El "momento 1995" en el mundo de las criptomonedas: la historia se repite, pero el libro de jugadas ha cambiado

Escrito por: Oliver, Mars Finance

Estamos en un momento divisivo en el mundo de las criptomonedas. Por un lado, hay un auge institucional sin precedentes: gigantes de Wall Street como BlackRock y Fidelity han adoptado Bitcoin de una manera sin precedentes, y sus productos ETF al contado han absorbido decenas de miles de millones de dólares de capital tradicional como una máquina de bombeo; Los fondos soberanos y las pensiones estatales también han comenzado a incorporar silenciosamente criptoactivos en sus vastas carteras. Esta ola hace que la narrativa de que "la criptomoneda se generaliza" suene extremadamente real.

Pero, por otro lado, el mundo de las criptomonedas nunca ha parecido tan lejano para el público en general. Aparte de las salvajes fluctuaciones de precios y las historias de algunos especuladores, casi no tiene presencia en la vida cotidiana. El otrora ruidoso mercado de NFT se ha quedado en silencio, y los juegos Web3, que alguna vez tuvieron grandes esperanzas, no han logrado "romper el círculo". Esta enorme diferencia de temperatura constituye una contradicción central: por un lado, hay un festín para la élite financiera y, por otro lado, el mundo dominante está mirando el fuego. ¿Cómo entendemos esta desconexión?

Es en este contexto que los ejecutivos de Visa, incluido su CEO Alfred F. Kelly Jr., han hecho un juicio profundo en varias ocasiones: las criptomonedas se encuentran en una etapa similar al "comercio electrónico a principios de los 90", y aunque aún no es completamente entendido por el público, su tecnología y ecosistema subyacentes están madurando rápidamente y están a punto de marcar el comienzo de un "súper punto de inflexión" de la curva de adopción. La investigación de Wells Fargo y otras instituciones proporciona datos para respaldar esta metáfora. Los informes de investigación muestran que la curva de adopción de criptomonedas por parte de los usuarios es sorprendentemente similar a la de Internet a principios de la década de 1990. Aunque Internet nació en 1983, menos del 1% de la población mundial lo usaba hasta 1995. Este número es similar al porcentaje de usuarios de criptomonedas en la actualidad. La historia muestra que las tecnologías disruptivas deben pasar por un período de ascenso largo, lento y confuso antes de explotar.

Sin embargo, esta analogía aparentemente perfecta puede oscurecer una verdad más profunda. La historia no es una simple repetición. En el mundo criptográfico actual, la evolución del libro de jugadas está siendo completamente reescrita por dos variables inimaginables: la entrada del "ejército regular" financiero y el auge de la inteligencia artificial (IA). Esto no es solo una repetición de la historia, sino también una evolución acelerada y muy diferente.

Un gigante del Viejo Mundo, un pionero del Nuevo Mundo

La revolución del comercio electrónico de la década de 1990 fue un juego clásico de "disruptores". Amazon, eBay y PayPal fueron todos "advenedizos" que surgieron de los márgenes del mundo empresarial convencional, desafiando a gigantes tradicionales como Walmart y Citibank con nuevas reglas. Fue una época heroica para los empresarios de garaje y los capitalistas de riesgo, y la línea principal de la historia fue la "subversión" y el "reemplazo".

Hoy en día, la historia de las criptomonedas presenta una narrativa muy diferente. Los pioneros más llamativos ya no son solo esos cypherpunks con sudaderas con capucha, sino también las "tropas regulares" financieras con trajes y zapatos de cuero de Wall Street y Silicon Valley. No están tratando de destruir el viejo mundo, sino de tratar de "transportar" todo el viejo mundo al nuevo fondo tecnológico. La amplitud y profundidad de este cambio "de adentro hacia afuera" se demostrará vívidamente en 2025.

La profecía del CEO de BlackRock, Larry Fink, de la "tokenización de activos" se está acelerando. Tras el éxito de los ETF al contado de Bitcoin en 2024, BlackRock se ha asociado con Securitize para lanzar su primer fondo tokenizado, BUIDL, en Ethereum, convirtiendo acciones de fondos tradicionales del mercado monetario en tokens que pueden circular las 24 horas del día, los 7 días de la semana en la cadena de bloques. Mientras tanto, el número de empresas que utilizan criptoactivos como reservas estratégicas, conocidas como DATCO, ha aumentado, y la cantidad total de criptoactivos mantenidos en sus balances históricamente supera los USD 100 mil millones.

Una variable más crítica proviene de un cambio en la actitud del gobierno de los Estados Unidos. El entorno regulatorio ambiguo y a veces hostil del pasado está dando un giro decisivo en 2025. El gobierno de EE. UU. no solo se ha convertido en un importante poseedor de Bitcoin (casi 200,000 bitcoins han sido confiscados a través de la aplicación de la ley), sino que, lo que es más importante, ha comenzado a establecer "reglas del juego" claras para la industria. La Ley GENIUS, firmada en julio, es el primer marco regulatorio federal integral para las monedas estables en los Estados Unidos, proporcionando un camino de cumplimiento para un mercado con una capitalización de mercado de más de USD 250 mil millones. Inmediatamente después, la orden ejecutiva que permitió que 9 billones de dólares en fondos de pensiones estadounidenses invirtieran en activos alternativos como las criptomonedas abrió enormes entradas de capital incrementales para el mercado. Este reconocimiento de arriba hacia abajo ha cambiado por completo el cálculo de riesgo-rendimiento de la entrada institucional, y también ha hecho que la base de este cambio sea extremadamente sólida.

IA: Encontrar "nuevas especies" en suelo económico nativo

Si la entrada de los gigantes financieros allana el camino hacia el mundo real para el mundo cripto, entonces la explosión de la inteligencia artificial ha traído a los primeros verdaderos "nativos" a este nuevo continente.

Internet en 1995 resolvió el problema de conectar "personas" e "información" y "personas" y "bienes". La esencia del comercio electrónico es digitalizar y poner en línea las actividades comerciales de la sociedad humana. La próxima era en la que estamos entrando será una era de colaboración económica entre "IA" e "IA". La IA como una nueva fuerza de productividad está creando contenido digital, código, diseño e incluso descubrimientos científicos a un ritmo sin precedentes. Estos valores creados por la IA necesitan urgentemente un sistema económico nativo y compatible.

El cifrado es solo para esto. Imagina un escenario: un programa de diseño de IA crea una obra de arte única por sí solo. Se puede acuñar en un NFT (token no fungible) a través de un contrato inteligente, obteniendo así una propiedad única y verificable. Posteriormente, otro programa de marketing de IA puede descubrir el NFT y decidir de forma independiente pagar una pequeña tarifa de criptomoneda para promocionarlo en las redes sociales. Si un agente de abastecimiento de IA para una marca de ropa se encapricha de este diseño, puede interactuar directamente con el contrato inteligente que contiene el NFT, pagar automáticamente la tarifa de licencia y obtener permiso para producir 1,000 camisetas. Todo el proceso no requiere ninguna intervención humana, y la creación, confirmación, circulación y distribución de valor se completan instantáneamente en la cadena.

Esto no es ciencia ficción. El fundador de Ethereum, Vitalik, señaló una vez que la combinación de IA y cifrado puede resolver los problemas centrales de cada uno: la IA necesita reglas confiables y propiedad de activos, mientras que el mundo de las criptomonedas necesita un "usuario" que pueda actuar de forma autónoma. Esta relación simbiótica está dando lugar a nuevos escenarios de aplicación. Por ejemplo, las redes informáticas descentralizadas como Akash Network permiten a los desarrolladores de IA alquilar potencia informática de GPU inactiva en todo el mundo para criptomonedas; Los modelos de IA en cadena intentan construir sistemas inteligentes más transparentes y resistentes a la censura a través de incentivos económicos simbólicos.

Esta actividad económica nativa de IA puede ser mucho mayor y más rápida que las actividades comerciales humanas combinadas. Lo que necesita es una capa de liquidación de valor programable, de baja fricción y unificada globalmente. Este es el valor central de la tecnología criptográfica, y también es una gran visión que el Internet de los años 90 no pudo alcanzar.

Lo que buscamos, ¿es el próximo "Amazon" o "TCP/IP"?

Ante tales cambios, los inversores y constructores a menudo preguntan: ¿Quién será el "Amazon" o el "Google" del mundo cripto?

Esta pregunta en sí misma puede estar limitada por la experiencia histórica. El éxito de Amazon se basa en el modelo de economía de plataforma de la Web 2.0, una empresa centralizada que brinda excelentes servicios y atrae a una gran cantidad de usuarios, formando en última instancia un efecto de red en el que el ganador se lo lleva todo. Sin embargo, el núcleo espiritual del mundo de las criptomonedas radica en el "protocolo" más que en la "plataforma". Su objetivo es crear una infraestructura pública abierta, neutral y sin permisos como TCP/IP (el protocolo de comunicación subyacente de Internet).

Por lo tanto, el futuro ganador puede no ser un imperio empresarial cerrado, sino un ecosistema abierto o un estándar subyacente ampliamente adoptado. Lo que vemos puede ser que una red de capa 2 (como Arbitrum u Optimism) se haya convertido en la capa portadora real para la mayoría de las aplicaciones debido a su excelente rendimiento y ecosistema de desarrolladores. o puede ser un protocolo de comunicación entre cadenas (como LayerZero o Axelar) que se convierte en un "enrutador de valor" que conecta todas las cadenas de bloques; O un estándar de identidad descentralizada (DID) que se convierte en un pasaporte unificado para que todos los usuarios ingresen al mundo digital.

Los ganadores de estas capas de "protocolo" tendrán un modelo de negocio muy diferente al de Amazon. En lugar de beneficiarse cobrando altos impuestos a la plataforma, capturan el valor del crecimiento de todo el ecosistema a través de su token nativo. Se parecen más a los servicios públicos, como las carreteras urbanas y los sistemas de suministro de agua, que a un supermercado dominante.

Por supuesto, esto no significa que la capa de aplicación no tenga ninguna posibilidad. Además de estos protocolos abiertos, seguirán naciendo grandes empresas. Pero la clave de su éxito ya no será construir fosos cerrados, sino cómo utilizar mejor estos protocolos abiertos para crear un valor único para los usuarios.

Finalmente, volviendo a esa cita: si está dispuesto a ver el juicio del CEO de Visa como una señal en lugar de una decisión, la pregunta más importante es "¿cómo convertimos la señal en práctica?" Para las empresas, este es un proyecto integral desde el acoplamiento estratégico, la preparación del cumplimiento hasta el aterrizaje del producto; Para los individuos y los inversores institucionales, es distinguir claramente entre perspectivas a largo plazo y fluctuaciones a corto plazo, ni seguirlas ciegamente ni evitarlas pasivamente, y buscar casos de uso en cadena que puedan generar valor en la economía real.

La historia nos da dos cosas: una es una imagen especular, que nos permite ver trayectorias posibles; La segunda es una lección para recordar que el ganador final a menudo no es el especulador más rápido, sino la infraestructura y las plataformas que son persistentes, reales y pueden abarcar ciclos. La criptografía de hoy está escribiendo dos partes del guión al mismo tiempo: una historia corta de mercado animada y una historia larga de infraestructura de formación lenta. Si Visa es cierta, la próxima década será clave para que este último se acelere hacia la corriente principal.