Paradigm apuesta fuerte por Agora, ¿es la "stablecoin de marca blanca" una nueva historia o un viejo paquete?

Agora, una startup de stablecoins, ha anunciado el cierre de una ronda de financiación de serie A de USD 50 millones liderada por Paradigm a la que sigue Dragonfly. Los fondos se utilizarán para impulsar la expansión global y el cumplimiento de su producto principal, AUSD.

No es la primera vez que Ágora es favorecida por el capital. En abril de 2024, la empresa cerró una ronda inicial de 12 millones de dólares liderada por Dragonfly. Las dos rondas de financiación totalizaron USD 62 millones, lo que convierte a Agora en uno de los pocos proyectos basados en plataformas en el camino actual de las stablecoins que ha recibido apuestas continuas de las principales instituciones.

¿Quién es Ágora? ¿Cuál es el origen?

Agora es una startup de stablecoin fundada en 2023 por tres cofundadores, Nick van Eck, Drake Evans y Joe McGrady, comprometidos con la construcción de una nueva arquitectura de stablecoin basada en plataforma, también conocida como "stablecoin de marca blanca".

Nick van Eck proviene de un entorno financiero tradicional y es hijo de Jan van Eck, fundador de VanEck, una conocida empresa de gestión de activos. El cofundador Drake Evans fue ingeniero central en MakerDAO, mientras que Joe McGrady aporta experiencia en ingeniería y operaciones en instituciones al estilo de Bridgewater.

Hasta el momento, Agora ha completado dos rondas de financiación. En abril de 2024, Agora cerró una ronda inicial de 12 millones de dólares liderada por Dragonfly Capital para desarrollar su producto principal, AUSD, y construir una plataforma de emisión de marca blanca. En julio de 2025, Agora anunció la finalización de una ronda de financiación de serie A de 50 millones de dólares liderada por Paradigm y seguida por Dragonfly, que se utilizará para acelerar la expansión global y el cumplimiento. Hasta ahora, Agora ha recaudado un total de USD 62 millones, lo que lo convierte en uno de los pocos proyectos de plataforma en el camino de las stablecoins que ha recibido apuestas continuas de los principales VC.

Stablecoin de marca blanca AUSD, ¿nueva historia o viejo empaque?

Tether y Circle han dominado el mercado de las stablecoins durante mucho tiempo, uno confiando en el volumen para dominar el exchange, y el otro centrándose en el cumplimiento para abrir las finanzas tradicionales. Pero Agora no pretende ser "otro USDT o USDC".

Pero por debajo de la corriente, este patrón está siendo aprovechado por una startup llamada Agora.

Fundada por Nick van Eck, hijo del fundador de VanEck Investment Group, y dos ingenieros de la industria de las criptomonedas, Agora se posiciona de manera diferente a Tether y Circle. En lugar de intentar hacer un "USDT más obediente" o "más descentralizado", ha elegido un nuevo camino de plataformización: construir una infraestructura que todo el mundo pueda utilizar para emitir sus propias stablecoins.

Lanzó AUSD, una stablecoin vinculada al dólar respaldada por un conjunto de activos gestionados por State Street Bank y VanEck. A diferencia de la distribución de un solo token de Tether y Circle, Agora utiliza AUSD como activo de liquidación unificado subyacente y abre servicios de emisión de marca blanca sobre esta base: cualquier empresa, ya sea un proyecto Web3 o una empresa de pagos en el extranjero, puede emitir rápidamente su propia marca de stablecoins, como "GameUSD" y "ABC Pay Dollar", todas las cuales comparten la liquidez y la fungibilidad en la cadena de AUSD.

Esta línea de pensamiento es en realidad un poco como el modelo cuando Paxos se asoció con PayPal para emitir PYUSD en los primeros días. Sin embargo, Paxos construye un sistema de stablecoin independiente para sus socios, mientras que los socios de Agora deben construir directamente sobre AUSD. Este diseño subyacente unificado facilita que todo el sistema agregue liquidez y se quede sin efectos de red.

Esta lógica de emisión basada en plataformas no sólo reduce el umbral para la emisión de stablecoins corporativas, sino que también establece una mayor adherencia ecológica y un foso para Agora.

Desde el punto de vista del cumplimiento y la construcción de tecnología, Agora no es una start-up. Está muy ligado a las finanzas tradicionales: la custodia de los activos se transfiere a State Street, la gestión de activos corre a cargo de VanEck y la tecnología de custodia introduce el enfoque MPC de Copper. Al mismo tiempo, Agora está en proceso de obtener una licencia de transferencia de fondos (MTL) de varios estados de los Estados Unidos en preparación para su futura entrada en el mercado estadounidense.

En cuanto a la cooperación del ecosistema, Agora ha cooperado con Polygon Labs para promover la emisión de stablecoins personalizadas basadas en AUSD, y también ha completado la primera transacción extrabursátil de Galaxy, una institución de gestión de criptoactivos. AUSD cotiza actualmente en LBank y ha abierto pares de trading USDT, y también cuenta con el apoyo de proyectos como Injective, Flowdesk, Conduit y Plume Network. En términos de on-chain, AUSD ha implementado el despliegue de múltiples cadenas como Ethereum, Sui y Avalanche a través de Wormhole; Agora también se ha asociado con Agglayer, un protocolo de agregación de cadena cruzada lanzado por Polygon, en un intento de hacer de AUSD su stablecoin nativa.

Fuente: rwa.xyz

Por supuesto, la capitalización de mercado total de AUSD sigue siendo inferior a USD 200 millones, lo que sigue estando a un orden de magnitud de los 159.1 mil millones de USDT y los 62 mil millones de USDC. Pero a los ojos de instituciones de alto nivel como Paradigm y Dragonfly, la lógica de la plataforma de Agora puede significar una reestructuración estructural del mercado de stablecoins: las stablecoins ya no son solo productos, sino que pueden convertirse en plataformas donde cada institución puede tener su propio dólar en la cadena.

Si la lógica de las stablecoins en el pasado era "Te enviaré una", la lógica de Agora es "Te enviaré una". Tether y Circle son los "productos" de las stablecoins, mientras que Agora se parece más al "AWS" de la emisión de stablecoins.

Fuente: coingecko.com

¿Qué significa un Permiso de Transferencia de Dinero Multiestatal (MTL) para apoderarse del mercado estadounidense?

Solicitar una licencia de transferencia de dinero (MTL) multiestatal no es sólo un "pasaporte" para que los emisores de stablecoins operen en cumplimiento, sino también una llave para abrir la puerta al enorme mercado de Estados Unidos. MTL no solo otorga a las empresas el derecho a llevar a cabo legalmente la transmisión de fondos y la emisión de monedas estables en múltiples estados, sino que también mejora en gran medida la confianza de los bancos, las bolsas y los inversores institucionales, y se convierte en la base de la cooperación. Al mismo tiempo, MTL exige a las empresas que cumplan estrictamente con múltiples obligaciones de cumplimiento, como la lucha contra el lavado de dinero (AML), la identificación de clientes (KYC) y la presentación de informes regulatorios, a fin de garantizar la transparencia y la seguridad de su negocio y sentar una base sólida para el lanzamiento de productos y servicios innovadores en el futuro. Debido a esto, MTL no solo es un escudo sólido contra los riesgos legales y regulatorios, sino también un capital estratégico para que las empresas de stablecoins se afiancen en el mercado estadounidense y continúen creciendo.

Actualmente, los principales emisores de stablecoins, como Circle, Paxos, Gemini y TrustToken, tienen licencia para transferir fondos en varios estados.

Como emisor de USDC, Circle tiene una amplia cobertura de MTL, lo que proporciona una sólida garantía para su reconocimiento por parte de las principales instituciones financieras y bancos.

Paxos también está implementando activamente el cumplimiento, manteniendo MTL de varios estados y promoviendo la emisión de stablecoins a través de asociaciones con PayPal, Binance y otros.

GUSD de Gemini es una de las primeras stablecoins del sector en obtener la licencia del Departamento de Servicios Financieros de Nueva York, y su emisor también tiene una licencia de transferencia de dinero multiestatal.

TrustToken ha obtenido MTL en varios estados para respaldar la emisión y circulación legal de sus stablecoins respaldadas por activos múltiples.

Además de estos emisores de stablecoins, varios custodios de activos digitales y plataformas de negociación como Anchorage Digital, BitPay y Kraken también han solicitado y recibido MTL de varios estados. Por lo general, las instituciones con licencia dan prioridad a cubrir los estados que están altamente regulados y tienen operaciones activas de criptomonedas, como Nueva York, California, Texas y Florida. Obtener un MTL requiere cumplir con estrictos requisitos de adecuación de capital, antilavado de dinero (AML), identificación de clientes (KYC) e informes de cumplimiento. En general, la tenencia de MTL multiestatal se ha convertido en un umbral de cumplimiento clave para que los productos de stablecoin obtengan reconocimiento en el mercado y cooperación institucional. Agora está en el proceso de solicitar un MTL multiestatal con el objetivo de ingresar a este campo de cumplimiento y abrir la puerta al mercado de los EE. UU.

Como estrella en ascenso, Agora está solicitando activamente una MTL multiestatal, lo cual es un paso importante hacia sus operaciones legales y conformes, su integración en el sistema financiero convencional de EE. UU. y la expansión del mercado. A través de este movimiento, Agora no solo demuestra que concede una gran importancia al cumplimiento, sino que también envía una señal contundente: está decidida a convertirse en una nueva fuerza a tener en cuenta en el campo de las stablecoins, ganar el reconocimiento del mercado y las instituciones, y abrir un nuevo capítulo en su diseño global.

Apostando por Ágora, Paradigm no sigue la tendencia

La lógica de inversión de Paradigm nunca ha sido seguir la tendencia, sino apostar por proyectos que puedan reconstruir la lógica de la infraestructura. Agora se pone en marcha en algunas direcciones en las que se centra Paradigm:

Ruta de convergencia de las finanzas tradicionales + blockchain: Agora aprovecha State Street y VanEck para incorporar la confianza en el cumplimiento de los productos en la cadena y construir una red de emisión amigable para las instituciones.

Remodelar la lógica de distribución de las stablecoins: de "yo emito monedas y tú las usas" a "yo construyo el sistema y tú las envías", ya no solo para ser una stablecoin, sino para proporcionar la capacidad de emitir stablecoins y mejorar el efecto de red y la eficiencia del capital.

Diseño de productos para adaptarse a las tendencias regulatorias: La solicitud proactiva de MTL y el acceso al marco regulatorio financiero le darán a Agora la ventaja de ser el primero en moverse en el próximo ciclo regulatorio de EE. UU.

Charlie Noyes, socio de Paradigm, dijo en una entrevista: "El producto de Agora es un sistema de stablecoin de 'batería incorporada' que permite a las empresas iniciar un negocio de stablecoin inmediatamente sin contratar a diez ingenieros. "