Uma Temporada de Altcoins no Horizonte? – Resumo em Coreano 0. Resumo - Padrões de comportamento repetitivos dos investidores de varejo, como o Efeito Riqueza e o Comércio de Recuperação, sugerem que já entramos ou estamos muito próximos da terceira temporada de altcoins. 1ª Temporada de Altcoins: 27/02/17–15/01/18 2ª Temporada de Altcoins: 04/01/21–09/05/22 - A característica desta temporada de altcoins é que está centrada em ativos grandes e maduros. Esta é uma mudança estrutural devido ao crescimento dos efeitos de rede e ao aumento da participação institucional. - Não é mais realista esperar que todas as altcoins subam indiscriminadamente como no passado. Apenas projetos que provaram ter verdadeiro valor atrairão o interesse do mercado e capital. 1. Introdução O interesse por altcoins aumentou dramaticamente nos últimos meses. As tendências de busca no Google e a alta nos preços das altcoins são evidências disso. Nesse contexto, a questão chave levantada pelos participantes do mercado é: Haverá uma temporada de altcoins neste ciclo? Se sim, de que forma isso se desenrolará? Para analisar isso, este relatório irá ① Revisar as tendências de preços e padrões das temporadas passadas de altcoins, e ② Resumir os fatores psicológicos e estruturais que repetidamente criaram temporadas de altcoins. 2. Anatomia das Temporadas de Altcoins 2.1 Definição e Critérios - Definição de Altcoin: Todos os ativos virtuais, excluindo o Bitcoin, incluindo stablecoins. - Definição de Temporada de Altcoins: Um período de mais de 90 dias durante o qual a dominância do Bitcoin cai de um pico a um vale. → Em outras palavras, um tempo em que a participação de mercado do BTC diminui e a participação de mercado das altcoins aumenta. 📌 Nota: A segunda temporada (2021–2022) é considerada ter terminado prematuramente com o incidente da Luna (maio de 2022). A razão é que a subsequente queda na dominância foi devido à queda do BTC, não a um rali das altcoins, e o colapso da Terra/Luna foi um ponto de virada que destruiu o otimismo de todo o mercado de altcoins. Além disso, naquela época, havia uma pressão significativa de venda sobre o BTC devido ao desalavancagem (Genesis, 3AC, BlockFi, etc.), e o otimismo em relação às altcoins já havia desaparecido do mercado. 2.2 Análise de Segmentação As altcoins são classificadas em ETH, as 10 principais por capitalização de mercado, e outras para analisar a importância de cada temporada. -> A análise mostra que, à medida que as temporadas se repetem, a contribuição do ETH e das principais altcoins para a alta geral das altcoins está aumentando. Isso reflete (1) a direção em que os efeitos de rede estão concentrados, e (2) a tendência do capital institucional fluir para ativos mais confiáveis. Em outras palavras, o mercado de altcoins está gradualmente mudando de ser 'o mercado de todos' para um mercado centrado em alguns ativos líderes. Essa tendência leva de 1ª temporada (pump de ICO), 2ª temporada (ainda um pouco baseada no uso real), 3ª temporada (centrada em alguns ativos com utilidade comprovada, RWA, DeFi), mostrando uma polarização e maturação gradual. 2.3 Sem Sinais de Superaquecimento Ainda O Índice de Medo & Ganância da Crypto do CMC ainda não está na zona de superaquecimento. A taxa de financiamento do ETH também está em um nível normal. → Atualmente, não há sinais de superaquecimento de varejo no mercado. Isso sugere que ainda podemos estar no início do ciclo, em vez do ponto médio, indicando que há um potencial significativo para um aumento do interesse do mercado no futuro. 3. Psicologia das Temporadas de Altcoins 3.1 Fundos Existentes: Efeito Riqueza Aumento do preço do BTC → Melhora no sentimento do investidor → Mudança para a extremidade superior da curva de risco (Altcoin) em busca de retornos mais altos. Essa tendência foi particularmente evidente na segunda temporada, onde o BTC caiu -6,4%, mas as altcoins registraram ganhos significativos. Em outras palavras, a temporada de altcoins pode ser entendida como um fenômeno derivado do efeito riqueza do Bitcoin. 3.2 Novos Fundos: Comércio de Recuperação Novos investidores de varejo são atraídos pela cobertura da mídia, mudando seu interesse para altcoins 'mais baratas' sob a percepção de que "o BTC já subiu demais." Um viés psicológico representativo que surge nesse momento é o Viés de Unidade. → Quando o preço unitário é baixo, parece mais barato, levando à ilusão de que pode subir mais. → Exemplo: "O BTC está a $117.000, mas o XRP está a $3, então talvez o XRP seja mais promissor?" As moedas meme exploram essa psicologia atraindo investidores com emissão massiva e preços unitários ultra-baixos. (Exemplo: PEPE = $0.00001148) → Esse padrão de comportamento também se repete em mercados tradicionais, onde a Apple reduziu o preço de suas ações de $500 para $125 através de uma divisão de ações de 4 por 1 em 2020. 4. Conclusão 4.1 Julgamento Geral Embora os dados até agora sejam insuficientes, considerando a queda na dominância do Bitcoin e a recuperação do sentimento do investidor, é muito provável que estejamos no início da terceira temporada de altcoins. No entanto, é mais provável que seja um mercado em alta seletiva baseado na maturidade tecnológica e nos efeitos de rede, em vez de uma alta ampla como visto no passado. Portanto, a fórmula usada anteriormente, "Se 75% dos 50 principais se saírem melhor que o BTC, é uma temporada de altcoins," pode não ser mais válida. 4.2 Nem Todos os Barcos Subirão Mais Parece que a era do pump indiscriminado de altcoins, onde todo o mercado sobe junto como no passado, chegou ao fim. Embora ainda possa haver casos em que uma altcoin com uma capitalização de mercado de $50M se torne $5B, esses serão limitados a casos excepcionais, e um ambiente está sendo criado onde apenas projetos verdadeiramente capazes podem sobreviver. Com a participação do capital institucional, a melhoria das habilidades seletivas dos investidores e o crescente cansaço em relação a esquemas de pump/dump, tokens 100x não estão mais abertos a todos. Isso, em última análise, significa a maturação da indústria cripto e ajudará a diluir a imagem de "cripto como dinheiro fácil." → Lenta mas seguramente, esta indústria está se movendo na direção certa. Relatório Completo: