Ціна Dai Token

[Spark: коли відсотки в мережі стають публічним активом] У метушні ринку DeFi, де більшість протоколів змагаються за TVL, підвищуючи прибутковість і залучаючи користувачів агресивними стимулами, Spark намагається зробити щось круте, але системне: зробити «відсотки» однією з найважливіших публічних інфраструктур у мережі. 1. Що робить Spark? Spark — це протокол кредитування, побудований навколо DAI та USDS, але його суть полягає не в узгодженні кредитів, а в тому, як організувати потік коштів у ланцюжку: (1) Ви можете внести DAI або USDC, щоб отримати довгостроковий, стабільний і майже 4,5% річного прибутку; (2) Ви можете використовувати ETH, stETH, rETH та інші активи як заставу для кредитування USDS; (3) Система також надсилатиме частину потоку капіталу таким протоколам, як Aave, щоб сформувати замкнутий цикл доходів. Spark побудований як система «ончейн спред-банку» - не для обслуговування приватних осіб, а для обслуговування всієї екосистеми стейблкоїнів. 2. Що такого особливого в Spark? Це не стільки ще один Aave, скільки розширення MakerDAO. Сам Spark управляється протоколом Sky Protocol, використовуючи ставки DSR Maker, фреймворк управління, модулі Oracle і навіть механізм ліквідації. Ви можете думати про це як: Maker — центральний банк, а Spark — комерційний банк. Spark є основним інструментом розподілу та отримання доходу стейблкоїна DAI. 3. Чому на нього варто звернути увагу? Тому що Spark – це не питання «чи піде вона вгору», а «чи буде вона довготривалою». (1) він не злітає на меми, він рухається реальними спредами; (2) її дохід отримується не шляхом маркет-мейкінгу, а за рахунок реального кредитування та міжпротокольного співробітництва; (3) Він не призначений для спекуляцій, а має бути основною платформою обігу довгострокового якоря відсоткових ставок DAI. По-четверте, підсумки Якщо ви шукаєте проект на кшталт «зайди сьогодні, подвоїти завтра», Spark явно не для тебе. Але якщо ви думаєте: Чи можна в майбутньому покладатися на ринок відсоткових зобов'язань у ланцюжку всього Web3, як-от процентна ставка Казначейства США? Тоді ви, швидше за все, знайдете в моделі Спарка деякі структурні конструкції, які заслуговують на тривале спостереження і вивчення. @sparkdotfi @cookiedotfun #Spark #sparkdotfi #SparkFinance #Cookie

Автор: White55, Фінанси Марса   1. Історичний прорив: «Бреттон-Вудський момент» від криптоактивів до цифрових доларів Рано вранці 19 червня 2025 року ринки капіталу США знову стали свідками карнавалу, який може увійти у фінансову історію: ціна акцій гіганта стейблкоїнів Circle (CRCL) злетіла на 34% за один день, досягнувши позначки в 200 доларів протягом дня, що є найбільшим зростанням з моменту його лістингу 5 червня. За цією цифрою стоїть не лише шалена гонитва за новими класами активів за капіталом, а й гра в реконструкцію валютного суверенітету, фінансової влади та регулятивного порядку. Всього 48 годин тому Сенат США переважною більшістю голосів 68 проти 30 проголосував за прийняття Закону GENIUS (повна назва «Керівництво та побудова Національного інноваційного акту про стейблкоіни США»), який встановлює федеральну нормативну базу для стейблкоїнів у доларах США. Законопроєкт визначає стейблкоїни як «цифрову готівку», вимагає від емітентів резервувати 100% високоліквідних активів (таких як короткострокові облігації США, готівкові депозити) і забороняє відсоткові виплати користувачам для посилення атрибутів їхніх платіжних інструментів. Цей законодавчий прорив знаменує собою перший випадок, коли криптоактиви, які перебували в сірій зоні з моменту народження біткойна, були офіційно включені в традиційну фінансову систему. Як заявив генеральний директор Circle Джеремі Аллер у соціальних мережах: «Це «момент iPhone» цифрового долара – у міру того, як стабільні монети еволюціонують від мастила криптовалютних транзакцій до інфраструктури глобальних платежів, форма грошей буде повністю переписана». Реакція ринку підтверджує це судження. З моменту IPO на суму $31 5 червня акції Circle зросли на 543% до більш ніж $40 млрд ринкової капіталізації, перевершивши PayPal і наблизившись до пікової оцінки Square. Основна логіка цього раунду сплеску полягає в «потрійному посиленні» USDC (стейблкоїна в доларах США, випущеного Circle) законопроєктом: Премія за відповідність: законопроєкт ставить емітентів стейблкоїнів з ринковою капіталізацією понад 10 мільярдів доларів під нагляд Федеральної резервної системи, що змушує таких конкурентів, як Tether, стикатися з більш суворими вимогами до аудиту та резервування, тоді як USDC став кращим безпечним притулком для інституційних фондів завдяки своїй перевазі в дотриманні вимог першого кроку (99,5% резервів – це облігації США та готівка); Розширення сценарію: Законопроєкт прямо дозволяє використовувати стабільні монети в таких сценаріях, як щоденні платежі та транскордонні розрахунки, порушуючи статус-кво, згідно з яким понад 80% його торгового обсягу зосереджено на біржах криптоактивів, що відкриває шлях для проникнення USDC у традиційні платіжні мережі, такі як Visa та SWIFT. Геополітичні дивіденди: законопроєкт забороняє недоларові стабільні монети входити на ринок США та змушує іноземних емітентів (таких як Tether) підкорятися еквівалентному регулюванню, по суті, вводячи світовий ринок стейблкоїнів у систему гегемонії долара США. На цьому тлі оборотний обсяг USDC у розмірі $61 млрд (29% світового ринку стейблкоїнів) став для США стратегічним інструментом для зміцнення своєї гегемонії над «цифровим доларом». 2. Поділ бізнес-моделі: від «арбітражника облігацій США» до «ончейн ФРС» Поява Circle – це, по суті, революція в традиційній функції фінансового посередника. Його основну бізнес-модель можна підсумувати як «триетапний процес»: Крок 1: Карбуйте стабільні монети для поглинання глобальної доларової ліквідності Коли користувач купує 1 USDC через таку платформу, як Coinbase, Circle отримує 1 долар готівкою. Станом на перший квартал 2025 року Circle має в управлінні $61,4 млрд резервних активів, 80% з яких інвестовано в короткострокові казначейські облігації США, а 20% депонується в системно важливих установах, таких як Bank of New York Mellon. Ця модель генерує несподіваний прибуток за циклу високих процентних ставок ФРС (поточна прибутковість 10-річних казначейських облігацій становить 4,3%): Circle має загальний дохід у розмірі $1,676 млрд у 2024 році, 99% якого припадає на резервні відсотки, а чистий прибуток становить $156 млн. Крок 2: Створіть платіжну мережу, яка замінить столітню гегемонію SWIFT Ініціатива Circle «CPN» (Circle Payments Network), яка таємно просувається, намагається використовувати технологію блокчейн для досягнення другого рівня розрахунків за транскордонними платежами, при цьому ставка стиснена з 1% до 0,01% у традиційному SWIFT. Ці амбіції схвалені законопроєктом, який вимагатиме від емітентів стейблкоїнів взаємодіяти з FedNow, платіжною системою Федеральної резервної системи в режимі реального часу, закладаючи основу для з'єднання цифрового долара з USDC. Якщо CPN буде успішним, Circle стане «ончейн-хабом», що з'єднає цифрові валюти центральних банків (CBDC) з приватними стейблкоїнами, які можна порівняти з AWS в епоху Інтернету. Крок 3: Поглиніть реальні активи та почніть революцію RWA (токенізація реальних активів) USYC, токенізований фонд казначейських облігацій, запущений у партнерстві з BlackRock, знаменує собою експансію Circle на ринок казначейських облігацій США вартістю 16 трильйонів доларів. Перетворюючи такі активи, як облігації та нерухомість, у токени в ланцюжку, USDC стане природним середовищем розрахунків для цих активів, стягуючи комісію за карбування та обіг. Якщо ця трансформація буде успішною, структура доходів Circle перейде від залежності від одного відсотка до триногого балансу «резервний відсоток + комісія за платіж + комісія за обслуговування RWA», повністю позбувшись ярлика «маріонетки прибутковості казначейських облігацій США». Однак у цьому грандіозному наративі є фатальний ризик. Маржа чистого прибутку Circle лише в 9,3% значно нижча за середню для технологічних гігантів, і в її основі лежить висока вартість дистрибуції: 908 мільйонів доларів (60% від загальних витрат), виплачені Coinbase у 2024 році, викривають слабкість екологічного контролю. Ситуація ускладнюється тим, що як тільки ФРС знизить процентні ставки до 3% у 2026 році, як очікує ринок, процентний дохід Circle скоротиться на 30%, що змусить керівництво довести потенціал прибутковості платіжного бізнесу та бізнесу RWA протягом наступних 18 місяців. 3. Таємна війна капіталу: «Лід і полум'я» інституційного відступу та карнавалу роздрібних інвесторів Поки ринок радіє стрімкому злету Circle, розгортається гра з прихованим капіталом. 17 червня Кеті Вуд, засновниця Ark Invest, продала 643 000 акцій Circle протягом двох днів поспіль і перевела в готівку $96,5 млн, викликавши паніку на ринку з приводу того, що «добро пішло». Ця операція різко контрастує з її звичайною вірою в проривні технології – це отримання прибутку, чи вона відчуває запах невизначеності регуляторної посадки? У порівнянні з іншими трендами капіталу, відповідь може ховатися в деталях: BlackRock призупинено: як ключовий інвестор у Circle, BlackRock володіє 10% акцій і не розголошує скорочення, явно роблячи ставку на довгострокову цінність токенізації RWA; Гра з інсайдерськими обмеженнями: генеральний директор Джеремі Аллер планує продати лише 8% своєї частки (близько 1,58 мільйона акцій), що значно нижче ліміту скасування IPO, що свідчить про впевненість керівництва; Приплив роздрібної торгівлі: дані таких платформ, як Robinhood, показують, що роздрібна торгівля зросла до 34% з 15% на початку IPO, а відкритий інтерес до контрактів з кредитним плечем зріс на 300%, що свідчить про те, що настрої ринку увійшли в нераціональну територію. За цією розбіжністю стоїть фундаментальна розбіжність між установами та роздрібними інвесторами щодо моделі оцінки Circle: Інституційна перспектива: Виходячи з моделі DCF (дисконтованого грошового потоку), поточний коефіцієнт P/E Circle у 174 рази перевищив очікування зростання на наступні три роки, особливо на будівництво платіжних мереж, які потребуватимуть мільярдів доларів, що може скоротити короткострокові прибутки. Наратив роздрібної торгівлі: порівняння Circle з «ончейн-ФРС» і припущення, що її ринкова капіталізація має ґрунтуватися на розмірі балансу центрального банку (наразі ФРС має активи на 8,9 трильйона доларів), що дає їй вищу премію. Цей когнітивний розрив є класичним зображенням симбіозу бульбашок на ринку капіталу та можливостей. IV. Головний виклик: «Спис і щит» гегемонії долара США Доля Circle давно вийшла за рамки бізнесу і стала мікрокосмом фінансової гри великих держав. Ухвалення Закону GENIUS – це, по суті, «цифрова експедиція за доларом»: вводячи обов'язкову резервацію стейблкоїнів до облігацій США, США перетворюють глобальну криптоліквідність на «нового покупця» американських облігацій. Згідно з даними, Tether і Circle вже мають короткострокові облігації США на $122 млрд, що становить 2% акцій ринку, і якщо розмір стейблкоїна досягне $3 трлн у 2030 році (прогноз Standard Chartered Bank), його купівельна спроможність облігацій США перевищить купівельну спроможність Японії та Китаю разом узятих. Але цей набір прецизійних конструкцій стикається з потрійною реакцією: Технологічне втручання: транскордонний характер блокчейну знаходиться в фундаментальному конфлікті з юрисдикцією регулювання долара США, що має довгу руку, і децентралізовані стабільні монети (такі як DAI) можуть обійти закон і сформувати «регуляторний анклав»; Геополітичний відскік: Китай прискорює транскордонне врегулювання цифрового юаня, а постанова про стабільні монети Гонконгу явно підтримує стейблкоїн гонконгського долара, намагаючись замінити USDC у торгівлі «Один пояс, один шлях»; Внутрішні підрозділи: законопроєкт забороняє великим технологічним компаніям (таким як Amazon і Meta) випускати стабільні монети, але традиційні гіганти, такі як Walmart і JPMorgan Chase, таємно виклали свої плани і в майбутньому можуть скласти пряму конкуренцію Circle. Висновок: реконструкція майбутнього грошей на лезі ножа О 2:30 на електронному екрані Нью-Йоркської фондової біржі ціна акцій Circle завмерла на позначці $199,59. Ця цифра є не тільки ціною капіталу для технологічної революції, а й мірилом компромісу старого порядку з новим світом. У той час як голова ФРС Джером Пауелл уникав часової шкали «цифрового долара» під час слухань у Конгресі, Circle тихо проклав шлях до з'єднання традиційного та криптосвітів. Кінець цього свята може бути таким же пінистим і розбитим, як залізничне божевілля 19-го століття, а може бути схожим на революцію в Інтернеті, яка змінила людську економіку. Єдина впевненість полягає в тому, що коли гегемонія долара відроджується через блокчейн, Circle стає одночасно і шахістом, і пішаком – і щоразу, коли він зростає та падає, він пише сучасний апокаліпсис про владу грошей.

Що таке Spark? Це не тільки протокол кредитування, але й набір «операційної системи ончейн-капіталу» На ринку DeFi ярлика «протокол кредитування» вже недостатньо для точного опису Spark. Це не стільки фінансовий додаток, скільки операційна ідея - те, що Spark хоче зробити, - це операційна система капіталу в мережі, яка є складеною, керованою та має довгострокову ендогенну економічну структуру. Ця стаття проведе вас через повне розуміння того, як Spark перебудовує та поєднує «відсотки, активи, стабільні монети та ліквідність» у чотирьох вимірах: рівень продукту, рівень потоку капіталу, рівень архітектури та рівень управління, щоб побудувати фінансову мережу DeFi з високим ступенем свободи. По-перше, це не «узгодження депозитів і кредитів», а реструктуризація потоку капіталу Традиційні протоколи кредитування в основному обертаються навколо принципу «депозит для запозичення», але Spark є скоріше трирівневою структурою: (1) Заощадження: внесіть стабільні монети, щоб заробити відсотки на основі DSR; (2) Кредитування: застава активів «блакитних фішок» для карбування власних стейблкоїнів USDS Spark; (3) Рівень ліквідності: система може перерозподілити частину коштів на зовнішні протоколи, такі як Aave, для динамічного отримання найкращої прибутковості. Ця структура акцентує увагу не на тому, «чи є окремий кредит економічно вигідним», а на тому, як всі кошти в системі працюють разом для безперервного отримання чистого доходу. 2. Основна мета полягає в тому, щоб «створити банк спреду в мережі» Spark призначений не для того, щоб зосередитися на вибуховому зростанні, а на стійкості фінансової логіки. Основну логіку можна узагальнити в чотири кроки: Користувачі вносять USDC/DAI →, щоб отримати стабільну відсоткову ставку (наразі близько 4,5%); Користувачі здійснюють стейкінг ETH, stETH, rETH тощо → надають у борг USDS; Система надішле частину активів на Aave та інші платформи для збільшення коефіцієнта використання коштів; Вся ліквідність і відсотки повертаються в протокол Spark, а частина з них надходить в скарбницю, яка в майбутньому буде розподілятися через управління SPK. Це очевидна структура «банку спреду»: стейблкоїн + застава + арбітражний шлях + пул прибутку протоколу. 3. Вбудована логіка модульної архітектури та «замкнутий цикл заохочення токенів». Кожен модуль Spark заздалегідь прив'язаний до майбутнього дизайну токеноміки: (1) Модуль заощаджень → пов'язаний із механізмом DSR Maker для посилення блокування стабільних монет; (2) Модуль кредитування → створення ліквідності в ланцюжку USDS і формування пулу, забезпеченого кількома активами; (3) Рівень ліквідності→ Встановіть можливості міжпротокольного планування для створення ефективного та динамічного механізму капіталу в ланцюжку; (4) Дизайн токена SPK → зобов'язує права на заощадження, права на управління та права на планування ліквідності. Це означає, що замість того, щоб чекати, поки SPK запрацює, Spark глибоко вбудовує логіку продукту та функції токенів на ранніх етапах. По-четверте, система управління розміщується поверх технічної архітектури: експериментальної структури Sky Protocol Spark – це перший підпротокол Sky Protocol. Філософія Sky полягає в тому, щоб розібрати спочатку інтегровану структуру управління та ризиків MakerDAO на кілька незалежних протоколів для експериментів з «модульністю управління». У Spark це проявляється як: (1) Більшість параметрів задається Sky → шлях еволюційного управління; (2) Кілька раундів заохочувальних аірдропів визначаються управлінням; → Управління: Механізм заохочення користувачів; (3) У майбутньому SPK надасть Spark DAO право керувати бюджетами, політиками та параметрами. Це робить Spark пілотним полем для експериментів з управління в системі MakerDAO, а також технічним носієм для побудови операційної системи DAO. 5. Що таке Spark? Це лабораторія фінансових продуктів, орієнтована на управління Ви можете думати про Spark як: DeFi-банк з повним набором функцій продукту; Концепція проектування двигуна систематичної експлуатації капіталу; лабораторія протоколів із попередньо прив'язаними структурами управління та моделями активів; Ключовий протокол, який з'єднує стабільні монети, активи блакитних фішок і ринки процентних ставок. Це не для мемів, і це не для "великого TVL швидкого". Він змодельований для довгострокового фінансового порядку DeFi – і це робить його найбільш довгостроковим «інфраструктурним активом» на ринку у 2025 році. @sparkdotfi @cookiedotfun #Spark #SparkFinance #COOKIE

📊 З огляду на зростання криптовалют, слідкуйте за альткоїнами, які демонструють найбільше зростання залученості китів. Ось щотижневі лідери зі збільшення транзакцій з китами: 🐳 1) @rendernetwork $RENDER 🐳 2) @spx6900 $SPX 🐳 3) @skyecosystem $SKY 🐳 4) @bitdao_official $BIT 🐳 5) @bitfinex $LEO 🐳 6) @daomaker $DAI (Про оптимізм) 🐳 7) @circle $USDC (Про оптимізм) 🐳 8) @optimism $OP 🐳 9) @aave $AAVE (на полігоні) 🐳 10) @aave $AAVE (на Ethereum)

Мене завжди спантеличували ці >9% кредити... Хто бере кредит за такими ставками? Це суто від зациклення+майнінгу? Прибутковість Panoptic обумовлена здоровим попитом на запозичення з боку Uni LP та трейдерів опціонів для доступу до кредитного плеча, тому прибутковість масштабується разом із прибутковістю торгівлі/LPing.