"Vuoden 1995 hetki" kryptomaailmassa: Historia toistaa itseään, mutta pelikirja on muuttunut
Kirjoittanut: Oliver, Mars Finance
Elämme eripuraa aiheuttavaa hetkeä kryptomaailmassa. Toisaalta on ennennäkemätön institutionaalinen buumi: Wall Streetin jättiläiset, kuten BlackRock ja Fidelity, ovat omaksuneet Bitcoinin ennennäkemättömällä tavalla, ja heidän spot-ETF-tuotteensa ovat imeneet kymmeniä miljardeja dollareita perinteistä pääomaa kuin pumppauskone; Myös valtion sijoitusrahastot ja valtion eläkkeet ovat alkaneet kaikessa hiljaisuudessa sisällyttää kryptovaroja laajoihin salkkuihinsa. Tämä aalto saa narratiivin "kryptovaluutan valtavirtaantumisesta" kuulostamaan erittäin todelliselta.
Mutta toisaalta kryptomaailma ei ole koskaan tuntunut suurelle yleisölle näin kaukaiselta. Villejä hintavaihteluita ja muutamien keinottelijoiden tarinoita lukuun ottamatta sillä ei ole juuri mitään läsnäoloa jokapäiväisessä elämässä. Aikoinaan meluisat NFT-markkinat ovat hiljentyneet, ja Web3-pelit, joilla oli aikoinaan suuria toiveita, eivät ole onnistuneet "katkaisemaan ympyrää". Tämä valtava lämpötilaero muodostaa keskeisen ristiriidan: toisaalta talouseliitillä on juhlaa, ja toisaalta valtavirtamaailma katselee tulta. Miten ymmärrämme tämän yhteyden katkeamisen?
Tätä taustaa vasten Visan johtajat, mukaan lukien sen toimitusjohtaja Alfred F. Kelly Jr., ovat tehneet syvällisen arvion useaan otteeseen: kryptovaluutat ovat samanlaisessa vaiheessa kuin "sähköinen kaupankäynti 90-luvun alussa", ja vaikka yleisö ei vielä täysin ymmärrä sitä, sen taustalla oleva teknologia ja ekosysteemi kypsyvät nopeasti ja ovat tulossa käyttöönottokäyrän "superkäännekohtaan". Wells Fargon ja muiden instituutioiden tutkimus tarjoaa tietoa tämän metaforan tueksi. Tutkimusraportit osoittavat, että kryptovaluuttojen käyttäjien omaksumiskäyrä on hämmästyttävän samanlainen kuin Internetissä 1990-luvun alussa. Vaikka Internet syntyi vuonna 1983, alle 1 % maailman väestöstä käytti sitä vuoteen 1995 asti. Tämä luku on samanlainen kuin kryptovaluuttojen käyttäjien prosenttiosuus nykyään. Historia osoittaa, että häiritsevien teknologioiden on käytävä läpi pitkä, hidas ja hämmentävä nousukausi ennen kuin ne räjähtävät.
Tämä näennäisesti täydellinen analogia voi kuitenkin hämärtää syvemmän totuuden. Historia ei ole pelkkää toistoa. Nykypäivän kryptomaailmassa pelikirjan kehitystä kirjoittavat täysin uudelleen kaksi käsittämätöntä muuttujaa - taloudellisen "tavallisen armeijan" tulo ja tekoälyn (AI) nousu. Tämä ei ole vain historian toistoa, vaan myös kiihtynyttä ja hyvin erilaista kehitystä.
Vanhan maailman jättiläinen, uuden maailman edelläkävijä
1990-luvun sähköisen kaupankäynnin vallankumous oli klassinen "disruptoripeli". Amazon, eBay ja PayPal olivat kaikki "nousukkaita", jotka nousivat valtavirran liike-elämän laitamilta ja haastoivat perinteiset jättiläiset, kuten Walmartin ja Citibankin, uusilla säännöillä. Se oli sankarillinen aikakausi autotalliyrittäjille ja pääomasijoittajille, ja tarinan päälinja oli "kumouksellinen" ja "korvaaminen".
Nykyään kryptovaluuttojen tarina esittää hyvin erilaisen tarinan. Silmiinpistävimmät pioneerit eivät ole enää vain huppareita käyttäviä cypherpunkeja, vaan myös pukuihin ja nahkakenkiin pukeutuneita "vakituisia joukkoja" Wall Streetiltä ja Piilaaksosta. He eivät yritä tuhota vanhaa maailmaa, vaan yrittävät "kuljettaa" koko vanhan maailman uuteen teknologiseen pohjaan. Tämän "sisältä ulospäin" -muutoksen laajuus ja syvyys näkyvät elävästi vuonna 2025.
BlackRockin toimitusjohtajan Larry Finkin ennustus "omaisuuden tokenisoinnista" kiihtyy. Bitcoinin spot-ETF:ien menestyksen jälkeen vuonna 2024 BlackRock on tehnyt yhteistyötä Securitizen kanssa käynnistääkseen ensimmäisen tokenisoidun rahastonsa, BUIDL:n, Ethereumissa, joka muuttaa perinteisten rahamarkkinarahastojen osakkeet tokeneiksi, joita voidaan kiertää 24/7 lohkoketjussa. Samaan aikaan kryptovaroja strategisina varantoina käyttävien yritysten määrä on kasvanut, ja niiden taseissa olevien kryptovarojen kokonaismäärä on historiallisesti ylittänyt 100 miljardia dollaria.
Kriittisempi muuttuja tulee Yhdysvaltain hallituksen asenteen muutoksesta. Menneisyyden monitulkintainen ja toisinaan vihamielinen sääntely-ympäristö on saamassa ratkaisevan käänteen vuonna 2025. Yhdysvaltain hallituksesta ei ole tullut vain merkittävä Bitcoinin haltija (lähes 200 000 bitcoinia on takavarikoitu lainvalvontaviranomaisten toimesta), vaan mikä tärkeintä, se on alkanut laatia selkeitä "pelisääntöjä" alalle. Heinäkuussa allekirjoitettu GENIUS-laki on ensimmäinen kattava liittovaltion sääntelykehys stablecoineille Yhdysvalloissa, ja se tarjoaa vaatimustenmukaisuuspolun markkinoille, joiden markkina-arvo on yli 250 miljardia dollaria. Välittömästi sen jälkeen toimeenpanomääräys, joka salli 9 biljoonan dollarin arvosta yhdysvaltalaisia eläkerahastoja sijoittaa vaihtoehtoisiin omaisuuseriin, kuten kryptovaluuttoihin, avasi markkinoille valtavia lisäpääomaa. Tämä ylhäältä alaspäin suuntautuva kirjaaminen on muuttanut täysin institutionaalisen osallistumisen riski-tuottolaskennan ja tehnyt myös tämän muutoksen perustasta erittäin vankan.
AI: "Uusien lajien" löytäminen alkuperäisestä talousmaaperästä
Jos rahoitusjättien tulo tasoittaa valtatietä todelliseen maailmaan kryptomaailmalle, niin tekoälyn räjähdysmäinen kasvu on tuonut ensimmäiset todelliset "alkuasukkaat" tälle uudelle mantereelle.
Internet ratkaisi vuonna 1995 ongelman, joka koski "ihmisten" ja "tiedon" sekä "ihmisten" ja "tavaroiden" yhdistämistä. Sähköisen kaupankäynnin ydin on ihmisyhteiskunnan liiketoiminnan digitalisointi ja verkkokauppa. Seuraava aikakausi, johon olemme astumassa, on "tekoälyn" ja "tekoälyn" välisen taloudellisen yhteistyön aikakausi. Tekoäly uutena tuottavuusvoimana luo digitaalista sisältöä, koodia, suunnittelua ja jopa tieteellisiä löytöjä ennennäkemättömällä nopeudella. Nämä tekoälyn luomat arvot tarvitsevat kiireellisesti vastaavan ja alkuperäisen talousjärjestelmän.
Salaus on juuri tätä varten. Kuvittele skenaario: tekoälysuunnitteluohjelma luo ainutlaatuisen taideteoksen itse. Se voidaan lyödä NFT:ksi (non-fungible token) älykkään sopimuksen kautta, jolloin saadaan ainutlaatuinen, todennettavissa oleva omistajuus. Tämän jälkeen toinen tekoälymarkkinointiohjelma voi löytää NFT:n ja päättää itsenäisesti maksaa pienen kryptovaluuttamaksun mainostaakseen sitä sosiaalisessa mediassa. Jos vaatemerkin tekoälyn hankintaagentti ihastuu tähän malliin, se voi olla suoraan vuorovaikutuksessa NFT:tä hallussaan pitävän älykkään sopimuksen kanssa, maksaa automaattisesti lisenssimaksun ja saada luvan valmistaa 1 000 T-paitaa. Koko prosessi ei vaadi ihmisen väliintuloa, ja arvon luominen, vahvistaminen, kierto ja jakaminen saadaan päätökseen välittömästi ketjussa.
Tämä ei ole tieteiskirjallisuutta. Ethereumin perustaja Vitalik huomautti kerran, että tekoälyn ja salauksen yhdistelmä voi ratkaista toistensa ydinongelmat: tekoäly tarvitsee luotettavia sääntöjä ja omaisuuden omistajuutta, kun taas kryptomaailma tarvitsee "käyttäjän", joka voi toimia itsenäisesti. Tämä symbioottinen suhde synnyttää uusia sovellusskenaarioita. Esimerkiksi hajautetut laskentaverkot, kuten Akash Network, antavat tekoälykehittäjille mahdollisuuden vuokrata käyttämätöntä GPU-laskentatehoa maailmanlaajuisesti kryptovaluutoille; Ketjun tekoälymallit yrittävät rakentaa läpinäkyvämpiä ja sensuurin kestävämpiä älykkäitä järjestelmiä token-taloudellisten kannustimien avulla.
Tämä tekoälypohjainen taloudellinen toiminta voi olla paljon suurempaa ja nopeampaa kuin ihmisten liiketoiminta yhteensä. Se tarvitsee maailmanlaajuisesti yhtenäisen, vähäkitkaisen ja ohjelmoitavan arvoselvityskerroksen. Tämä on kryptoteknologian ydinarvo, ja se on myös suuri visio, jota 90-luvun Internet ei saavuttanut.
Mitä etsimme, onko se seuraava "Amazon" vai "TCP/IP"?
Tällaisten muutosten edessä sijoittajat ja rakentajat kysyvät usein: Kuka on kryptomaailman "Amazon" tai "Google"?
Historiallinen kokemus voi rajoittaa tätä kysymystä itsessään. Amazonin menestys perustuu Web 2.0:n alustatalousmalliin - keskitettyyn yritykseen, joka tarjoaa erinomaisia palveluita ja houkuttelee suuren määrän käyttäjiä, muodostaen lopulta voittaja vie kaiken -verkkovaikutuksen. Kryptomaailman henkinen ydin on kuitenkin pikemminkin "protokollassa" kuin "alustassa". Sen tavoitteena on luoda avoin, neutraali ja luvaton julkinen infrastruktuuri, kuten TCP/IP (Internetin taustalla oleva viestintäprotokolla).
Siksi tulevaisuuden voittaja ei välttämättä ole suljettu bisnesimperiumi, vaan avoin ekosysteemi tai laajalti hyväksytty taustalla oleva standardi. Voimme nähdä, että Layer 2 -verkosta (kuten Arbitrum tai Optimism) on tullut useimpien sovellusten varsinainen kantoaaltokerros erinomaisen suorituskyvyn ja kehittäjäekosysteemin ansiosta. tai se voi olla ketjujen välinen viestintäprotokolla (kuten LayerZero tai Axelar), josta tulee "arvoreititin", joka yhdistää kaikki lohkoketjut; Tai hajautetun identiteetin (DID) standardi, josta tulee yhtenäinen passi kaikille käyttäjille digitaaliseen maailmaan pääsemiseksi.
Näiden "protokollakerrosten" voittajilla on hyvin erilainen liiketoimintamalli kuin Amazonilla. Sen sijaan, että he hyötyisivät korkeiden alustaverojen perimisestä, he kaappaavat koko ekosysteemin kasvun arvon alkuperäisen tokeninsa kautta. Ne ovat enemmän kuin julkisia palveluja, kuten kaupunkiteitä ja vesihuoltojärjestelmiä, kuin hallitsevaa supermarkettia.
Tämä ei tietenkään tarkoita, etteikö sovelluskerroksella olisi mahdollisuuksia. Näiden avointen protokollien päälle syntyy edelleen hienoja yrityksiä. Mutta avain heidän menestykseensä ei ole enää suljettujen vallihautojen rakentaminen, vaan se, miten näitä avoimia protokollia voidaan hyödyntää paremmin ainutlaatuisen arvon luomiseksi käyttäjille.
Lopuksi takaisin lainaukseen: Jos olet valmis näkemään Visan toimitusjohtajan arvion signaalina eikä päätöksenä, tärkeämpi kysymys on: "Miten muutamme signaalin käytännöksi?". Yrityksille tämä on kattava projekti strategisesta telakoinnista, vaatimustenmukaisuuden valmistelusta tuotteiden purkamiseen; Yksityishenkilöille ja institutionaalisille sijoittajille se tarkoittaa sitä, että pitkän aikavälin näkymät ja lyhyen aikavälin vaihtelut erotetaan selvästi toisistaan, niitä ei seuraa sokeasti tai passiivisesti ja etsitään ketjun sisäisiä käyttötapauksia, jotka voivat tuottaa arvoa reaalitaloudessa.
Historia antaa meille kaksi asiaa: toinen on peilikuva, jonka avulla voimme nähdä mahdollisia kehityskulkuja; Toinen on opetus muistaa, että lopullinen voittaja ei useinkaan ole nopein keinottelija, vaan infrastruktuuri ja alustat, jotka ovat pysyviä, todellisia ja voivat ylittää syklejä. Tämän päivän krypto kirjoittaa käsikirjoituksen kahta osaa samanaikaisesti - vilkasta markkinanovellia ja hitaasti muodostuvaa infrastruktuurin pitkää tarinaa. Jos Visa on totta, seuraava vuosikymmen on keskeinen vuosikymmen jälkimmäiselle kiihtyä valtavirtaan.