稳定币发行商的 1820 亿美元美国国债储备在各国中排名第 17 位，击败了阿联酋和韩国

四家美元稳定币发行商持有约 1820 亿美元的美国国库券，这一数额将使它们在财政部的国别排行榜上排名第 17 位。

隔夜国债抵押回购和以国债为主的货币市场基金的金额将使该集团的规模介于挪威的 1959 亿美元和沙特阿拉伯的 1338 亿美元之间。

Tether 的 USDT 位居榜首。其第一季度的证明显示，美国国债为 1200 亿美元，而首席执行官 Paolo Ardoino 在 5 月下旬告诉 CNBC，该公司持有“超过 1250 亿美元”并继续扩张。

Circle 5 月份的会计师报告列出了 287 亿美元的国库券和 265 亿美元的隔夜回购，总计 552 亿美元支持 USDC。

First Digital 5 月 31 日的仪表板显示，FDUSD 储备为 16.65 亿美元，其中 78% 以国库券形式持有，总额约为 13 亿美元。

Paxos 的 PayPal USD （PYUSD） 使用隔夜逆回购协议，97% 由美国国债抵押。它有 8.78 亿美元的未偿债务，这意味着大约有 8.8 亿美元的政府债务。

根据美国财政部 4 月份的数据，这些头寸达到 1824 亿美元，足以超过韩国和阿拉伯联合酋长国，仅次于挪威。

国库券主导储备

发行人购买短期政府债券，因为它在清算银行结算 T-plus-0，提供每日流动性，并且目前的收益率超过 5%。

Tether 的最新 保证显示，美国国债、回购和仅限美国国债的货币市场基金占其抵押品的 80% 以上， 帮助推动了 10 亿美元的 第一季度利润。

Circle 使用贝莱德在 SEC 注册的 Circle 储备基金来持有其票据和回购协议，如果赎回量激增，则可以在当天清算。

Ardoino 表示，发行稳定币“在不依赖银行系统的情况下创造了对美国债务的增量需求”，并引用了 Tether 的排名高于德国、阿联酋和西班牙。

Circle 和 Paxos 在保单文件中提出了类似的论点，他们指出，在市场压力下，分布狭窄、流动性高的抵押品可以保护持有人。

监管背景

华盛顿和布鲁塞尔的立法者正在考虑将储备资产限制为现金和短期国债的法案，维持目前的构成，但限制向黄金或公司债券的多元化。

6 月获得参议院批准的 GENIUS 法案将正式确定这些限制。与此同时，欧洲的加密资产市场 （MiCA） 制度已经禁止与欧元挂钩的硬币的商品。

稳定币财务主管表示，拟议的规则与他们的投资概况一致，但他们警告说，集中在一个资产类别中会将稳定币流动性与美联储的融资条件联系起来。

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