Горячая торговля акциями криптовалют демонстрирует признаки охлаждения
Автор: Yueqi Yang
Составитель материала: Block unicorn
На фондовых рынках таких компаний, как Strategy Майкла Сэйлора, которая в основном владеет криптовалютами, такими как биткоин, появляются трещины. Эти акции стали очень популярным способом для инвесторов спекулировать на биткоине, а в последнее время и на некоторых более экзотических криптовалютах.
Strategy, а также другие компании, в том числе держатель биткоина Semler Scientific и держатель Solana Upexi, столкнулись со снижением своих оценок, в то время как компании с более спекулятивными токенами столкнулись со значительным снижением, а некоторые даже упали ниже стоимости своих криптовалютных активов. Структура этих компаний, а также кредитное плечо, используемое некоторыми из них, означает, что распродажа может быстро ускориться.
Стив Курц, глава отдела глобального управления активами в Galaxy Digital, сказал: «На рынке есть некоторые признаки усталости. Не думаю, что она потеряла темп. В будущем будет дифференциация, и в разных вертикалях будет ситуация, когда победитель получает все».
Более 160 таких акций по всему миру, таких как Strategy, теперь известны как криптоказначейские акции, что позволяет инвесторам получить доступ к криптовалютам без прямой покупки токена. В этом плане они напоминают криптовалютные биржевые фонды (ETF), которые стали популярными с момента их запуска в США в начале 2024 года.
Несмотря на то, что Strategy покупает биткоин в течение многих лет, взлетевшая цена криптовалюты вызвала бум новых продуктов. По данным криптоконсалтинговой фирмы Architect Partners, публично торгуемые американские компании объявили о планах привлечь более 91 миллиарда долларов для покупки биткоина и других криптовалют в этом году.
По данным Dealogic, это намного превышает 38 миллиардов долларов, привлеченных американскими компаниями через первичные публичные размещения акций в этом году. В то же время активность по привлечению средств в области прямых инвестиций и частного кредитования в этом году замедлилась.
Космо Цзян, генеральный партнер криптофонда Pantera, сказал: «Эти инструменты цифровых активов привлекли внимание всех других областей. Это практически единственное, о чем люди говорят». В этом году Pantera инвестировала сотни миллионов долларов в более чем 10 акций криптоказначейства.
Крупные инвесторы до сих пор вкладывают деньги в эти инструменты. По словам людей, знакомых с этим вопросом, Citadel, хедж-фонд, основанный Кеном Гриффином, является одной из компаний, активно рассматривающих возможность инвестирования в избранные акции криптовалютного казначейства. Инвесторы-миллиардеры Стэнли Дракенмиллер и Ark Invest Кэти Вуд недавно инвестировали в казначейские акции Ethereum BitMine, о чем свидетельствует заявка и объявление.
Представители Citadel отказались от комментариев.
Признаки замедления очевидны, если посмотреть на акции Strategy (ранее MicroStrategy). Будучи пионером на рынке криптовалютных запасов, Strategy в настоящее время владеет биткойнами на сумму 73 миллиарда долларов. В мае ее акции торговались в 2 раза дороже стоимости биткоинов. Сейчас он торгуется в 1,75 раза дороже своих биткоинов.
По данным Blockworks, за последние две недели количество подражателей Strategy также в целом сократилось, что в некоторых случаях привело к снижению премий или снижению стоимости их криптовалютных активов.
Вице-президент ParaFi Джош Солсбери заявил, что премия по акциям снизилась из-за снижения объема торгов летом и увеличения количества продуктов.
Hyperion DeFi, ранее биофармацевтические акции Eyenovia, начали скупать токены Hyperliquid в июне. Hyperliquid — одноименный токен от одной из самых быстрорастущих криптовалютных бирж. В настоящее время рыночная капитализация Hyperion составляет 30,5 миллиона долларов, хотя его запасы токенов HyperLiquid стоят почти 60 миллионов долларов, исходя из текущей цены токена. С момента смены названия на HYPD 2 июля и смены тикера цена акций Hyperion упала на 62%.
Привлечь капитал легко, когда эти компании торгуются с премией к своим активам, но обратное верно, когда они торгуются с дисконтом. Это затрудняет для них сбор средств для покупки большего количества криптовалют. В этом случае снижение стоимости базового токена, такого как Hyperliquid, может еще больше подавить цену акций компании.
Компании, владеющие популярными токенами, такими как биткоин, преуспели лучше, чем более мелкие. По данным Architect Partners, криптовалютные казначейские акции, содержащие токены Bitcoin, Ethereum или Solana, имеют среднюю доходность 92,8% с момента их соответствующих объявлений.
Напротив, группа криптоказначейства, инвестировавшая в менее популярные токены, имела среднюю доходность в размере минус 24%.
Слабость рынка может снизить прибыль управляющих криптоактивами, таких как Pantera, Hivemind, ParaFi и Galaxy Digital. Эти компании инвестируют в компании, которые планируют покупать криптовалюты через частные размещения, прежде чем акции объявят о своих планах. Эти сделки почти всегда приносят прибыль, так как акции обычно растут после объявлений.
Рост криптовалютных казначейских акций усилил связь между традиционными рынками и криптовалютами, потенциально добавляя волатильности акциям. Мэтт Чжан, основатель Hivemind, сказал: «По мере углубления этой консолидации традиционные инвесторы в акции столкнутся с большим количеством рисков, чем они видели раньше. Они могут не привыкнуть к тому, что определенные токены падают на 15% в день, что часто случается в криптопространстве».
Ник Картер, партнер-основатель криптовенчурной компании Castle Island Ventures, сказал, что компания избегает инвестирования в криптовалютные казначейские акции. «Мы считаем, что существует определенный репутационный риск в компаниях, которые по своей сути являются играми с нулевой суммой, и доходы таких компаний в основном связаны с привлечением заемных средств или покупкой розничными акционерами по невыгодным ценам».