Precio de Circle

Mi objetivo de precio personal para $GLXY es de $54/acción (~2x de aumento desde el precio actual asumiendo que no hay cambio en $BTC) en los próximos 6-12 meses, valoración por suma de partes a continuación: Balance general = ~$3.3B Líneas de negocio de criptomonedas = ~$6.4B Líneas de negocio de centros de datos = ~$11.7B Total = ~$21.4B / 395M acciones = ~$54/acción Valoración por Suma de Partes Balance General: Desde el 31 de marzo tienen ~1.3B en cripto líquida, $BTC ha subido un 40% desde entonces + tienen ~1B en stablecoins y recaudaron ~$500M en la oferta más reciente. Eso nos da $1.3B*1.4 = $1.82B + $1B en estables + $500M de la recaudación = ~$3.3B Podrían haber algunas sorpresas positivas aquí si estaban sobreponderados en nombres como $HYPE + dependiendo de cuánto han invertido en todas las recientes empresas del tesoro como $SBET, $BMNR, etc. Líneas de Negocio de Criptomonedas: Personalmente necesito profundizar más aquí y formular mis propias suposiciones, pero el informe reciente de Goldman prevé un CAGR de ingresos netos del 12% de 2024-2028E en todos los segmentos de negocio de criptomonedas. Asumiendo que no hay cambio en los precios de las criptomonedas. Obtienen $183M de ingresos netos (excluyendo compensación basada en acciones) en el 2T 2026 - Q1 2027 y aplican un múltiplo P/E de 35x (de esta lista de comparables frente a pares de criptomonedas $COIN, $CRCL, $ETOR y $HOOD, y pares de banca de inversión $JEF, $LAZ, $MS y $PIPR.) 183M * 35 = $6.4B Negocio de Centros de Datos: Llego a $30/acción aquí asumiendo que Galaxy ejecuta las Fases 1, 2 y 3 de Helios + $CRWV ejerce su opción extra de 200MW (Fase 3). Esto nos dará $888M en EBITDA para 2028E, luego aplicando el múltiplo EV/EBITDA de 27x de Goldman y restando la deuda nos da $46/acción, descontando eso 3.5 años hacia hoy = ~$30/acción. Se puede leer más sobre esto en los tweets citados. Nota que excluyo aprobaciones/contratación de la Tramo 1 (800MW) y Tramo 2 (900M) que Galaxy tiene en estudio con ERCOT aunque la dirección ha guiado a esperar que la tramo 1 sea aprobada en "meses de un solo dígito / EOY". Tampoco incluyo ninguna nueva adquisición de sitios de minería de Bitcoin que podría expandir significativamente la actual capacidad de energía de Galaxy de 2.5GW. Si Galaxy ejecuta la Tramo 1 y 2 + más adquisiciones de sitios de minería de bitcoin, este objetivo de precio podría ser bastante conservador. Creo que lo harán y la dirección ha sido fantástica hasta ahora, eso me acerca mucho más a mi "objetivo de $100/acción en los próximos años" proporcionado en mis otras publicaciones. Descargo de responsabilidad: Estoy muy largo en $GLXY, esta es solo mi opinión personal y no es asesoramiento financiero, por favor haz tu propia investigación.