Paradigm hodně sází na Agoru, je "white label stablecoin" nový příběh nebo starý balíček?
Agora, startup zabývající se stablecoiny, oznámil uzavření kola financování série A ve výši 50 milionů dolarů vedeného společností Paradigm, přičemž následuje Dragonfly. Finanční prostředky budou použity na podporu globální expanze a dodržování předpisů u jejího klíčového produktu, AUSD.
Není to poprvé, co byla Agora upřednostněna kapitálem. V dubnu 2024 společnost uzavřela počáteční kolo ve výši 12 milionů dolarů vedené společností Dragonfly. Dvě kola financování činila celkem 62 milionů dolarů, což z Agory činí jeden z mála projektů založených na platformě v současné stablecoinové dráze, na který se neustále sázejí špičkové instituce.
Kdo je Agora? Jaký je původ?
Agora je stablecoinový startup založený v roce 2023 třemi spoluzakladateli, Nickem van Eckem, Drakem Evansem a Joem McGradym, kteří se zavázali vybudovat novou architekturu stablecoinů založenou na platformě, známou také jako "white label stablecoin".
Nick van Eck pochází z tradičního finančního prostředí a je synem Jana van Ecka, zakladatele společnosti VanEck, známé firmy pro správu aktiv. Spoluzakladatel Drake Evans byl hlavním inženýrem ve společnosti MakerDAO, zatímco Joe McGrady přináší inženýrské a provozní zkušenosti v institucích ve stylu Bridgewater.
Agora dosud dokončila dvě kola financování. V dubnu 2024 uzavřela společnost Agora počáteční kolo ve výši 12 milionů dolarů vedené společností Dragonfly Capital s cílem vyvinout svůj hlavní produkt, AUSD, a vybudovat platformu pro vydávání bílých štítků. V červenci 2025 společnost Agora oznámila dokončení kola financování série A ve výši 50 milionů dolarů vedeného společností Paradigm a následovaným společností Dragonfly, které bude použito k urychlení globální expanze a dodržování předpisů. Dosud Agora získala celkem 62 milionů dolarů, což z ní činí jeden z mála platformových projektů v oblasti stablecoinů, který neustále získává sázky od špičkových VC.
White Label stablecoin AUSD, nový příběh nebo starý obal?
Tether a Circle dominují trhu stablecoinů již dlouhou dobu, jeden se spoléhá na objem, aby dominoval burze, a druhý se zaměřuje na dodržování předpisů, aby otevřel tradiční finance. Agora však nemá v úmyslu být "dalším USDT nebo USDC".
Ale pod tímto proudem tento vzorec využívá startup s názvem Agora.
Agora, kterou založil Nick van Eck, syn zakladatele VanEck Investment Group, a dva inženýři kryptografického průmyslu, má jinou pozici než Tether a Circle. Místo toho, aby se snažila vytvořit "více vyhovující USDT" nebo "decentralizovanější USDC", zvolila novou cestu platformizace: vybudovat infrastrukturu, kterou může každý používat k vydávání vlastních stablecoinů.
Spustila AUSD, stablecoin vázaný na dolar krytý souborem aktiv spravovaných State Street Bank a VanEck. Na rozdíl od distribuce jednotlivých tokenů Tether a Circle používá Agora AUSD jako podkladové sjednocené likvidační aktivum a na tomto základě otevírá služby vydávání white-label - jakýkoli podnik, ať už se jedná o projekt Web3 nebo zámořskou platební společnost, může rychle vydávat vlastní značku stablecoinů, jako jsou "GameUSD" a "ABC Pay Dollar", které všechny sdílejí likviditu a zastupitelnost AUSD v řetězci.
Tento způsob uvažování se vlastně trochu podobá modelu, kdy se Paxos v počátcích spojil s PayPal a vydal PYUSD. Paxos však pro své partnery buduje nezávislý systém stablecoinů, zatímco partneři Agora musí stavět přímo na AUSD. Tento jednotný základní design usnadňuje celému systému agregovat likviditu a vyčerpávat síťové efekty.
Tato logika vydávání založená na platformě nejen snižuje práh pro vydávání firemních stablecoinů, ale také vytváří silnější ekologickou přilnavost a příkop pro Agoru.
Z pohledu compliance a výstavby technologií není Agora start-upem. Je to velmi svázáno s tradičními financemi: úschova aktiv je předána společnosti State Street, správu aktiv má na starosti společnost VanEck a technologie úschovy zavádí přístup MPC společnosti Copper. Společnost Agora zároveň získává licenci k převodu finančních prostředků (MTL) z různých států Spojených států v rámci přípravy na svůj budoucí vstup na americký trh.
Pokud jde o spolupráci v rámci ekosystému, Agora spolupracovala s Polygon Labs na podpoře vydávání přizpůsobených stablecoinů založených na AUSD a také dokončila první mimoburzovní transakci společnosti Galaxy, instituce pro správu kryptoaktiv. AUSD je v současné době kótován na LBank a otevřel obchodní páry USDT a je podporován také projekty jako Injective, Flowdesk, Conduit a Plume Network. Pokud jde o on-chain, AUSD implementovala víceřetězcové nasazení, jako je Ethereum, Sui a Avalanche, prostřednictvím Wormhole; Agora také uzavřela partnerství s Agglayerem, cross-chain agregačním protokolem, který spustil Polygon, ve snaze udělat z AUSD svůj nativní stablecoin.
Zdroj: rwa.xyz
Celková tržní kapitalizace AUSD je samozřejmě stále nižší než $200 milionů, což je stále řádově daleko od 159,1 miliardy USDT a 62 miliard USDC. V očích špičkových institucí, jako jsou Paradigm a Dragonfly, však logika platformy Agora může znamenat strukturální restrukturalizaci trhu se stablecoiny: stablecoiny již nejsou jen produkty, ale mohou se stát platformami, kde každá instituce může mít svůj vlastní dolar v řetězci.
Pokud logika stablecoinů v minulosti byla "pošlu vám jeden", logika Agory je "pošlu vám jeden". Tether a Circle jsou "produkty" stablecoinů, zatímco Agora je spíše jako "AWS" vydávání stablecoinů.
Zdroj: coingecko.com
Co znamená povolení k převodu peněz do více států (MTL) pro obsazení amerického trhu?
Žádost o vícestátní licenci pro převod peněz (MTL) je pro emitenty stablecoinů nejen "pasem", aby mohli fungovat v souladu, ale také klíčem k odemknutí dveří na obrovský trh ve Spojených státech. MTL nejen dává společnostem právo legálně provádět převod fondů a vydávání stablecoinů ve více státech, ale také výrazně zvyšuje důvěru bank, burz a institucionálních investorů a stává se základem pro spolupráci. MTL zároveň vyžaduje, aby společnosti přísně dodržovaly několik povinností v oblasti dodržování předpisů, jako je boj proti praní špinavých peněz (AML), identifikace zákazníků (KYC) a regulační výkaznictví, aby byla zajištěna transparentnost a bezpečnost jejich podnikání a položen pevný základ pro uvedení inovativních produktů a služeb na trh v budoucnu. Z tohoto důvodu je MTL nejen pevným štítem proti právním a regulačním rizikům, ale také strategickým kapitálem pro stablecoinové společnosti, aby se uchytily na americkém trhu a pokračovaly v růstu.
V současné době mají hlavní emitenti stablecoinů, jako jsou Circle, Paxos, Gemini a TrustToken, licenci k převodu finančních prostředků ve více státech.
Jako emitent USDC má společnost Circle rozsáhlé pokrytí MTL, což poskytuje solidní záruku pro její uznání tradičními finančními institucemi a bankami.
Paxos také aktivně nasazuje dodržování předpisů, drží vícestátní MTL a podporuje vydávání stablecoinů prostřednictvím partnerství se společnostmi PayPal, Binance a dalšími.
GUSD společnosti Gemini je jedním z prvních stablecoinů v oboru, který získal licenci od newyorského ministerstva finančních služeb, a jeho vydavatel je také držitelem licence pro převod peněz v mnoha státech.
TrustToken získal MTL v několika státech, aby podpořil legální vydávání a oběh svých stablecoinů krytých více aktivy.
Kromě těchto emitentů stablecoinů požádalo o vícestátní MTL a obdrželo také několik správců digitálních aktiv a obchodních platforem, jako jsou Anchorage Digital, BitPay a Kraken. Licencované instituce obvykle upřednostňují pokrytí států, které jsou vysoce regulované a mají aktivní krypto operace, jako je New York, Kalifornie, Texas a Florida. Získání MTL vyžaduje splnění přísných požadavků na kapitálovou přiměřenost, boj proti praní špinavých peněz (AML), identifikaci zákazníka (KYC) a dodržování předpisů. Celkově se držení vícestátních MTL stalo klíčovým prahem pro splnění požadavků pro stablecoinové produkty, aby získaly uznání na trhu a institucionální spolupráci. Agora je v procesu podávání žádosti o vícestátní MTL s cílem vstoupit do tohoto tábora dodržování předpisů a otevřít dveře na americký trh.
Jako vycházející hvězda Agora aktivně žádá o vícestátní MTL, což je důležitý krok k jejímu legálnímu a vyhovujícímu provozu, integraci do hlavního proudu amerického finančního systému a expanzi na trh. Tímto krokem Agora nejen ukazuje, že přikládá velký význam dodržování předpisů, ale také vysílá silný signál: je odhodlána stát se novou silou, se kterou je třeba počítat v oblasti stablecoinů, získat uznání trhu a institucí a otevřít novou kapitolu ve svém globálním uspořádání.
Sázení na Agoru, Paradigm nenásleduje trend
Investiční logika společnosti Paradigm nikdy nespočívala v následování trendu, ale v sázení na projekty, které mohou rekonstruovat logiku infrastruktury. Agora se rozbíhá několika směry, na které se Paradigm zaměřuje:
Konvergenční cesta tradičních financí + blockchainu: Agora využívá State Street a VanEck k začlenění důvěry v dodržování předpisů do produktů v řetězci a k vybudování emisní sítě přátelské k institucím.
Přetvoření distribuční logiky stablecoinů: z "já vydávám mince a vy je používáte" na "já vytvářím systém a vy je posíláte", už ne jen proto, aby to byl stablecoin, ale aby poskytoval možnost vydávat stablecoiny a zlepšovat síťový efekt a kapitálovou efektivitu.
Návrh produktu tak, aby se přizpůsobil regulačním trendům: Proaktivní podávání žádostí o MTL a přístup k finančnímu regulačnímu rámci poskytne společnosti Agora výhodu prvního tahu v nadcházejícím regulačním cyklu v USA.
Charlie Noyes, partner společnosti Paradigm, řekl v rozhovoru: "Produktem Agora je systém stablecoinů s "vestavěnou baterií", který umožňuje podnikům okamžitě začít podnikat se stablecoiny, aniž by musely najímat deset inženýrů. "