Meta-ul veniturilor nu este o conversație tranzitorie pe termen scurt. Este semnul unei piețe care se îndreaptă spre eficiență. Cea mai recentă poveste a noastră detaliază raționamentul din spatele acestui lucru, cu date de la @tokenterminal Conform datelor de la DeFiLlama, există ±300 de L1 și L2. Dintre aceștia, abia 10 au un TVL de peste 1 miliard de dolari. Sunt la fel de mulți cu o taxă zilnică de protocol de peste 200 de dolari. Din perspectiva prețului și vânzărilor, Arbitrum și Optimism se tranzacționează la niveluri sănătoase între 60 și 80. Dar luați în considerare marea de protocoale care se tranzacționează peste 1000 și veți înțelege de ce alocatorii tradiționali se concentrează acum pe venituri. Companii precum Oracle și Microsoft contribuie la software-ul open-source pentru că construiesc produse deasupra acestuia. AWS ar putea să nu existe dacă nu ar fi fost Linux. Google cere Android să umple golurile pe care le are în construirea de hardware mobil. Cu toate acestea, nu același lucru se poate spune despre protocoalele în stadiu avansat de astăzi. Stimulentele pentru a contribui cu cod, talent sau resurse pur și simplu nu există. În absența efectelor de bogăție, cum ar fi cel pe care ETH l-a arătat în 2017 (în creștere de ±200x) sau Solana în 2024 (în creștere de ±de 20 de ori față de minim), este puțin probabil ca tokenul marginal din criptomonede să prindă ofertele. Deci, ce fac fondatorii? Se concentrează pe piețe verticale de nișă, unde marjele sunt mai mari. Luați în considerare @maplefinance, de exemplu. Potrivit TokenTerminal, fac 1,2 miliarde de dolari în portofoliul lor de împrumuturi, comparativ cu cele 16 miliarde de dolari ale Aave. Dar cei doi fac aproximativ același lucru în ceea ce privește câștigurile lunare în acest moment. Ei sunt capabili să facă acest lucru urmărind fonduri de capital corporative și generând randament pentru Bitcoin. Nișă. Vertical. Lipicios. În mod similar, în ultimul an, @AethirCloud a făcut ±9 milioane în taxe la venituri de aproximativ 78 de milioane de dolari. Oferă o rețea distribuită de GPU-uri pentru cazuri de utilizare de nișă, cum ar fi antrenamentul LLM-urilor și jocurile. Acestea răspund unei nevoi reale, lipicioase și de nișă, care adesea nu este discutată în Web3. În procesul de urmărire a acestui lucru, au validat că rețelele DePin pot scala. De ce contează toate acestea? Într-o epocă în care există active nesfârșite, fundamentele economice vor fi un factor determinant pentru stabilirea unui preț de bază pentru active. Aceasta a fost teza de bază din spatele investitorilor proeminenți în fonduri lichide, cum ar fi @arthur_0x și @noahtrader. În absența acestor fundamente, vom tranzacționa pur și simplu speranțe și vise ipotetice. O abordare alternativă este să vă concentrați pur și simplu pe generarea de venituri și să nu tokenizați niciodată. @AxiomExchange a făcut venituri de aproape 140 de milioane de dolari YTD. @phantom a depășit 394 de milioane de dolari în taxe cumulate. Acestea sunt cifre nemaiauzite în alte industrii. Dar, având în vedere viteza capitalului în Web3, este posibil să construiți o interfață de tranzacționare și să capturați comisioane, atâta timp cât aveți suficientă distribuție. Între recenta serie de achiziții, meta-venituri și activele înfășurate în acțiuni, asistăm la o mare divergență. Între vechiul manual al criptomonedelor și activele sănătoase din punct de vedere economic. Între a juca jocuri de percepție și a avea un caz de bază pentru modul în care ar trebui să se tranzacționeze un activ. Citiți cea mai recentă poveste a noastră pentru note de teren despre cum credem că va evolua situația.