Krypton kuuma osakekauppa osoittaa jäähtymisen merkkejä

Kirjoittanut: Yueqi Yang

Koonnut: Block yksisarvinen

Michael Saylorin Strategyn kaltaisten yritysten osakemarkkinoille on syntymässä halkeamia, jotka pitävät hallussaan pääasiassa kryptovaluuttoja, kuten Bitcoinia. Näistä osakkeista tuli sijoittajille erittäin suosittu tapa spekuloida Bitcoinilla ja viime aikoina joillakin eksoottisemmilla kryptovaluutoilla.

Strategyn ja muiden yritysten, kuten Bitcoinin haltijan Semler Scientificin ja Solanan haltijan Upexin, arvostus on laskenut, kun taas spekulatiivisempia tokeneita käyttävien yritysten arvostus on laskenut merkittävästi, ja jotkut ovat jopa pudonneet alle kryptovaluuttaomistuksensa arvon. Näiden yritysten rakenne sekä joidenkin yritysten käyttämä vipuvaikutus tarkoittavat, että myynti voi kiihtyä nopeasti.

Galaxy Digitalin globaalin omaisuudenhoidon johtaja Steve Kurtz sanoi: "Markkinoilla on merkkejä väsymyksestä. En usko, että se on menettänyt vauhtia. Tulevaisuudessa tulee olemaan eriytymistä, ja eri toimialoilla vallitsee voittaja vie kaiken -tilanne."

Yli 160 tällaista osaketta maailmanlaajuisesti, kuten Strategy, tunnetaan nyt kryptoosakkeina, joiden avulla sijoittajat voivat altistua kryptovaluutoille ostamatta tokenia suoraan. Tässä suhteessa ne muistuttavat kryptovaluuttojen pörssinoteerattuja rahastoja (ETF), joista on tullut suosittuja sen jälkeen, kun ne lanseerattiin Yhdysvalloissa vuoden 2024 alussa.

Vaikka Strategy on ostanut Bitcoinia jo vuosia, kryptovaluutan hinnan nousu on käynnistänyt uusien tuotteiden buumin. Kryptokonsulttiyritys Architect Partnersin mukaan julkisesti noteeratut yhdysvaltalaiset yritykset ovat ilmoittaneet suunnitelmistaan kerätä yli 91 miljardia dollaria Bitcoinin ja muiden kryptovaluuttojen ostamiseen tähän mennessä tänä vuonna.

Dealogicin mukaan tämä ylittää selvästi yhdysvaltalaisten yritysten tänä vuonna listautumisannilla keräämät 38 miljardia dollaria. Samaan aikaan pääomasijoitusten ja pääomaluottojen varainhankinta on hidastunut tänä vuonna.

Kryptorahasto Panteran pääosakas Cosmo Jiang sanoi: "Nämä digitaalisen omaisuuden instrumentit ovat varastaneet parrasvalon kaikilta muilta alueilta. Se on melkein ainoa asia, josta ihmiset puhuvat." Tänä vuonna Pantera on sijoittanut satoja miljoonia dollareita yli 10 krypto-osakkeeseen.

Suuret sijoittajat kaatavat edelleen rahaa näihin instrumentteihin. Ken Griffinin perustama hedge-rahasto Citadel on asiaan perehtyneiden ihmisten mukaan yksi yrityksistä, jotka harkitsevat aktiivisesti sijoittamista tiettyihin kryptoosakkeisiin. Miljardöörisijoittajat Stanley Druckenmiller ja Kathy Woodin Ark Invest sijoittivat äskettäin Ethereumin omaan BitMine-osakkeeseen, mistä on osoituksena hakemus ja ilmoitus.

Citadelin edustajat kieltäytyivät kommentoimasta.

Merkkejä hidastumisesta on nähtävissä, kun tarkastellaan Strategyn (entinen MicroStrategy) osakkeita. Kryptovaluuttavarastomarkkinoiden edelläkävijänä Strategy omistaa nyt 73 miljardin dollarin arvosta Bitcoinia. Toukokuussa sen osakkeilla käytiin kauppaa 2-kertaisella Bitcoin-omistusten arvolla. Sen kauppa on nyt 1,75-kertainen Bitcoin-omistukseensa nähden.

Blockworksin mukaan Strategyn kopiot ovat myös yleisesti laskeneet viimeisen kahden viikon aikana, mikä on joissakin tapauksissa poistanut preemioita tai laskenut kryptovaluuttaomistusten arvoa.

ParaFin varatoimitusjohtaja Josh Salisbury sanoi, että osakepreemio on laskenut kesän pienemmän kaupankäyntivolyymin ja tuotteiden määrän kasvun vuoksi.

Hyperion DeFi, entinen Eyenovian biofarmaseuttinen osake, alkoi ostaa hyperlikvidejä tokeneita kesäkuussa. Hyperliquid on samanniminen token yhdeltä nopeimmin kasvavista kryptovaluuttapörsseistä. Hyperionin markkina-arvo on tällä hetkellä 30,5 miljoonaa dollaria, vaikka sen HyperLiquid-token-omistukset ovat lähes 60 miljoonan dollarin arvoisia tokenin nykyisen hinnan perusteella. Sen jälkeen, kun se muutti nimensä HYPD:ksi 2. heinäkuuta ja muutti sen ticker-symbolia, Hyperionin osakekurssi on laskenut 62 %.

Pääoman hankkiminen on helppoa, kun nämä yritykset käyvät kauppaa omaisuuteensa nähden – mutta päinvastoin, kun ne käyvät kauppaa alennuksella. Tämä vaikeuttaa varojen keräämistä uusien kryptovaluuttojen ostamiseen. Tässä tapauksessa kohde-etuutena olevan tokenin, kuten Hyperliquidin, arvon lasku voi edelleen painaa yhtiön osakekurssia.

Yritykset, joilla on suosittuja tokeneita, kuten Bitcoin, ovat pärjänneet paremmin kuin pienemmät. Architect Partnersin mukaan Bitcoin-, Ethereum- tai Solana-tokeneita omistavien kryptovaluuttaosakkeiden mediaanituotto on 92,8 % niiden ilmoitusten jälkeen.

Sitä vastoin vähemmän suosittuihin tokeneihin sijoitetun kryptokassaryhmän mediaanituotto oli negatiivinen 24 %.

Markkinoiden heikkous voi vähentää kryptovarainhoitajien, kuten Panteran, Hivemindin, ParaFin ja Galaxy Digitalin, voittoja. Nämä yritykset sijoittavat yrityksiin, jotka aikovat ostaa kryptovaluuttoja yksityisten sijoitusten kautta ennen kuin osake julkistaa suunnitelmansa. Nämä kaupat tuottavat lähes aina voittoa, koska osakkeet tyypillisesti nousevat ilmoitusten jälkeen.

Kryptokassaosakkeiden nousu on lisännyt perinteisten markkinoiden ja kryptovaluuttojen välistä yhteyttä, mikä saattaa lisätä osakkeiden volatiliteettia. Hivemindin perustaja Matt Zhang sanoi: "Kun tämä konsolidaatio syvenee, perinteiset osakesijoittajat kohtaavat enemmän riskejä kuin he ovat nähneet aiemmin. He eivät ehkä ole tottuneet siihen, että tietyt tokenit putoavat 15 % päivässä, mitä tapahtuu paljon kryptoavaruudessa."

Nic Carter, kryptopääomasijoitusyhtiö Castle Island Venturesin perustajaosakas, sanoi, että yhtiö on välttänyt sijoittamista kryptoosakkeisiin. "Uskomme, että yrityksissä, jotka ovat luonnostaan nollasummapelejä, on tietty maineriski, ja tällaisten yritysten tuotot tulevat pääasiassa vipuvaikutuksesta tai vähittäisosakkeenomistajista, jotka ostavat epäsuotuisilla hinnoilla."