Курс Circle

Моя личная целевая цена для $GLXY составляет $54/акция (~2x рост от текущей цены при условии, что $BTC не изменится) в течение следующих 6-12 месяцев, оценка по частям ниже: Балансовый отчет = ~$3.3B Крипто-бизнес = ~$6.4B Бизнес центров обработки данных = ~$11.7B Итого = ~$21.4B / 395M акций = ~$54/акция Оценка по частям Балансовый отчет: На 31 марта у них ~1.3B в ликвидной криптовалюте, $BTC вырос на 40% с тех пор + у них ~1B в стейблкоинах и они собрали ~$500M в последнем предложении. Это дает нам $1.3B*1.4 = $1.82B + $1B стейблов + $500M от увеличения = ~$3.3B Могут быть положительные сюрпризы, если они были переоценены в таких акциях, как $HYPE + в зависимости от того, сколько они инвестировали во все недавние казначейские компании, такие как $SBET, $BMNR и т.д. Крипто-бизнес: Мне лично нужно углубиться в это и выработать свои собственные предположения, но недавний отчет Goldman прогнозирует 12% CAGR чистой выручки с 2024 по 2028E во всех сегментах криптобизнеса. Предполагая, что цены на криптовалюту не изменятся. Они получают $183M чистой прибыли (исключая компенсацию на основе акций) во 2 квартале 2026 - 1 квартале 2027 и применяют множитель P/E 35x (из этого списка компов по сравнению с криптопартнерами $COIN, $CRCL, $ETOR и $HOOD, и партнерами инвестиционного банкинга $JEF, $LAZ, $MS и $PIPR.) 183M * 35 = $6.4B Бизнес центров обработки данных: Я получаю $30/акция здесь, предполагая, что Galaxy выполнит Фазы 1, 2 и 3 Helios + $CRWV реализует свою дополнительную опцию на 200MW (Фаза 3). Это даст нам $888M EBITDA на 2028E, затем применяя множитель EV/EBITDA 27x от Goldman и вычитая долг, мы получаем $46/акция, дисконтируя это на 3.5 года назад до сегодня = ~$30/акция. Можно прочитать больше об этом в цитируемых твитах. Обратите внимание, что я исключаю одобрения/контракты по Траншу 1 (800MW) и Траншу 2 (900M), которые Galaxy имеет на рассмотрении с ERCOT, хотя руководство указало, что ожидает одобрения транша 1 в "однозначные месяцы / к концу года". Я также не включаю никакие новые приобретения площадок для майнинга биткойнов, которые могут значительно расширить текущую мощность Galaxy в 2.5GW. Если Galaxy выполнит Транш 1 и 2 + больше приобретений площадок для майнинга биткойнов, эта целевая цена может оказаться довольно консервативной. Я верю, что они это сделают, и руководство было фантастическим до сих пор, это приближает меня к моей "целевой цене в $100/акция в ближайшие несколько лет", указанной в моих других постах. Отказ от ответственности: Я очень долго держу $GLXY, это всего лишь мое личное мнение и не является финансовым советом, пожалуйста, проводите собственное исследование.