¿Una temporada de altcoins en el horizonte? – Resumen en coreano 0. Resumen - Los patrones de comportamiento repetitivos de los inversores minoristas, como el Efecto Riqueza y el Comercio de Recuperación, sugieren que hemos entrado o estamos muy cerca de la tercera temporada de altcoins. 1ª Temporada de Altcoins: 27/02/17–15/01/18 2ª Temporada de Altcoins: 04/01/21–09/05/22 - La característica de esta temporada de altcoins es que está centrada en activos grandes y maduros. Este es un cambio estructural debido a los crecientes efectos de red y la mayor participación institucional. - Ya no es realista esperar que todas las altcoins suban indiscriminadamente como en el pasado. Solo los proyectos que han demostrado un verdadero valor atraerán el interés del mercado y capital. 1. Introducción El interés en las altcoins ha aumentado drásticamente en los últimos meses. Las tendencias de búsqueda en Google y el aumento en los precios de las altcoins son evidencia de esto. En este contexto, la pregunta clave planteada por los participantes del mercado es: ¿Habrá una temporada de altcoins en este ciclo? Si es así, ¿en qué forma se desarrollará? Para analizar esto, este informe hará ① Revisar las tendencias de precios y patrones de temporadas de altcoins pasadas, y ② Resumir los factores psicológicos y estructurales que han creado repetidamente temporadas de altcoins. 2. Anatomía de las Temporadas de Altcoins 2.1 Definición y Criterios - Definición de Altcoin: Todos los activos virtuales excluyendo Bitcoin, incluyendo stablecoins. - Definición de Temporada de Altcoins: Un período de más de 90 días durante el cual la dominancia de Bitcoin cae de un pico a un mínimo. → En otras palabras, un momento en el que la cuota de mercado de BTC disminuye y la cuota de mercado de las altcoins aumenta. 📌 Nota: La segunda temporada (2021–2022) se considera que terminó prematuramente con el incidente de Luna (mayo de 2022). La razón es que la posterior caída en la dominancia se debió a la caída de BTC, no a un rally de altcoins, y el colapso de Terra/Luna fue un punto de inflexión que destruyó el optimismo de todo el mercado de altcoins. Además, en ese momento, había una presión de venta significativa sobre BTC debido a la desapalancamiento (Genesis, 3AC, BlockFi, etc.), y el optimismo por las altcoins ya había desaparecido del mercado. 2.2 Análisis de Segmentación Las altcoins se clasifican en ETH, los 10 principales por capitalización de mercado y otros para analizar la importancia de cada temporada. -> El análisis muestra que a medida que las temporadas se repiten, la contribución de ETH y las principales altcoins al aumento general de altcoins está aumentando. Esto refleja (1) la dirección en la que se concentran los efectos de red, y (2) la tendencia del capital institucional a fluir hacia activos más confiables. En otras palabras, el mercado de altcoins está cambiando gradualmente de ser 'el mercado de todos' a un mercado centrado en unos pocos activos líderes. Esta tendencia va desde 1ª temporada (ICO pumping), 2ª temporada (aún algo basada en el uso real), 3ª temporada (centrada en unos pocos activos con utilidad probada, RWA, DeFi), mostrando una polarización y maduración gradual. 2.3 Aún Sin Señales de Sobrecalentamiento El Índice de Miedo y Codicia de Crypto de CMC aún no está en la zona de sobrecalentamiento. La tasa de financiación de ETH también está en un nivel normal. → Actualmente no hay señales de sobrecalentamiento minorista en el mercado. Esto sugiere que aún podríamos estar al principio del ciclo en lugar de en el punto medio, lo que indica que hay un potencial significativo para un mayor interés del mercado en el futuro. 3. Psicología de las Temporadas de Altcoins 3.1 Fondos Existentes: Efecto Riqueza Aumento del precio de BTC → Mejora del sentimiento del inversor → Movimiento hacia el extremo superior de la curva de riesgo (Altcoin) en busca de mayores rendimientos. Esta tendencia fue particularmente evidente en la segunda temporada, donde BTC cayó un -6.4%, pero las altcoins registraron ganancias significativas. En otras palabras, la temporada de altcoins puede entenderse como un fenómeno derivado del efecto riqueza de Bitcoin. 3.2 Nuevos Fondos: Comercio de Recuperación Nuevos inversores minoristas son atraídos por la cobertura mediática, cambiando su interés hacia altcoins 'de menor precio' bajo la percepción de que "BTC ya ha subido demasiado." Un sesgo psicológico representativo que surge en este momento es el Sesgo de Unidad. → Cuando el precio unitario es bajo, se siente más barato, lo que lleva a la ilusión de que puede subir más. → Ejemplo: "BTC está a $117,000, pero XRP está a $3, ¿así que tal vez XRP sea más prometedor?" Las monedas meme explotan esta psicología al atraer a los inversores con una emisión masiva y precios unitarios ultra bajos. (Ejemplo: PEPE = $0.00001148) → Este patrón de comportamiento también se repite en los mercados tradicionales, donde Apple redujo su precio de acción de $500 a $125 a través de un split de acciones 4 por 1 en 2020. 4. Conclusión 4.1 Juicio General Si bien los datos hasta ahora son insuficientes, considerando la caída en la dominancia de Bitcoin y la recuperación del sentimiento del inversor, es muy probable que estemos al principio de la tercera temporada de altcoins. Sin embargo, es más probable que sea un mercado alcista selectivo basado en la madurez tecnológica y los efectos de red en lugar de un aumento amplio como se vio en el pasado. Por lo tanto, la fórmula utilizada anteriormente, "Si el 75% de los 50 principales tienen un rendimiento mejor que BTC, es una temporada de altcoins," puede que ya no sea válida. 4.2 No Todos los Barcos Subirán Más Parece que la era del bombeo indiscriminado de altcoins, donde todo el mercado sube junto como en el pasado, ha terminado. Si bien aún puede haber casos en los que una altcoin con una capitalización de mercado de $50M se convierta en $5B, estos estarán limitados a casos excepcionales, y se está creando un entorno donde solo los proyectos verdaderamente capaces pueden sobrevivir. Con la participación del capital institucional, las habilidades selectivas mejoradas de los inversores y la creciente fatiga hacia los esquemas de bombeo/dumping, los tokens 100x ya no están abiertos a todos. Esto significa en última instancia la maduración de la industria cripto y ayudará a diluir la imagen de "cripto como dinero fácil." → Lenta pero seguramente, esta industria se está moviendo en la dirección correcta. Informe Completo: