DeFi TVL překonala 116 miliard dolarů, zatímco půjčky se vrátily
Trh DeFi se na začátku července odrazil ode dna, přičemž celková uzamčená hodnota (TVL) vzrostla na 116,416 miliardy dolarů, což je úroveň, která byla naposledy zaznamenána v dubnu. 24hodinový nárůst o 4,95 % odráží rostoucí ceny kryptoaktiv a obnovené toky vkladů do úvěrových protokolů, služeb restakingu a primitiv nesoucích výnosy.
Vzhledem k tomu, že Ethereum a Solana nadále absorbují většinu kapitálu DeFi, protokoly vedené retakingem, jako jsou EigenLayer a ether.fi, se postavily jako strukturální pilíře likvidity v řetězci.
Na vrcholu žebříčku DeFi společnost AAVE znovu potvrdila svou pozici dominantního peněžního trhu s uzamčenou hodnotou 25,871 miliardy dolarů v 18 řetězcích. Meziměsíční nárůst platformy o 2,62 % odráží preference uživatelů ohledně splatnosti, rozsahu a hloubky likvidity, zejména v obdobích rostoucích nákladů na půjčky ETH. AAVE nyní drží více než 22 % TVL v rámci DeFi, čímž předstihuje Lido a další alternativy stakingu.
Půjčování se ukázalo jako jedna z nejstabilnějších kategorií v rámci DeFi, což je podpořeno protokoly jako Morpho, které vykázaly měsíční zisk 25,35 %. Trakce společnosti Morpho je úzce spojena s její hybridní strukturou peer-to-peer půjček a zvýšenými limity zajištění, zejména pro stETH. Jeho rychlý vzestup na 4,498 miliardy dolarů v TVL ho řadí těsně mimo top 10 a pevně nad starší konkurenty, jako jsou JustLend a Pendle.
Mezitím společnost Pendle, která umožňuje tokenizované strategie s pevným výnosem, zaznamenala měsíční nárůst o 11,71 % na 4,822 miliardy USD. Pokračující chuť po oddělení jistiny a tokenu a tokenu výnosu, zejména na trhu s několika novými primitivy, ukazuje na přetrvávající poptávku po jistotě výnosu, i když riziko durace přetrvává.
| # | Protokol | TVL | 1M Změna | Mcap/TVL |
|---|---|---|---|---|
| 1 | AAVE | 25.871b dolarů | +2.62% | 0.16 |
| 2 | Koupaliště | 23.614 miliard dolarů | +0.80% | 0.03 |
| 3 | Vlastní vrstva | 12.145 miliard dolarů | +7.41% | 0.03 |
| 4 | Binance vsadil ETH | 7.186 miliard dolarů | +14.16% | – |
| 5 | ether.fi | 6,72 miliardy dolarů | +0.11% | 0.06 |
| 6 | Jiskra | 6,353 miliardy dolarů | +5.30% | 0.01 |
| 7 | Ethena | 5,464 miliardy dolarů | −5,74 % | 0.32 |
| 8 | Nebe | 5,368 miliardy dolarů | +1.90% | 0.33 |
| 9 | Uniswap | $5.021b | +1.56% | 0.92 |
| 10 | Babylonský protokol | 4,879 miliardy dolarů | +0.32% | 0.02 |
| 11 | Pendle | 4,822 miliardy dolarů | +11.71% | 0.12 |
| 12 | Morpho | 4,498 miliardy dolarů | +25.35% | – |
| 13 | JustLend | 3,722 miliardy dolarů | +9.88% | 0.09 |
| 14 | Veda | $3.58b | +35.86% | – |
| 15 | BlackRock BUIDL | 2,832 miliardy dolarů | −2,32 % | 1.01 |
Ekosystém nativního sázení Ethereum zůstává jednou z mála oblastí v DeFi, která přitahuje nový kapitál. Společnost EigenLayer s 12,145 miliardami dolarů v TVL zaznamenala za poslední měsíc nárůst o 7,41 %, a to navzdory ukončení některých částí svého bodového programu. Tento nárůst ukazuje jeho rostoucí roli jako kolaterálního základu pro aktivně ověřované služby (AVS) a sdílené bezpečnostní mechanismy.
Další hráč v oblasti restakeingu, společnost ether.fi, si udržela svou pozici s 6,72 miliardy dolarů, ačkoli její růst o 0,11 % za poslední měsíc signalizuje stagnaci po rychlé akumulaci zaznamenané ve 2. čtvrtletí. EigenLayer a ether.fi nyní dohromady kontrolují více než 18,8 miliardy dolarů, což představuje více než 16 % veškerého kapitálu DeFi, což konkuruje celému TVL Lido a celému zásobníku DeFi společnosti Tron.
Jednou z pozoruhodných odchylek je Ethena, která zaznamenala pokles TVL o 5,74 % na 5,464 miliardy USD. Čerpání pravděpodobně odráží odkupy sUSDe a slábnoucí krátkodobé nadšení pro výnosy ze syntetických dolarů po měsících explozivního růstu. S Mcap/TVL na úrovni 0,32 si Ethena stále drží prémiové ocenění, ale zdá se, že trh vrací část kapitálu do míst s udržitelnějšími výnosy.
Výkonnost tokenu BUIDL společnosti BlackRock, i když za měsíc klesla o 2,32 %, je dokonalým příkladem role, kterou hrají reálná aktiva (RWA) při ukotvení kapitálu během volatilních období. S poměrem Mcap/TVL 1,01 zůstává fond plně krytý tokenizovanými pokladničními poukázkami a vykazuje malou odchylku v obou směrech. S TVL ve výši 2,832 miliardy dolarů je BUIDL patnáctým největším protokolem v DeFi a dosud největším tokenizovaným nástrojem RWA.
Marginální čerpání odráží spíše nedávnou slabost cen státních dluhopisů než problémy s protokolem. Vzhledem k tomu, že výnosy na předním konci křivky opět stoupají, zůstává otázkou, zda poptávka po tokenizovaných RWA může předstihnout rotaci kapitálu do nástrojů s vyšším výnosem v řetězci.
Minulý týden ukázal konvergenci spotových a věčných objemů DEX, které přistály na 13,653 miliardy USD, respektive 13,084 miliardy USD. Tato parita je neobvyklá, protože perpetuální trhy obvykle výrazně překonávají spotové trhy a mohou naznačovat zdravý posun směrem k zajišťovací aktivitě nebo organické poptávce po aktivech základní vrstvy.
V předchozích obdobích tržní euforie se nekonečné objemy často neúměrně nafukovaly, což bylo poháněno spekulacemi poháněnými pákovým efektem. Současný poměr naznačuje disciplinovanější rozmístění kapitálu, což by mohlo odrážet vliv větších hráčů a strategií více si uvědomujících riziko, které dominují aktivitě DEX.
Ethereum nadále dominuje DeFi TVL s $65,035 miliardy, což představuje více než 55% celkové uzamčené hodnoty. Její 1denní (+6,42 %) a 7denní (+6,21 %) změny ukazují na silný a konzistentní příliv tažený zhodnocením aktiv a migrací vkladů zpět do trezorů L1.
Solana nyní ovládá 8,768 miliardy dolarů v DeFi TVL, což je 7denní nárůst o 5,67 %. Řetězec nadále těží z oživení institucionálního a maloobchodního zájmu, pravděpodobně podpořeného nedávným schválením spotových SOL ETF v Kanadě a rostoucí aktivitou NFT. Díky několika nejvýkonnějším DEXům a farmám s výnosy vzrostl Solana svůj podíl na 7,5 %, což je nejvyšší hodnota od 1. čtvrtletí 2024.
Ostatní sítě, jako je Base (+5,40 % denně) a Sui (+9,77 % denně), vykázaly prudké jednodenní zisky, což naznačuje spíše nový kapitál než pouze cenové efekty. I když jsou tyto přílivy v dolarovém vyjádření stále mírné, znamenají směrový signál, že Layer-2 a alt-L1 začínají přitahovat pozornost, zejména proto, že poplatky za Ethereum zůstávají zvýšené.
Stablecoiny nadále slouží jako latentní palivo DeFi. Celková tržní kapitalizace stablecoinů ve výši 254,598 miliardy dolarů je více než dvojnásobná oproti hodnotě uzamčené v protokolech DeFi. Tento poměr 2,19x naznačuje značné množství suchého prášku čekajícího na opětovné nasazení, zejména pokud sazby zůstanou atraktivní a objeví se nové strukturované produkty. Poskytuje také rezervu proti nuceným likvidacím v případě náhlé volatility, protože v navázaných aktivech leží nečinně více kapitálu než v aktivních výnosových strategiích.
První červencový týden vykreslil obrázek obnovené síly DeFi, zejména v segmentech základních půjček a restakingu. S přebytkem stablecoinů, dozrávajícími výnosovými primitivy a jasnou rotací uživatelů zpět do blue-chip protokolů se zdá, že DeFi vstupuje do druhé poloviny roku 2025 se silnějšími základy než kdykoli v tomto roce.
The post DeFi TVL prolomil hranici 116 miliard dolarů, když se půjčování vrací appeared first on CryptoSlate.