Circle价格

我个人对$GLXY的价格目标是每股$54（假设$BTC没有变化，当前价格的约2倍），以下是各部分估值： 资产负债表 = ~$33亿 加密业务线 = ~$64亿 数据中心业务线 = ~$117亿 总计 = ~$214亿 / 3.95亿股 = ~$54/股 各部分估值 资产负债表： 截至3月31日，他们有约13亿的流动加密货币，$BTC自那时以来上涨了40% + 他们有约10亿的稳定币，并在最近的发行中筹集了约5亿。 这给我们带来了$13亿*1.4 = $18.2亿 + $10亿稳定币 + $5亿筹集 = ~$33亿 如果他们在像$HYPE这样的股票上超配，或者根据他们在所有最近的国库公司（如$SBET、$BMNR等）投资的金额，可能会有一些积极的惊喜。 加密业务线： 我个人需要在这里深入挖掘，并提出我自己的假设，但高盛最近的报告预测在2024-2028E期间，所有加密业务部门的净收入年复合增长率为12%。假设加密价格没有变化。 他们在2026年第二季度 - 2027年第一季度获得了$1.83亿的净收入（不包括基于股票的补偿），并应用35倍的市盈率倍数（来自这份与加密同行$COIN、$CRCL、$ETOR和$HOOD，以及投资银行同行$JEF、$LAZ、$MS和$PIPR的比较列表）。 $1.83亿 * 35 = $64亿 数据中心业务： 我在这里假设Galaxy执行Helios的第一、二和三阶段，$CRWV行使他们额外的200MW选项（第三阶段），得出每股$30的目标。 这将为2028E带来$8.88亿的EBITDA，然后应用高盛的27倍EV/EBITDA倍数，减去债务，得出每股$46，折现回今天3.5年 = ~$30/股。可以在引用的推文中阅读更多相关信息。 请注意，我不包括Galaxy与ERCOT合作的第一批（800MW）和第二批（900M）的批准/外包，尽管管理层已指导预计第一批将在“个位数月份/年底”获得批准。我也不包括任何新的比特币挖矿场收购，这可能会显著扩大Galaxy当前2.5GW的电力管道。 如果Galaxy在第一和第二批以及更多比特币挖矿场收购上执行，这个价格目标可能相当保守。我相信他们会做到，管理层到目前为止表现出色，这让我更接近我在其他帖子中提供的“未来几年每股$100的目标”。 免责声明： 我对$GLXY持非常乐观的态度，这只是我个人的看法，并不是财务建议，请自行研究。