DeFi TVL bricht über 116 Mrd. $ aus, da die Kreditvergabe wieder anzieht
Der DeFi-Markt hat sich Anfang Juli erholt, wobei der Total Value Locked (TVL) auf 116,416 Mrd. $ gestiegen ist, ein Niveau, das zuletzt im April erreicht wurde. Der 24-Stunden-Anstieg von 4,95 % spiegelt steigende Preise für Krypto-Assets und erneute Einlagenflüsse in Kreditprotokolle, Restake-Dienste und renditetragende Primitive wider.
Da Ethereum und Solana weiterhin das meiste DeFi-Kapital absorbieren, haben sich Restaking-geführte Protokolle wie EigenLayer und ether.fi als strukturelle Säulen der On-Chain-Liquidität positioniert.
An der Spitze der DeFi-Bestenliste hat AAVE seine Position als dominierender Geldmarkt mit einem gesperrten Wert von 25,871 Milliarden US-Dollar in 18 Chains bestätigt. Der Anstieg der Plattform um 2,62 % im Vergleich zum Vormonat spiegelt die Präferenz der Nutzer für Laufzeit, Umfang und Liquiditätstiefe wider, insbesondere in Zeiten steigender ETH-Kreditkosten. AAVE hält jetzt über 22 % des TVL in DeFi und übertrifft damit Lido und andere Restakeing-Alternativen.
Die Kreditvergabe hat sich zu einer der stabilsten Kategorien innerhalb von DeFi entwickelt, unterstützt durch Protokolle wie Morpho, das einen monatlichen Gewinn von 25,35% verzeichnete. Die Zugkraft von Morpho ist eng mit seiner hybriden Peer-to-Peer-Kreditstruktur und den erhöhten Collateral Caps, insbesondere für stETH, verbunden. Mit seinem rasanten Anstieg auf 4,498 Milliarden US-Dollar an TVL liegt das Unternehmen knapp außerhalb der Top 10 und deutlich über den etablierten Konkurrenten wie JustLend und Pendle.
In der Zwischenzeit verzeichnete Pendle, das tokenisierte festverzinsliche Strategien ermöglicht, einen monatlichen Anstieg von 11,71 % auf 4,822 Mrd. $. Der anhaltende Appetit auf eine Trennung von Prinzipal-Token und Rendite-Token, insbesondere in einem Markt mit wenigen neuen Kreditprimitiven, zeigt die anhaltende Nachfrage nach Renditesicherheit, selbst wenn das Durationsrisiko bestehen bleibt.
| # | Protokoll | TVL | 1M Änderung | Mcap/TVL |
|---|---|---|---|---|
| 1 | AAVE | 25,871 Mrd. $ | +2.62% | 0.16 |
| 2 | Strandbad | 23,614 Mrd. $ | +0.80% | 0.03 |
| 3 | EigenLayer | 12,145 Mrd. $ | +7.41% | 0.03 |
| 4 | Binance hat ETH eingesetzt | 7,186 Mrd. $ | +14.16% | – |
| 5 | ether.fi | 6,72 Mrd. $ | +0.11% | 0.06 |
| 6 | Funke | 6,353 Mrd. $ | +5.30% | 0.01 |
| 7 | Ethena | 5,464 Mrd. $ | −5,74 % | 0.32 |
| 8 | Himmel | 5,368 Mrd. $ | +1.90% | 0.33 |
| 9 | Uniswap | 5,021 Mrd. $ | +1.56% | 0.92 |
| 10 | Babylon-Protokoll | 4,879 Mrd. $ | +0.32% | 0.02 |
| 11 | Pendle | 4,822 Mrd. $ | +11.71% | 0.12 |
| 12 | Morpho | 4,498 Mrd. $ | +25.35% | – |
| 13 | JustLend | 3,722 Mrd. $ | +9.88% | 0.09 |
| 14 | Veda | 3,58 Mrd. $ | +35.86% | – |
| 15 | BlackRock BUIDL | 2,832 Mrd. $ | −2,32 % | 1.01 |
Das Ethereum-native Restake-Ökosystem ist nach wie vor einer der wenigen Bereiche in DeFi, der frisches Kapital anzieht. EigenLayer, mit 12,145 Mrd. $ an TVL, verzeichnete im vergangenen Monat einen Anstieg von 7,41%, obwohl Teile seines Punkteprogramms eingestellt wurden. Dieser Anstieg zeigt seine wachsende Rolle als Sicherheitengrundlage für aktiv validierte Dienste (AVS) und gemeinsame Sicherheitsmechanismen.
Ein weiterer Akteur in der Restake-Nische, ether.fi, behauptete seine Position mit 6,72 Mrd. $, obwohl sein Wachstum von 0,11% im vergangenen Monat ein Plateau nach der schnellen Akkumulation im 2. Quartal signalisiert. Zusammen kontrollieren EigenLayer und ether.fi nun über 18,8 Milliarden US-Dollar, was mehr als 16 % des gesamten DeFi-Kapitals entspricht und mit dem gesamten TVL von Lido und dem gesamten DeFi-Stack von Tron konkurriert.
Ein bemerkenswerter Ausreißer ist Ethena, das einen Rückgang des TVL um 5,74% auf 5,464 Mrd. $ verzeichnete. Der Rückgang spiegelt wahrscheinlich die Rücknahmen von sUSDe und die nachlassende kurzfristige Begeisterung für synthetische Dollarrenditen nach Monaten des explosiven Wachstums wider. Mit einem Mcap/TVL von 0,32 hält Ethena immer noch eine Premium-Bewertung, aber der Markt scheint etwas Kapital in nachhaltigere Renditeplätze zu investieren.
Die Performance des BUIDL-Tokens von BlackRock ist zwar im Laufe des Monats um 2,32% gefallen, aber ein perfektes Beispiel für die Rolle, die reale Vermögenswerte (RWAs) bei der Verankerung von Kapital in volatilen Zeiten spielen. Mit einem Mcap/TVL-Verhältnis von 1,01 bleibt der Fonds vollständig durch tokenisierte Schatzwechsel gedeckt und weist kaum Abweichungen in beide Richtungen auf. Mit einem TVL von 2,832 Mrd. $ ist BUIDL das fünfzehntgrößte Protokoll in DeFi und das bisher größte tokenisierte RWA-Instrument.
Der marginale Rückgang spiegelt eher die jüngste Schwäche der Treasury-Preise als Protokollprobleme wider. Da die Renditen am vorderen Ende der Kurve erneut steigen, bleibt die Frage, ob die Nachfrage nach tokenisierten RWAs die Kapitalrotation in höher verzinsliche On-Chain-Instrumente übertreffen kann.
In der vergangenen Woche zeigte sich die Konvergenz des Spot- und des unbefristeten DEX-Volumens, das bei 13,653 Mrd. $ bzw. 13,084 Mrd. $ landete. Diese Parität ist ungewöhnlich, da die ewigen Märkte in der Regel den Kassamarkt bei weitem übertreffen und auf eine gesunde Verschiebung hin zu Absicherungsaktivitäten oder einer organischen Nachfrage nach Basisschicht-Vermögenswerten hindeuten könnten.
In früheren Perioden der Markteuphorie blähten sich die ewigen Volumina oft überproportional auf, angetrieben durch fremdfinanzierte Spekulationen. Das aktuelle Verhältnis deutet auf einen disziplinierteren Kapitaleinsatz hin, was den Einfluss größerer Akteure und risikobewussterer Strategien widerspiegeln könnte, die die DEX-Aktivitäten dominieren.
Ethereum dominiert weiterhin den DeFi-TVL mit 65,035 Mrd. $, was über 55% des gesamten gesperrten Wertes entspricht. Die Änderungen zwischen 1 Tag (+6,42 %) und 7 Tagen (+6,21 %) zeigen starke und konsistente Zuflüsse, die durch die Wertsteigerung von Vermögenswerten und die Abwanderung von Einlagen zurück in L1-Tresore angetrieben werden.
Solana verfügt nun über einen DeFi-TVL von 8,768 Mrd. $, was einem Anstieg von 5,67% innerhalb von 7 Tagen entspricht. Die Kette profitiert weiterhin von einem Wiederaufleben des Interesses von Institutionen und Privatanlegern, was wahrscheinlich durch die jüngsten Zulassungen von Spot-SOL-ETFs in Kanada und die wachsende NFT-Aktivität unterstützt wird. Mit mehreren leistungsstarken DEXs und Yield Farmen ist Solana seinen Anteil auf 7,5 % gestiegen, den höchsten Stand seit Q1 2024.
Andere Netzwerke wie Base (+5,40% täglich) und Sui (+9,77% täglich) verzeichneten starke Tagesgewinne, was eher auf neues Kapital als nur auf Preiseffekte hindeutet. Obwohl diese Zuflüsse in Dollar gerechnet immer noch bescheiden sind, markieren sie ein richtungsweisendes Signal dafür, dass Layer-2s und Alt-L1s beginnen, die Aufmerksamkeit zurückzugewinnen, zumal die Ethereum-Gebühren hoch bleiben.
Stablecoins dienen weiterhin als latenter Treibstoff für DeFi. Mit 254,598 Mrd. $ ist die Gesamtmarktkapitalisierung von Stablecoins mehr als doppelt so hoch wie der Wert, der in DeFi-Protokollen gesperrt ist. Dieses Verhältnis von 2,19x deutet auf ein beträchtliches trockenes Pulver hin, das auf eine Umschichtung wartet, insbesondere wenn die Zinsen attraktiv bleiben und neue strukturierte Produkte auf den Markt kommen. Es bietet auch einen Puffer gegen Zwangsliquidationen im Falle einer plötzlichen Volatilität, da mehr Kapital in gebundenen Vermögenswerten ungenutzt liegt als in aktiven Renditestrategien.
Die erste Juliwoche hat ein Bild neuer Stärke für DeFi gezeichnet, insbesondere in den Kernsegmenten Kreditvergabe und Restakeing. Mit einem Stablecoin-Überschuss, reifenden Renditeprimitiven und einer deutlichen Abwanderung der Nutzer zurück in die Blue-Chip-Protokolle scheint DeFi in die zweite Hälfte des Jahres 2025 mit einer stärkeren Basis zu gehen als zu jedem anderen Zeitpunkt in diesem Jahr.
The post DeFi TVL bricht über 116 Mrd. $, da die Kreditvergabe wieder ansteigt appeared first on CryptoSlate.