A Paradigm aposta fortemente na Agora, a "stablecoin white label" é uma nova história ou um pacote antigo?

Agora, uma startup de stablecoin, anunciou o fechamento de uma rodada de financiamento Série A de US$ 50 milhões liderada pela Paradigm com a Dragonfly seguindo. Os fundos serão usados para impulsionar a expansão global e a conformidade de seu principal produto, AUSD.

Esta não é a primeira vez que a Ágora é favorecida pelo capital. Em abril de 2024, a empresa fechou uma rodada seed de US$ 12 milhões liderada pela Dragonfly. As duas rodadas de financiamento totalizaram US$ 62 milhões, tornando o Agora um dos poucos projetos baseados em plataforma na atual trilha de stablecoin que recebeu apostas contínuas das principais instituições.

Quem é a Agora? Qual é a origem?

A Agora é uma startup de stablecoin fundada em 2023 por três cofundadores, Nick van Eck, Drake Evans e Joe McGrady, comprometida em construir uma nova arquitetura de stablecoin baseada em plataforma, também conhecida como "stablecoin de marca branca".

Nick van Eck vem de uma formação tradicional em finanças e é filho de jan van Eck, o fundador da VanEck, uma conhecida empresa de gestão de ativos. O cofundador Drake Evans foi engenheiro central da MakerDAO, enquanto Joe McGrady traz experiência em engenharia e operações em instituições ao estilo Bridgewater.

Até agora, a Ágora completou duas rondas de financiamento. Em abril de 2024, a Agora fechou uma rodada seed de US$ 12 milhões liderada pela Dragonfly Capital para desenvolver seu produto principal, AUSD, e construir uma plataforma de emissão de marca branca. Em julho de 2025, a Agora anunciou a conclusão de uma rodada de financiamento Série A de US$ 50 milhões liderada pela Paradigm e seguida pela Dragonfly, que será usada para acelerar a expansão global e a conformidade. Até agora, o Agora levantou um total de US$ 62 milhões, tornando-se um dos poucos projetos de plataforma na trilha de stablecoin que recebeu apostas contínuas dos principais VCs.

Stablecoin de marca branca AUSD, nova história ou embalagem antiga?

Tether e Circle dominam o mercado de stablecoins há muito tempo, um dependendo do volume para dominar a bolsa e o outro focando em conformidade para abrir as finanças tradicionais. Mas o Agora não pretende ser "mais um USDT ou USDC".

Mas, por baixo da corrente, esse padrão está sendo alavancado por uma startup chamada Agora.

Fundada por Nick van Eck, filho do fundador do VanEck Investment Group, e dois engenheiros da indústria cripto, a Agora está posicionada de forma diferente da Tether e da Circle. Em vez de tentar fazer um "USDT mais compatível" ou "USDC mais descentralizado", escolheu um novo caminho de plataforma: construir uma infraestrutura que todos possam usar para emitir suas próprias stablecoins.

Lançou a AUSD, uma stablecoin indexada ao dólar apoiada por um pool de ativos administrados pelo State Street Bank e VanEck. Diferente da distribuição de token único de Tether e Circle, a Agora usa AUSD como o ativo de liquidação unificado subjacente e abre serviços de emissão de marca branca nesta base - qualquer empresa, seja um projeto Web3 ou uma empresa de pagamento no exterior, pode rapidamente emitir sua própria marca de stablecoins, como "GameUSD" e "ABC Pay Dollar", que compartilham a liquidez on-chain e a fungibilidade da AUSD.

Esta linha de pensamento é, na verdade, um pouco como o modelo quando a Paxos fez parceria com a PayPal para emitir o PYUSD nos primeiros dias. No entanto, a Paxos constrói um sistema de stablecoin independente para seus parceiros, enquanto os parceiros da Agora devem construir diretamente em cima da AUSD. Este design subjacente unificado torna mais fácil para todo o sistema agregar liquidez e ficar sem efeitos de rede.

Essa lógica de emissão baseada em plataforma não apenas reduz o limite para a emissão de stablecoin corporativa, mas também estabelece uma aderência ecológica mais forte e fosso para a Agora.

Do ponto de vista da conformidade e da construção de tecnologia, a Agora não é uma start-up. Está altamente ligado às finanças tradicionais: a custódia de ativos é entregue à State Street, a gestão de ativos é tratada pela VanEck e a tecnologia de custódia introduz a abordagem MPC da Copper. Ao mesmo tempo, a Agora está em processo de obtenção de uma licença de transferência de fundos (MTL) de vários estados dos Estados Unidos em preparação para sua futura entrada no mercado americano.

Em termos de cooperação de ecossistemas, a Agora cooperou com a Polygon Labs para promover a emissão de stablecoins personalizadas baseadas em AUSD, e também concluiu a primeira transação de balcão da Galaxy, uma instituição de gestão de criptoativos. AUSD está atualmente listado no LBank e abriu pares de negociação USDT, e também é apoiado por projetos como Injective, Flowdesk, Conduit e Plume Network. Em termos de on-chain, a AUSD implementou a implantação multi-chain, como Ethereum, Sui e Avalanche através do Wormhole; A Agora também fez parceria com o Agglayer, um protocolo de agregação de cadeia cruzada lançado pela Polygon, em uma tentativa de tornar a AUSD sua stablecoin nativa.

Fonte: rwa.xyz

É claro que a capitalização de mercado total da AUSD ainda é inferior a US$ 200 milhões, o que ainda está a uma ordem de grandeza dos 159,1 bilhões do USDT e dos 62 bilhões do USDC. Mas, aos olhos de instituições de topo como a Paradigm e a Dragonfly, a lógica de plataforma da Ágora pode significar uma reestruturação estrutural do mercado de stablecoins: as stablecoins deixam de ser apenas produtos, mas podem tornar-se plataformas onde cada instituição pode ter o seu próprio dólar on-chain.

Se a lógica das stablecoins no passado era "vou enviar uma para você", a lógica da Ágora é "vou mandar uma para você". Tether e Circle são os "produtos" das stablecoins, enquanto o Agora é mais parecido com a "AWS" da emissão de stablecoins.

Fonte: coingecko.com

O que significa uma Multi-State Money Transfer Permit (MTL) para se apoderar do mercado dos EUA?

Solicitar uma licença de transferência de dinheiro multi-estado (MTL) não é apenas um "passaporte" para os emissores de stablecoin operarem em conformidade, mas também uma chave para abrir a porta para o enorme mercado nos Estados Unidos. MTL não só dá às empresas o direito de realizar legalmente a transmissão de fundos e emissão de stablecoin em vários estados, mas também aumenta muito a confiança de bancos, bolsas e investidores institucionais, e torna-se a base para a cooperação. Ao mesmo tempo, a MTL exige que as empresas cumpram rigorosamente várias obrigações de conformidade, como combate à lavagem de dinheiro (AML), identificação de clientes (KYC) e relatórios regulatórios, de modo a garantir a transparência e a segurança de seus negócios e estabelecer uma base sólida para o lançamento de produtos e serviços inovadores no futuro. Por causa disso, a MTL não é apenas um escudo sólido contra riscos legais e regulatórios, mas também um capital estratégico para as empresas de stablecoin ganharem uma posição no mercado dos EUA e continuarem a crescer.

Atualmente, os principais emissores de stablecoin como Circle, Paxos, Gemini e TrustToken foram licenciados para transferir fundos em vários estados.

Como emissor do USDC, a Circle tem ampla cobertura MTL, o que fornece uma garantia sólida para o seu reconhecimento pelas principais instituições financeiras e bancos.

A Paxos também está implantando ativamente a conformidade, mantendo MTLs multiestaduais e promovendo a emissão de stablecoin por meio de parcerias com PayPal, Binance e outros.

A GUSD da Gemini é uma das primeiras stablecoins do setor a ser licenciada pelo Departamento de Serviços Financeiros de Nova York, e seu emissor também possui uma licença de transferência de dinheiro multiestadual.

A TrustToken obteve MTL em vários estados para apoiar a emissão legal e a circulação de suas stablecoins lastreadas em vários ativos.

Além desses emissores de stablecoin, vários custodiantes de ativos digitais e plataformas de negociação, como Anchorage Digital, BitPay e Kraken, também solicitaram e receberam MTLs multiestaduais. Normalmente, as instituições licenciadas priorizam cobrir estados que são altamente regulamentados e têm operações cripto ativas, como Nova York, Califórnia, Texas e Flórida. A obtenção de um MTL requer o cumprimento de requisitos rigorosos de adequação de capital, antilavagem de dinheiro (AML), identificação de clientes (KYC) e relatórios de conformidade. No geral, a detenção de MTL multiestatal tornou-se um limiar de conformidade fundamental para os produtos de stablecoin ganharem reconhecimento de mercado e cooperação institucional. A Agora está em processo de candidatura a um MTL multi-estadual com o objetivo de entrar neste campo de conformidade e abrir as portas para o mercado dos EUA.

Como uma estrela em ascensão, a Agora está se candidatando ativamente a um MTL multi-estado, o que é um passo importante para suas operações legais e compatíveis, integração no sistema financeiro mainstream dos EUA e expansão do mercado. Através deste movimento, a Ágora não só mostra que atribui grande importância ao compliance, mas também envia um sinal forte: está determinada a se tornar uma nova força a ser considerada no campo das stablecoin, conquistar o reconhecimento do mercado e das instituições e abrir um novo capítulo em seu layout global.

Apostando na Ágora, a Paradigm não segue a tendência

A lógica de investimento da Paradigm nunca foi seguir a tendência, mas apostar em projetos que possam reconstruir a lógica das infraestruturas. A Ágora avança em algumas direções nas quais a Paradigm está focada:

Caminho de convergência das finanças tradicionais + blockchain: A Agora aproveita a State Street e a VanEck para incorporar confiança de conformidade em produtos on-chain e construir uma rede de emissão amigável para a instituição.

Remodelar a lógica de distribuição de stablecoins: de "Eu emito moedas e você as usa" para "Eu construo o sistema e você as envia", não mais apenas para ser uma stablecoin, mas para fornecer a capacidade de emitir stablecoins e melhorar o efeito de rede e a eficiência do capital.

Design de produto para se adaptar às tendências regulatórias: Candidatar-se proativamente para MTL e acessar a estrutura regulatória financeira dará à Agora uma vantagem pioneira no próximo ciclo regulatório dos EUA.

Charlie Noyes, sócio da Paradigm, disse em uma entrevista: "O produto da Agora é um sistema de stablecoin de 'bateria integrada' que permite que as empresas iniciem um negócio de stablecoin imediatamente sem contratar dez engenheiros. "