Казначейські облігації США емітентів стейблкоїнів на $182 млрд посідають 17 місце серед країн, обійшовши ОАЕ та Південну Корею

Чотири емітенти стейблкоїнів у доларах США мають приблизно 182 мільярди доларів у казначейських векселях США, що ставить їх на 17 місце в рейтинговій таблиці Міністерства фінансів США в розрізі країн.

Сума в заставлених казначейськими облігаціями РЕПО та фондах грошового ринку з великою кількістю казначейських зобов'язань поставить групу між 195,9 мільярда доларів Норвегії та 133,8 мільярда доларів Саудівської Аравії.

Очолює когорту USDT від Tether. Його атестація за перший квартал показала 120 мільярдів доларів казначейських облігацій, тоді як генеральний директор Паоло Ардоіно повідомив CNBC наприкінці травня, що фірма володіє «понад 125 мільярдами доларів» і продовжує розширюватися.

У травневому звіті бухгалтера Circle зазначено 28,7 мільярда доларів ОВДП і 26,5 мільярда доларів США у вигляді нічних репо, що в сукупності становить 55,2 мільярда доларів США, що забезпечує USDC.

Інформаційна панель First Digital від 31 травня показала 1,665 мільярда доларів резервів FDUSD, 78% з яких зберігаються в казначейських векселях, що становить приблизно 1,3 мільярда доларів.

PayPal USD (PYUSD) Paxos використовує угоди зворотного репо овернайт, забезпечені казначейськими зобов'язаннями на 97%. Він має непогашені 878 мільйонів доларів, що означає приблизно 880 мільйонів доларів державного боргу.

Згідно з даними Міністерства фінансів США за квітень, ці позиції досягають 182,4 мільярда доларів, що достатньо, щоб обійти Південну Корею та Об'єднані Арабські Емірати та відірватися від Норвегії.

Казначейські папери домінують над резервами

Емітенти купують короткострокові державні боргові зобов'язання, тому що вони розраховуються T-плюс-zero у клірингових банках, пропонують щоденну ліквідність і отримують прибутковість зараз вище 5%.

Останнє запевнення Tether показало, що казначейські облігації, репо та фонди грошового ринку лише казначейства становили понад 80% його застави, допомігши отримати 1 мільярд доларів прибутку в першому кварталі.

Circle використовує зареєстрований SEC Circle Reserve Fund BlackRock для зберігання своїх векселів і репо, що дозволяє ліквідувати в той же день, якщо погашення різко зростуть.

Ардоіно сказав, що випуск стейблкоїнів «створює додатковий попит на борг США, не покладаючись на банківську систему», посилаючись на рейтинг Tether вище рейтингу Німеччини, ОАЕ та Іспанії.

Circle і Paxos висловили аналогічні аргументи в документах на політику, зазначивши, що вузько розподілена, високоліквідна застава захищає власників під час ринкового стресу.

Нормативно-правове підґрунтя

Законодавці у Вашингтоні та Брюсселі розглядають законопроєкти, які обмежать резервні активи готівкою та короткостроковими казначейськими цінними паперами, зберігши поточний склад, але обмеживши диверсифікацію в золото або корпоративні облігації.

Закон GENIUS, який був схвалений Сенатом у червні, формалізує ці межі. У той же час режим європейських ринків криптоактивів (MiCA) вже забороняє товари для монет, прив'язаних до євро.

Скарбники стейблкоїнів кажуть, що запропоновані правила узгоджуються з їхнім інвестиційним профілем, хоча вони попереджають, що концентрація в одному класі активів пов'язує ліквідність стейблкоїнів з умовами фінансування Федеральної резервної системи.

Скарб казначейства США емітентів стейблкоїнів на $182 млрд посідає 17 місце серед країн, обійшовши ОАЕ та Південну Корею, вперше з'явився на CryptoSlate.