Esta es una declaración que invita a la reflexión para un domingo. El riesgo de centralización es el ‘elefante en la habitación’: i) Si la seguridad económica de ETH (ETH en staking) es insignificante en comparación con el valor total de los stablecoins que asegura, hay un desequilibrio teórico. Pero algunos pueden pensar inicialmente que los stablecoins son solo RWA tokenizados (principalmente USD). Controlados centralmente por Tether, Circle, etc. Entonces, ¿por qué alguien realizaría un ataque del 51% en la red para apoderarse de activos congelables? No es el problema aquí. ii) ¿Hay un riesgo empresarial para los emisores de stablecoins si la seguridad de la cadena subyacente disminuye? Sí. Bien, entonces Circle y Tether pueden convertirse en compradores netos de ETH para asegurar que los activos tokenizados acuñados en la cadena estén seguros. El elefante en la habitación: el riesgo de centralización. Si estas entidades se convierten en los mayores poseedores de ETH, entonces hay una amenaza mayor en torno a la influencia (política o de otro tipo). Pero seamos honestos... todos sabemos que el futuro verdaderamente descentralizado que Satoshi planteó es poco realista. Tienes gobiernos y entidades corporativas acumulando BTC en reserva. ¿Quizás veremos reservas estratégicas de ETH establecidas en EE. UU. para proteger el dólar a medida que se acuñan más USD en la cadena? Idealmente, hay algún punto intermedio, pero parece más probable que simplemente estemos llevando sistemas tradicionales a la cadena. iii) Circle / Tether podrían acumular tokens DeFi para influir en las decisiones de gobernanza sobre los protocolos. La ilusión de la descentralización. Los reguladores pueden terminar teniendo que intervenir, asegurando la divulgación sobre la influencia o el control, al igual que en los sistemas financieros tradicionales. Entonces, ¿cuál es la solución? - La capitalización de mercado de ETH necesita crecer a través de una adopción más amplia, staking y apreciación de precios. - Características de seguridad de red más profundas para que estas entidades centralizadas no estén obligadas a acumular para gestionar su riesgo. - ¿Quizás los stablecoins descentralizados necesitan ganar tracción? - Límites de gobernanza para las ballenas gigantes al votar sobre propuestas de protocolo. Honestamente, si la tasa de stablecoins acuñados en la cadena continúa, entonces seguramente el precio de ETH apreciará de una forma u otra. A menos que otras cadenas como TRON se conviertan en el hogar preferido para los stablecoins. World Liberty Financial (WLF) ha estado cubriendo su riesgo dado que posee una buena cantidad de TRX y ETH.