Precio de Dai Token

[Spark: Cuando el interés en la cadena se convierte en un activo público] En el ajetreo y el bullicio del mercado DeFi, donde la mayoría de los protocolos compiten por el TVL, aumentando los rendimientos e involucrando a los usuarios con incentivos agresivos, Spark está tratando de hacer algo genial, pero sistémico: hacer del "interés" una de las infraestructuras públicas más importantes de la cadena. 1. ¿Qué hace Spark? Spark es un protocolo de préstamos construido en torno a DAI y USDS, pero su núcleo no se trata de igualar préstamos, sino de cómo organizar el flujo de fondos en la cadena: (1) Puede depositar DAI o USDC para obtener un rendimiento anualizado a largo plazo, estable y de casi el 4,5%; (2) Puede utilizar ETH, stETH, rETH y otros activos como garantía para prestar USDS; (3) El sistema también enviará parte del flujo de capital a protocolos como Aave para formar un circuito cerrado de ingresos. Spark está construido como un sistema de "banco de distribución en la cadena", no para servir a los individuos, sino para servir a todo el ecosistema de las stablecoins. 2. ¿Qué tiene de especial Spark? No es tanto otro Aave como una extensión de MakerDAO. Spark en sí es administrado por Sky Protocol, utilizando las tarifas DSR de Maker, el marco de gobernanza, los módulos de Oracle e incluso un mecanismo de liquidación. Puedes pensar en ello como: Maker es el banco central y Spark es el banco comercial. Spark es la principal herramienta de distribución y obtención de ingresos de la stablecoin DAI. 3. ¿Por qué vale la pena prestarle atención? Porque Spark no es una cuestión de "si va a subir", sino de "si va a durar". (1) no despega en los memes, está impulsado por spreads reales; (2) sus ingresos no se obtienen mediante la creación de mercado, sino mediante préstamos reales y la colaboración entre protocolos; (3) No está diseñado para la especulación, sino para ser la plataforma de circulación central del ancla de tasas de interés a largo plazo de DAI. Cuarto, resumen Si estás buscando el tipo de proyecto de "entra hoy, doble mañana", Spark claramente no es para ti. Pero si estás pensando: En el futuro, ¿toda la Web3 puede confiar en el mercado de intereses on-chain como el tipo de interés del Tesoro de EE.UU.? Entonces, lo más probable es que encuentres algunos diseños estructurales en el modelo de Spark que valen la pena observar y estudiar a largo plazo. @sparkdotfi @cookiedotfun #Spark #sparkdotfi #SparkFinance #Cookie

Autor: White55, Mars Finance   1. Avance histórico: el "momento Bretton Woods" de los criptoactivos a los dólares digitales En la madrugada del 19 de junio de 2025, los mercados de capitales de EE.UU. volvieron a ser testigos de un carnaval que podría pasar a la historia financiera: el precio de las acciones del gigante de las stablecoins Circle (CRCL) se disparó un 34% en un solo día, alcanzando la marca de los 200 dólares intradía, el mayor aumento desde su cotización el 5 de junio. Detrás de esta cifra no solo se esconde la búsqueda frenética de nuevas clases de activos por parte del capital, sino también un juego de reconstrucción de la soberanía monetaria, el poder financiero y el orden regulatorio. Hace apenas 48 horas, el Senado de EE.UU. votó abrumadoramente por 68-30 para aprobar la Ley GENIUS (el nombre completo de la "Ley Nacional de Innovación para Guiar y Construir las Stablecoins de EE.UU."), que establece un marco regulatorio federal para las stablecoins en dólares estadounidenses. El proyecto de ley define las stablecoins como "efectivo digital", exige a los emisores que reserven el 100% de los activos altamente líquidos (como bonos estadounidenses a corto plazo, depósitos en efectivo) y prohíbe el pago de intereses a los usuarios para fortalecer los atributos de sus instrumentos de pago. Este avance legislativo marca la primera vez que los criptoactivos, que han estado en la zona gris desde el nacimiento de Bitcoin, han sido incorporados oficialmente por el sistema financiero tradicional. Como declaró el CEO de Circle, Jeremy Allaire, en las redes sociales: "Es el 'momento iPhone' del dólar digital: a medida que las stablecoins evolucionan desde el lubricante de las transacciones criptográficas hasta la infraestructura de los pagos globales, la forma del dinero se reescribirá por completo". La reacción del mercado confirma este juicio. Desde su salida a bolsa de 31 dólares el 5 de junio, las acciones de Circle han subido un 543% a más de 40.000 millones de dólares en capitalización de mercado, superando a PayPal y acercándose a la valoración máxima de Square. La lógica central de esta ronda de aumento radica en el "triple empoderamiento" de USDC (la stablecoin en dólares estadounidenses emitida por Circle) por el proyecto de ley: Prima de cumplimiento: El proyecto de ley pone a los emisores de stablecoins con una capitalización de mercado de más de USD 10 mil millones bajo la supervisión de la Reserva Federal, lo que obliga a competidores como Tether a enfrentar requisitos de auditoría y reserva más estrictos, mientras que USDC se ha convertido en el refugio seguro preferido para los fondos institucionales debido a su ventaja de cumplimiento de ser el primero en moverse (el 99.5% de las reservas son bonos y efectivo de EE. UU.); Expansión de escenarios: El proyecto de ley permite explícitamente el uso de stablecoins en escenarios como pagos diarios y liquidaciones transfronterizas, rompiendo el statu quo de que más del 80% de su volumen de operaciones se concentra en exchanges de criptoactivos, allanando el camino para que USDC penetre en redes de pago tradicionales como Visa y SWIFT. Dividendos geopolíticos: El proyecto de ley prohíbe la entrada de stablecoins no en dólares en el mercado estadounidense y obliga a los emisores extranjeros (como Tether) a someterse a una regulación equivalente, lo que esencialmente lleva el mercado mundial de stablecoins al sistema hegemónico del dólar estadounidense. En este contexto, los USD 61 mil millones de USD en volumen circulante (29% del mercado global de stablecoins) se han convertido en una herramienta estratégica para que Estados Unidos consolide su hegemonía sobre el "dólar digital". 2. La fisión del modelo de negocio: de "arbitrajista de bonos de EE.UU." a "Fed on-chain" El ascenso de Circle es esencialmente una revolución en la función tradicional de intermediario financiero. Su modelo de negocio principal se puede resumir como un "proceso de tres pasos": Paso 1: Acuñar stablecoins para absorber la liquidez global en dólares Cuando un usuario compra 1 USDC a través de una plataforma como Coinbase, Circle recibe $1 en efectivo. A partir del primer trimestre de 2025, Circle tiene $ 61.4 mil millones en activos de reserva bajo administración, el 80% de los cuales está invertido en bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo y el 20% está depositado en instituciones sistémicamente importantes como Bank of New York Mellon. Este modelo genera beneficios extraordinarios en el marco del ciclo de tipos de interés elevados de la Fed (rendimiento actual del Tesoro a 10 años del 4,3%): Circle tiene unos ingresos totales de 1.676 millones de dólares en 2024, el 99% de los cuales proceden de los intereses de reserva, con un beneficio neto de 156 millones de dólares. Paso 2: Construir una red de pagos que reemplace la hegemonía centenaria de SWIFT La iniciativa "CPN" (Circle Payments Network) de Circle, que está avanzando en secreto, intenta utilizar la tecnología blockchain para lograr la liquidación de segundo nivel de los pagos transfronterizos, con la tasa comprimida del 1% al 0,01% en el SWIFT tradicional. Esta ambición está respaldada por un proyecto de ley que exigiría a los emisores de stablecoins interactuar con FedNow, el sistema de pago en tiempo real de la Reserva Federal, sentando las bases para que un dólar digital se interconecte con USDC. Si CPN tiene éxito, Circle se convertirá en un "centro en cadena" que conectará las monedas digitales de los bancos centrales (CBDC) con las stablecoins privadas, comparable a AWS en la era de Internet. Paso 3: Devora activos del mundo real y comienza la revolución RWA (tokenización de activos del mundo real) USYC, un fondo de bonos del Tesoro tokenizado lanzado en asociación con BlackRock, marca la expansión de Circle en el mercado del Tesoro de EE. UU. de USD 16 billones. Al convertir activos como bonos y bienes raíces en tokens on-chain, USDC se convertirá en un medio de liquidación natural para estos activos, cobrando tarifas de acuñación y circulación. Si esta transformación tiene éxito, la estructura de ingresos de Circle pasará de una dependencia de interés única a un equilibrio de tres patas de "interés de reserva + tarifa de pago + tarifa de servicio RWA", deshaciéndose por completo de la etiqueta de "títere de rendimiento del Tesoro de EE. UU.". Sin embargo, hay un riesgo fatal en esta gran narrativa. El margen de beneficio neto de Circle, de sólo el 9,3%, está muy por debajo de la media de los gigantes tecnológicos, y en su núcleo se encuentra el alto coste de la distribución: los 908 millones de dólares (60% de los costes totales) pagados a Coinbase en 2024 exponen la debilidad del control ecológico. Para empeorar las cosas, una vez que la Fed recorte los tipos de interés al 3% en 2026, como espera el mercado, los ingresos por intereses de Circle se reducirán un 30%, lo que obligará a la dirección a demostrar el potencial de rentabilidad del negocio de pagos y APR durante los próximos 18 meses. 3. La Guerra Secreta del Capital: El "Hielo y Fuego" del Retiro Institucional y el Carnaval de los Inversores Minoristas Mientras el mercado aplaude el aumento vertiginoso de Circle, se está desarrollando un juego de capital oculto. El 17 de junio, Cathie Wood, fundadora de Ark Invest, vendió 643.000 acciones de Circle durante dos días consecutivos y cobró 96,5 millones de dólares, lo que provocó un pánico en el mercado sobre "lo bueno está fuera". Esta operación contrasta con su creencia habitual en la tecnología disruptiva: ¿es una toma de beneficios o está oliendo la incertidumbre del aterrizaje regulatorio? En comparación con otras tendencias de capital, la respuesta puede estar oculta en los detalles: BlackRock está en espera: Como inversor fundamental en Circle, BlackRock tiene una participación del 10% y no ha revelado una reducción, apostando claramente por el valor a largo plazo de la tokenización RWA; Juego de restricción interna: el CEO Jeremy Aller solo planea vender el 8% de su participación (alrededor de 1,58 millones de acciones), lo que está muy por debajo del límite de levantamiento de la OPI, lo que transmite confianza en la gerencia; Afluencia minorista: Los datos de plataformas como Robinhood muestran que el comercio minorista se ha disparado al 34% desde el 15% al comienzo de la OPI, y el interés abierto de los contratos apalancados ha aumentado un 300%, lo que sugiere que el sentimiento del mercado ha entrado en territorio irracional. Detrás de esta divergencia hay una divergencia fundamental entre las instituciones y los inversores minoristas sobre el modelo de valoración de Circle: Perspectiva institucional: Basado en el modelo DCF (flujo de caja descontado), la relación P/E actual de Circle de 174 veces ha superado sus expectativas de crecimiento para los próximos tres años, especialmente la construcción de redes de pago que requerirán miles de millones de dólares, lo que puede reducir las ganancias a corto plazo. Narrativa minorista: Comparando a Circle con una "Fed en cadena" y asumiendo que su capitalización de mercado debería basarse en el tamaño del balance del banco central (la Fed tiene actualmente 8,9 billones de dólares en activos), dándole una prima más alta. Esta brecha cognitiva es una representación clásica de la simbiosis de las burbujas y oportunidades del mercado de capitales. IV. El desafío final: la "lanza y el escudo" de la hegemonía del dólar estadounidense El destino de Circle ha ido mucho más allá del ámbito de los negocios y se ha convertido en un microcosmos del juego financiero de las grandes potencias. La aprobación de la Ley GENIUS es esencialmente una "expedición digital por el dólar": al obligar las reservas de stablecoins a los bonos estadounidenses, Estados Unidos está convirtiendo la liquidez global de las criptomonedas en un "nuevo comprador" de bonos estadounidenses. Según los datos, Tether y Circle ya tienen USD 122 mil millones en bonos estadounidenses a corto plazo, lo que representa el 2% de las acciones del mercado, y si el tamaño de la stablecoin alcanza los USD 3 billones en 2030 (pronóstico de Standard Chartered Bank), su poder adquisitivo en bonos estadounidenses superará al de Japón y China juntos. Pero este conjunto de diseño de precisión se enfrenta a una triple reacción: Invasión tecnológica: La naturaleza transfronteriza de la cadena de bloques está en conflicto fundamental con la jurisdicción de brazo largo de la regulación del dólar estadounidense, y las monedas estables descentralizadas (como DAI) pueden eludir la ley y formar un "enclave regulatorio"; Rebote geopolítico: China está acelerando la liquidación transfronteriza del yuan digital, y la Ordenanza de Stablecoin de Hong Kong apoya explícitamente la stablecoin en dólares de Hong Kong, tratando de reemplazar a USDC en el comercio de la Franja y la Ruta; Divisiones internas: El proyecto de ley prohíbe a las grandes empresas tecnológicas (como Amazon y Meta) emitir stablecoins, pero gigantes tradicionales como Walmart y JPMorgan Chase han expuesto en secreto sus planes y pueden competir de frente con Circle en el futuro. Conclusión: Reconstruir el futuro del dinero en el filo de la navaja A las 2:30 a.m., el precio de las acciones de Circle se congeló a 199.59 dólares en la pantalla electrónica de la Bolsa de Valores de Nueva York. Esta cifra no es sólo el precio del capital para una revolución tecnológica, sino también la vara de medir para el compromiso del viejo orden con el nuevo mundo. Si bien el presidente de la Fed, Jerome Powell, evitó la línea de tiempo del "dólar digital" durante una audiencia en el Congreso, Circle había establecido silenciosamente la pista para conectar el mundo tradicional y el de las criptomonedas. El final de esta fiesta puede ser tan espumoso y destrozado como el frenesí ferroviario del siglo XIX, o puede ser como la revolución de Internet que remodeló la economía humana. La única certeza es que cuando la hegemonía del dólar renazca a través de la cadena de bloques, Circle será tanto un jugador de ajedrez como un peón, y cada vez que sube y baja, escribe un apocalipsis moderno sobre el poder del dinero.

¿Qué es Spark? No es solo un protocolo de préstamos, sino también un conjunto de "sistema operativo de capital en cadena" En el mercado DeFi, la etiqueta "protocolo de préstamo" ya no es suficiente para describir con precisión a Spark. No es tanto una aplicación financiera como una idea operativa: lo que Spark quiere hacer es un sistema operativo de capital en cadena que sea compónico, manejable y tenga una estructura económica endógena a largo plazo. Este artículo lo llevará a través de una comprensión completa de cómo Spark reorganiza y combina "interés, activos, monedas estables y liquidez" desde cuatro dimensiones: capa de producto, capa de flujo de capital, capa de arquitectura y capa de gobernanza para construir una red financiera DeFi con un alto grado de libertad. En primer lugar, no se trata de una "equiparación de depósitos y préstamos", sino de una reestructuración del flujo de capitales Los protocolos de préstamo tradicionales giran principalmente en torno a "depósito para pedir prestado", pero Spark es más una estructura de tres niveles: (1) Ahorro: Deposite stablecoins para ganar intereses impulsados por DSR; (2) Préstamos: Comprometer activos de primera línea para acuñar la propia stablecoin USDS de Spark; (3) Capa de liquidez: El sistema puede redistribuir parte de los fondos a protocolos externos como Aave para obtener dinámicamente los mejores rendimientos. Esta estructura no hace hincapié en "si un solo préstamo es rentable", sino en cómo todos los fondos del sistema trabajan juntos para generar ingresos netos de forma continua. 2. El objetivo principal es "construir un banco de spread en la cadena" Spark no está diseñado para centrarse en el crecimiento explosivo, sino en la sostenibilidad de la lógica financiera. La lógica central se puede resumir en cuatro pasos: Los usuarios depositan USDC/DAI → para obtener una tasa de interés estable (actualmente alrededor del 4.5%); Los usuarios apuestan ETH, stETH, rETH, etc., → prestan USDS; El sistema enviará una parte de los activos a Aave y otras plataformas para aumentar la tasa de utilización de los fondos; Toda la liquidez y los intereses se devuelven al protocolo Spark, y algunos de ellos van a la tesorería, que se distribuirá a través de la gobernanza de SPK en el futuro. Esta es una estructura obvia de "banco de diferenciales": stablecoin + garantía + ruta de arbitraje + grupo de ganancias del protocolo. 3. La lógica incrustada de la arquitectura modular y el "circuito cerrado de incentivo de tokens". Cada módulo de Spark está pre-ligado al futuro diseño de tokenomics: (1) El módulo de ahorro → está vinculado al mecanismo DSR de Maker para fortalecer el bloqueo de las stablecoins; (2) Módulo de préstamos → construir liquidez en la cadena del USDS y formar un grupo respaldado por activos múltiples; (3) Capa de liquidez→ Establecer capacidades de programación entre protocolos para crear un motor de capital en cadena eficiente y dinámico; (4) Diseño de tokens SPK → vincular derechos de ahorro, derechos de gobernanza y derechos de programación de liquidez. Esto significa que, en lugar de esperar a que SPK se active, Spark está anidando profundamente la lógica del producto y las funciones del token desde el principio. En cuarto lugar, el sistema de gobernanza se coloca sobre la arquitectura técnica: la estructura experimental de Sky Protocol Spark es el primer subprotocolo de Sky Protocol. La filosofía de Sky es desmontar la estructura de gobernanza y riesgo originalmente integrada de MakerDAO en múltiples protocolos independientes para experimentos de "modularización de la gobernanza". En Spark, esto se manifiesta como: (1) La mayoría de los parámetros son establecidos por el Cielo → camino de gobernanza evolutivo; (2) Las múltiples rondas de lanzamientos aéreos de incentivos están determinadas por la gobernanza; → Gobernanza: Mecanismo de incentivos para el usuario; (3) En el futuro, SPK le dará a Spark DAO el derecho a gobernar presupuestos, políticas y parámetros. Esto convierte a Spark en un campo piloto para experimentos de gobernanza en el sistema MakerDAO, así como en un soporte técnico para construir un sistema operativo DAO. 5. ¿Qué es Spark? Es un laboratorio de productos financieros orientado a la gobernanza Puedes pensar en Spark como: Un banco DeFi con un conjunto completo de características de productos; Un concepto de diseño de motor sistemático de operación de capital; un laboratorio de protocolo con estructuras de gobernanza y modelos de activos preestablecidos; Un protocolo fundamental que conecta las stablecoins, los activos de primera línea y los mercados de tipos de interés. No es para memes, y no es para "grandes TVL rápidos". Está modelado para el orden financiero a largo plazo de DeFi, y eso lo convierte en el "activo de infraestructura" a más largo plazo del mercado en 2025. @sparkdotfi @cookiedotfun #Spark #SparkFinance #COOKIE

📊 Con el rango de las criptomonedas, esté atento a las altcoins que muestran los mayores aumentos en la participación de las ballenas. Estos son los líderes semanales en los aumentos de transacciones de ballenas: 🐳 1) @rendernetwork $RENDER 🐳 2) @spx6900 $SPX 🐳 3) @skyecosystem $SKY 🐳 4) @bitdao_official $BIT 🐳 5) @bitfinex $LEO 🐳 6) @daomaker $DAI (Sobre el optimismo) 🐳 7) @circle $USDC (Sobre el optimismo) 🐳 8) @optimism $OP 🐳 9) @aave $AAVE (en polígono) 🐳 10) @aave $AAVE (en Ethereum)

Siempre me han desconcertado estos préstamos del >9%... ¿Quién se endeuda a esas tasas? ¿Es puramente de bucle + minería? Los rendimientos de Panoptic provienen de una saludable demanda de préstamos por parte de los Uni LP y los operadores de opciones para acceder al apalancamiento, por lo que los rendimientos escalan con los rendimientos de las operaciones/LP.