Tranzacționarea fierbinte a acțiunilor cripto dă semne de răcire

Scris de: Yueqi Yang

Compilat de: Unicorn bloc

Pe piețele bursiere apar fisuri ale unor companii precum Michael Saylor's Strategy, care deține în principal criptomonede precum Bitcoin. Aceste acțiuni au devenit o modalitate foarte populară pentru investitori de a specula pe Bitcoin și, mai recent, pe unele dintre cele mai exotice criptomonede.

Strategy, precum și alte companii, inclusiv deținătorul de Bitcoin Semler Scientific și deținătorul de Solana Upexi, și-au văzut evaluările în scădere, în timp ce companiile cu mai multe jetoane speculative au înregistrat scăderi semnificative, unele chiar scăzând sub valoarea deținerilor lor de criptomonede. Structura acestor companii, precum și efectul de levier utilizat de unele dintre ele, înseamnă că vânzarea se poate accelera rapid.

Steve Kurtz, șeful managementului global al activelor la Galaxy Digital, a declarat: "Există unele semne de oboseală pe piață. Nu cred că și-a pierdut avântul. Va exista diferențiere în viitor și va exista o situație în care câștigătorul ia totul pe diferite verticale."

Peste 160 de astfel de acțiuni din întreaga lume, cum ar fi Strategy, sunt acum cunoscute sub numele de acțiuni de trezorerie cripto, permițând investitorilor să obțină expunere la criptomonede fără a cumpăra direct tokenul. În acest sens, seamănă cu fondurile tranzacționate la bursă (ETF-uri) de criptomonede care au devenit populare de la lansarea lor în Statele Unite la începutul anului 2024.

Deși Strategy cumpără Bitcoin de ani de zile, creșterea prețului criptomonedei a declanșat un boom al noilor produse. Potrivit firmei de consultanță cripto Architect Partners, companiile americane cotate la bursă au anunțat planuri de a strânge peste 91 de miliarde de dolari pentru a cumpăra Bitcoin și alte criptomonede până acum în acest an.

Potrivit Dealogic, acest lucru depășește cu mult cele 38 de miliarde de dolari strânse de companiile americane prin ofertele publice inițiale din acest an. În același timp, activitatea de strângere de fonduri în private equity și credit privat a încetinit în acest an.

Cosmo Jiang, partener general al fondului cripto Pantera, a declarat: "Aceste instrumente de active digitale au furat lumina reflectoarelor din toate celelalte domenii. Acesta este cam singurul lucru despre care vorbesc oamenii." Anul acesta, Pantera a investit sute de milioane de dolari în peste 10 acțiuni de trezorerie cripto.

Marii investitori încă toarnă bani în aceste instrumente. Citadel, un fond speculativ fondat de Ken Griffin, este una dintre companiile care iau în considerare în mod activ investițiile în anumite acțiuni de trezorerie cripto, potrivit unor persoane familiarizate cu chestiunea. Investitorii miliardari Stanley Druckenmiller și Ark Invest a lui Kathy Wood au investit recent în acțiunile de trezorerie Ethereum BitMine, după cum reiese dintr-un dosar și un anunț.

Reprezentanții Citadel au refuzat să comenteze.

Semnele de încetinire sunt evidente atunci când ne uităm la acțiunile Strategy (fostul MicroStrategy). În calitate de pionier pe piața stocurilor de criptomonede, Strategy deține acum Bitcoin în valoare de 73 de miliarde de dolari. În mai, acțiunile sale s-au tranzacționat de 2 ori valoarea deținerilor sale de Bitcoin. Acum se tranzacționează la 1,75 ori deținerile sale de Bitcoin.

Potrivit Blockworks, imitațiile Strategy au scăzut în general în ultimele două săptămâni, ștergând primele sau scăzând valoarea deținerilor lor de criptomonede în unele cazuri.

Vicepreședintele ParaFi, Josh Salisbury, a declarat că prima bursieră a scăzut din cauza volumului mai mic de tranzacționare în timpul verii și a creșterii numărului de produse.

Hyperion DeFi, fosta acțiune biofarmaceutică a Eyenovia, a început să cumpere jetoane hiperlichide în iunie. Hyperliquid este tokenul cu același nume de la una dintre bursele de criptomonede cu cea mai rapidă creștere. Hyperion are în prezent o capitalizare de piață de 30,5 milioane de dolari, deși deținerile sale de tokenuri HyperLiquid valorează aproape 60 de milioane de dolari pe baza prețului actual al tokenului. De când și-a schimbat numele în HYPD pe 2 iulie și și-a schimbat simbolul bursier, prețul acțiunilor Hyperion a scăzut cu 62%.

Strângerea de capital este ușoară atunci când aceste companii se tranzacționează cu o primă față de activele lor – dar opusul este adevărat atunci când se tranzacționează cu reducere. Acest lucru le face dificilă strângerea de fonduri pentru a cumpăra mai multe criptomonede. În acest caz, o scădere a valorii tokenului de bază, cum ar fi Hyperliquid, ar putea scădea și mai mult prețul acțiunilor companiei.

Companiile care dețin token-uri populare precum Bitcoin s-au descurcat mai bine decât cele mai mici. Potrivit Architect Partners, acțiunile de trezorerie ale criptomonedelor care dețin jetoane Bitcoin, Ethereum sau Solana au un randament mediu de 92,8% de la anunțurile lor respective.

În schimb, grupul de trezorerie cripto investit în tokenuri mai puțin populare a avut un randament mediu de 24%.

Slăbiciunea pieței ar putea reduce câștigurile pentru managerii de active cripto precum Pantera, Hivemind, ParaFi și Galaxy Digital. Aceste companii investesc în companii care intenționează să cumpere criptomonede prin plasamente private înainte ca acțiunile să-și anunțe planurile. Aceste tranzacții produc aproape întotdeauna câștiguri, deoarece acțiunile cresc de obicei după anunțuri.

Creșterea acțiunilor de trezorerie cripto a crescut legătura dintre piețele tradiționale și criptomonede, adăugând potențial volatilitate acțiunilor. Matt Zhang, fondatorul Hivemind, a declarat: "Pe măsură ce această consolidare se adâncește, investitorii tradiționali de acțiuni se vor confrunta cu mai multe riscuri decât au văzut până acum. Este posibil să nu fie obișnuiți cu anumite token-uri care scad cu 15% într-o zi, ceea ce se întâmplă des în spațiul cripto."

Nic Carter, partener fondator al firmei de capital de risc cripto Castle Island Ventures, a declarat că compania a evitat să investească în acțiuni de trezorerie cripto. "Credem că există un anumit risc reputațional în companiile care sunt în mod inerent jocuri cu sumă zero, iar randamentele acestor companii provin în principal din efectul de levier sau din acționarii de retail care cumpără la prețuri nefavorabile".