Cena Circle

Mój osobisty cel cenowy dla $GLXY to $54/akcję (~2x wzrost w stosunku do obecnej ceny, zakładając brak zmian w $BTC) w ciągu najbliższych 6-12 miesięcy, wycena sumy części poniżej: Bilans = ~$3,3B Linie biznesowe kryptowalut = ~$6,4B Linie biznesowe centrów danych = ~$11,7B Razem = ~$21,4B / 395M akcji = ~$54/akcję Wycena sumy części Bilans: Na dzień 31 marca mają ~1,3B w płynnych kryptowalutach, $BTC wzrosło o 40% od tego czasu + mają ~1B w stablecoinach i zebrali ~$500M w najnowszej ofercie. To daje nam $1,3B*1,4 = $1,82B + $1B stablecoinów + $500M z podwyżki = ~$3,3B Mogą pojawić się pozytywne niespodzianki, jeśli będą mieli przewagę w nazwach takich jak $HYPE + w zależności od tego, ile zainwestowali w wszystkie ostatnie firmy skarbowe, takie jak $SBET, $BMNR itd. Linie biznesowe kryptowalut: Osobiście muszę tu głębiej zbadać i opracować własne założenia, ale niedawny raport Goldmana prognozuje 12% CAGR przychodów netto od 2024 do 2028E we wszystkich segmentach biznesowych kryptowalut. Zakładając brak zmian w cenach kryptowalut. Oni uzyskują $183M dochodu netto (z wyłączeniem wynagrodzenia opartego na akcjach) w 2Q 2026 - Q1 2027 i stosują mnożnik P/E 35x (z tej listy porównań w porównaniu do rówieśników kryptowalutowych $COIN, $CRCL, $ETOR i $HOOD oraz rówieśników bankowości inwestycyjnej $JEF, $LAZ, $MS i $PIPR.) 183M * 35 = $6,4B Biznes centrów danych: Docieram do $30/akcję, zakładając, że Galaxy zrealizuje fazy 1, 2 i 3 Heliosa + $CRWV zrealizuje swoją dodatkową opcję 200MW (Faza 3). To da nam $888M EBITDA na 2028E, a następnie stosując mnożnik EV/EBITDA Goldmana 27x i odejmując dług, otrzymujemy $46/akcję, dyskontując to z powrotem o 3,5 roku do dziś = ~$30/akcję. Można przeczytać więcej o tym w cytowanych tweetach. Zauważam, że wykluczam zatwierdzenia/kontraktowanie Tranche 1 (800MW) i Tranche 2 (900M), które Galaxy ma w przygotowaniu z ERCOT, chociaż zarząd przewiduje, że zatwierdzenie tranchy 1 nastąpi w "jednocyfrowych miesiącach / EOY". Nie uwzględniam również żadnych nowych akwizycji miejsc wydobycia Bitcoin, które mogłyby znacznie rozszerzyć obecny pipeline mocy Galaxy wynoszący 2,5GW. Jeśli Galaxy zrealizuje Tranche 1 i 2 + więcej akwizycji miejsc wydobycia Bitcoin, ten cel cenowy może być dość konserwatywny. Wierzę, że tak się stanie, a zarząd był dotychczas fantastyczny, co przybliża mnie do mojego "celu $100/akcję w ciągu najbliższych kilku lat", który podałem w moich innych postach. Zastrzeżenie: Jestem bardzo długi w $GLXY, to tylko moja osobista opinia i nie jest to porada finansowa, proszę przeprowadzić własne badania.