain di Binance, ovvero diventare la fonte e la destinazione finale di liquidità per tutti i protocolli e le dApp, e diventare il vero cardine on-chain con la super liquidità.

La terza via

Per capire Hyperliquid, non si può parlare solo di Hyperliquid in sé.

C'è da dire nel confronto con i DEX spot come Uniswap che i prodotti contrattuali dal punto di vista spot stanno scommettendo sul prendere in prestito denaro e speculare in monete, e la liquidità è estremamente difficile da mantenere.

Uniswap può facilitare la partecipazione di più asset alle transazioni attraverso l'implementazione multi-chain, e può promuovere la crescita del protocollo TVL anche se è solo su questa catena, ma il contratto DEX, che sia dYdX, GMX o Hyperliquid, deve "attrarre" liquidità in un unico posto, che è anche il vantaggio naturale dei CEX come Binance.

La centralizzazione favorisce naturalmente la concentrazione della liquidità.

C'è da dire nel confronto con peer come dYdX e GMX che il Perp DEX dal punto di vista di GMX è una combinazione di matching on-chain, trading on-chain e tokenizzazione della liquidità abbinata all'order book di dYdX, che è anche l'essenza delle entrate pazzesche di GMX nel 2022, mantenendo la liquidità attraverso l'"incentivo" di LP Token - > GMX Token.

Lo stesso vale per Hyperliquid, ma l'operazione è più raffinata, l'HyperCore chiuso è responsabile delle transazioni spot e contrattuali, che è la base principale per la centralizzazione di Hyperliquid, e HyperEVM è responsabile della parte "blockchain", e il concetto di funzionamento è vago, il che ha a lungo reso Hyperliquid in uno stato di sovrapposizione di decentralizzazione e centralizzazione, e in esso si nascondono anche la super liquidità e l'efficienza di corrispondenza.

Per l'architettura generale di Hyperliquid, vedi Hyperliquid: 9% Binance, 78% centralizzato

La decentralizzazione è naturalmente positiva per il branding.

È necessario crescere nel gioco dinamico e nella compagnia con Binance, e per diventare la liquidità più forte, è necessario avere un'efficienza centralizzata, un'esperienza decentralizzata, il miglioramento del meccanismo di corrispondenza del portafoglio ordini di dYdX, il meccanismo di "corruzione" del token di liquidità di GMX e il ruolo di BNB Unicom BNB Chain e della stazione principale $HYPE Unicom HyperCore e HyperEVM.

Alla fine, Hyperliquid ha completato molteplici contraddizioni che in passato erano difficili da eguagliare, e l'ingegneria dei sistemi ha fatto ancora una volta la sua magia, impilando gli elementi tecnici esistenti per creare il miglior PMF nel mercato attuale e persino migliorando il pensiero di Binance.

• • Implementazione multi-chain/liquidità centralizzata

• • Bridging/Astrazione a catena/Aggregatore/Intento

• • Interfaccia utente decentralizzata/UX centralizzata

Per diventare l'infrastruttura del mercato, è necessario catturare il maggior numero possibile di ingressi, e Phantom è molto adatto come guida all'ecosistema Solana, ma non può essere sovvenzionato per il mercato, e la partecipazione agli utili è un approccio più sensato rispetto ai sussidi simbolici.

Nell'idea progettuale di Phantom Perps, invece di accedere a dYdX o Drift in passato, Hyperliquid è incorporato nella propria interfaccia, a condizione che il SOL su Solana venga collegato al conto spot Hyperliquid e convertito in USDC, per poi essere trasferito al conto del contratto Hyperliquid come margine.

Il bridging può essere supportato da Hyperunit fornito dal protocollo Unit, ma non è del tutto certo, ulteriori informazioni sono benvenute e anche la valutazione della sicurezza è importante.

Dopo il processo di transazione e la liquidazione, i ruoli Phantom e Hyperliquid vengono invertiti, l'interfaccia Phantom viene visualizzata solo e l'operazione effettiva è completamente controllata da Hyperliquid, che è anche la più grande differenza con dYdX e Drift, i fondi degli utenti entreranno davvero nel sistema Hyperliquid.

In particolare, USDC deve essere convertito dal conto futures Hyperliquid allo spot, quindi convertito in SOL nello spot, quindi collegato alla catena Solana e infine visualizzato sotto forma di SOL in Phantom.

Il vantaggio di ciò è che c'è una maggiore libertà di finanziamento.

Dopo che il SOL dell'utente è entrato in Hyperliquid, può negoziare qualsiasi valuta supportata da Hyperliquid e scegliere una leva massima di 40x in base all'importo dei fondi.

Lo svantaggio di questo è che il sistema è meno sicuro.

Il collegamento tra l'ingresso e l'uscita dagli asset è messo alla prova durante i periodi di estrema volatilità del mercato.

Durante il processo di transazione, gli utenti devono fidarsi di Hyperliquid, che essenzialmente deve raggiungere lo stesso livello di fiducia dei CEX come Binance, ovvero l'exchange non si approprierà indebitamente degli asset degli utenti e completerà l'abbinamento secondo le istruzioni dell'utente.

Hyperliquid non sta semplicemente collaborando con Phantom, ma spera di usarlo come alleato per infiltrarsi e controllare Solana, che è senza dubbio un attacco attivo al DEX nativo di Solana.

BNB supera di gran lunga qualsiasi token di scambio, rappresentando la padronanza della liquidità di Binance, e lo stesso vale per Hyperliquid, che è un costo make-or-die, da spot a Perps, da Ethereum a Solana.

Punti di reddito emergenti

Hyperliquid non è economico, in altre parole, è super redditizio.

Rispetto a dYdX e Binance, Hyperliquid non ha mai vinto per economicità e, per coincidenza, Phantom è anche un piccolo esperto di profitti, dallo staking di SOL al trading, dalla singola catena alla multi-catena, con forti capacità di diversificazione del business.

MetaMask è già un mito lontano nel mondo dei wallet, e Phantom è una realtà.

Ma non basta chiamare il futuro, Backpack vuole ancora giocare nella stessa stanza su Solana, OKX Wallet è un avversario forte sul lato, dato che la fusione di CEX e DEX è l'asse principale di questo ciclo, quindi Binance + Pancakeswap, sito principale OKX + OKX Wallet, Backpack Wallet + Backpack Exchange hanno tutti le loro opportunità e modi di giocare.

Le stablecoin continueranno ad esistere, non si sa quanto dureranno i meme e gli strumenti di emissione e trading on-chain, le chain pubbliche e i DEX hanno bisogno di ritrovare i propri punti di crescita, Hyperliquid stesso è il repository di chain pubbliche, DEX, stablecoin e meme, ma manca di strumenti di wallet, o in altre parole, di raggiungere più investitori retail e un mercato più popolare.

È controintuitivo, ma le whale sono i principali attori di Hyperliquid e, sebbene la quantità di fondi sia abbastanza grande, è difficile gestire stablecoin, meme e persino RWA e altri prodotti quotidiani ad alta frequenza senza un numero sufficiente di investitori al dettaglio.

L'importanza degli investitori al dettaglio è quella di realizzare un'innovazione marginale e una portata di massa, una quantità sufficiente di dati può "emergere" dall'intelligenza e la casualità può innescare tutte le possibilità di evoluzione.

Si dà il caso che Phantom abbia abbastanza investitori al dettaglio, almeno perché Solana è il numero uno.

Inoltre, anche la cooperazione tra le due parti è redditizia, in tutti gli angoli e le entrate e le uscite, ci sono ancore di ricarica intime e installate, Phantom e Hyperliquid verranno addebitati due cancelli, mi chiedo se i concorrenti abbiano una buona idea di accelerare e ridurre le tariffe, anche HL+Phantom diventerà un drago?

epilogo

HL ha deciso di acquisire più nuovi utenti attraverso il portafoglio e Phantom ha voluto andare oltre lo stereotipo del portafoglio Solana ed entrare in un mercato più mainstream.

I CEX competono per le azioni delle monete e i DEX acquisiscono attivamente clienti, il che si può intravedere che il traffico Crypto ha raggiunto un periodo di collo di bottiglia, e un semplice tipo di prodotto non può più supportare la propria attività, e la concorrenza reciproca, le acquisizioni e gli attacchi diventeranno sempre più frequenti.

Ogni ciclo sarà un'arena per exchange e catene pubbliche, questa volta sarà Hyperliquid contro Binance e Solana contro Ethereum?