C'est une déclaration qui fait réfléchir pour un dimanche. Le risque de centralisation est l'« éléphant dans la pièce » : i) Si la sécurité économique d'ETH (ETH staké) est éclipsée par la valeur totale des stablecoins qu'elle a sécurisés, il y a un déséquilibre théorique. Mais certains peuvent d'abord penser que les stablecoins ne sont que des RWAs tokenisés (principalement en USD). Contrôlés de manière centrale par Tether, Circle, etc. Alors pourquoi quelqu'un effectuerait-il une attaque à 51 % sur le réseau pour saisir des actifs gelables ? Ce n'est pas le problème ici. ii) Y a-t-il un risque commercial pour les émetteurs de stablecoins si la sécurité de la chaîne sous-jacente diminue ? Oui. D'accord, donc Circle et Tether pourraient devenir des acheteurs nets d'ETH pour s'assurer que les actifs tokenisés frappés sur la chaîne sont sécurisés. L'éléphant dans la pièce : le risque de centralisation. Si ces entités deviennent les plus grands détenteurs d'ETH, alors il y a une menace plus grande autour de l'influence (politique ou autre). Mais soyons honnêtes... nous savons tous que le véritable avenir décentralisé que Satoshi a décrit est irréaliste. Vous avez des gouvernements et des entités corporatives qui accumulent du BTC en réserve. Peut-être verrons-nous des réserves stratégiques d'ETH mises en place aux États-Unis pour protéger le dollar alors que plus d'USD est frappé sur la chaîne ? Idéalement, il y a un juste milieu, mais il semble de plus en plus probable que nous ne faisons que transférer des systèmes traditionnels sur la chaîne. iii) Circle / Tether pourraient accumuler des tokens DeFi pour influencer les décisions de gouvernance sur les protocoles. L'illusion de la décentralisation. Les régulateurs pourraient finir par devoir intervenir à nouveau, en veillant à la divulgation autour de l'influence ou du contrôle, tout comme dans les systèmes financiers traditionnels. Alors, quelle est la solution ? - La capitalisation boursière d'ETH doit croître grâce à une adoption plus large, au staking et à l'appréciation des prix. - Des fonctionnalités de sécurité réseau plus profondes afin que ces entités centralisées ne soient pas obligées d'accumuler pour gérer leur risque. - Peut-être que les stablecoins décentralisés doivent gagner en traction ? - Des plafonds de gouvernance pour les giga baleines lors du vote sur les propositions de protocole. Honnêtement, si le taux de stablecoins frappés sur la chaîne continue, alors sûrement le prix d'ETH va apprécier d'une manière ou d'une autre. À moins que d'autres chaînes comme TRON ne deviennent le foyer préféré des stablecoins. World Liberty Financial (WLF) a couvert son risque étant donné qu'il détient une quantité décente de TRX et d'ETH.