Казначейские запасы США в размере $182 млрд среди эмитентов стейблкоинов занимают 17-е место среди стран, опережая ОАЭ и Южную Корею

Четыре эмитента стейблкоинов в долларах США держат примерно 182 миллиарда долларов в казначейских векселях США, что позволило бы им занять 17-е место в рейтинге Министерства финансов по странам.

Сумма в РЕПО, обеспеченных Казначейством, и фондах денежного рынка, находящихся под залогом Казначейства, поставит группу между $195,9 млрд в Норвегии и $133,8 млрд в Саудовской Аравии.

USDT от Tether возглавляет эту когорту. Ее аттестация за первый квартал показала $120 млрд в казначейских облигациях, в то время как генеральный директор Паоло Ардоино сообщил CNBC в конце мая, что фирма владеет «более $125 млрд» и продолжает расширяться.

В майском отчете бухгалтера Circle перечислены $28,7 млрд в казначейских векселях и $26,5 млрд в однодневных репо, что в совокупности составляет $55,2 млрд под залог USDC.

Информационная панель First Digital от 31 мая показала резервы FDUSD в размере $1,665 млрд, 78% из которых хранятся в казначейских векселях, что составляет примерно $1,3 млрд.

PayPal USD (PYUSD) от Paxos использует соглашения овернайт с оверс-репо, обеспеченные на 97% казначейскими облигациями. У него есть непогашенные долги в размере 878 миллионов долларов, что подразумевает примерно 880 миллионов долларов государственного долга.

Согласно апрельским данным Казначейства США, эти позиции достигают $182,4 млрд, чего достаточно, чтобы обогнать Южную Корею и Объединенные Арабские Эмираты и немного не дотянуть до Норвегии.

Казначейские бумаги доминируют над резервами

Эмитенты покупают краткосрочные государственные облигации, потому что они рассчитываются T-plus-zero в клиринговых банках, предлагают ежедневную ликвидность и приносят доходность выше 5%.

Последние заверения Tether показали, что казначейские облигации, репо и фонды денежного рынка, предназначенные только для казначейских облигаций, составили более 80% его обеспечения, что помогло получить прибыль в первом квартале в размере 1 миллиарда долларов.

Circle использует зарегистрированный в SEC резервный фонд BlackRock Circle для хранения своих векселей и репо, что позволяет ликвидировать их в тот же день в случае резкого увеличения числа погашений.

Ардоино сказал, что выпуск стейблкоинов «создает дополнительный спрос на долг США, не полагаясь на банковскую систему», сославшись на то, что Tether стоит выше Германии, ОАЭ и Испании.

Circle и Paxos приводят аналогичные аргументы в своих политических документах, отмечая, что узко распределенное, высоколиквидное обеспечение защищает держателей во время рыночного стресса.

Нормативный фон

Законодатели в Вашингтоне и Брюсселе рассматривают законопроекты, которые ограничат резервные активы наличными деньгами и краткосрочными казначейскими ценными бумагами, сохранив текущий состав, но ограничив диверсификацию в золотые или корпоративные облигации.

Закон GENIUS, который был одобрен Сенатом в июне, формализует эти ограничения. В то же время режим европейских рынков криптоактивов (MiCA) уже запрещает торговлю товарами за монеты, привязанные к евро.

Казначеи стейблкоинов говорят, что предлагаемые правила соответствуют их инвестиционному профилю, хотя и предупреждают, что концентрация в одном классе активов связывает ликвидность стейблкоинов с условиями финансирования Федеральной резервной системы.

Сообщение Казначейские запасы США эмитентов стейблкоинов в размере 182 миллиардов долларов занимают 17-е место среди стран, обойдя ОАЭ и Южную Корею, впервые появились на CryptoSlate.