xStocks Tesla koers

Tekst: Aiying Research De tokenisatie van Real-World Assets (RWA) is niet langer een futuristisch verhaal van zelfgenoegzame blockchain-kringen, maar een financiële realiteit die plaatsvindt. Met name de tokenisatie van aandelen is begonnen met de intrede van fintech-giganten zoals Kraken en Robinhood, een structurele verandering die wordt aangedreven door blockchain-technologie. Voor het eerst hebben wereldwijde beleggers de mogelijkheid om 24/7 op een bijna wrijvingsloze manier te handelen in "digitale aandelen" van bedrijven als Apple en Tesla. Onder de drukte van de markt moeten echter diepere vragen worden beantwoord. Het boek gaat verder met de vorige sessie "Van retailparadijs tot financiële disruptor: een diepgaande uitsplitsing van het zakelijke landschap en het toekomstige schaakspel van Robinhood", het rapport van Aiying heeft tot doel door te dringen tot het oppervlak van markthotspots en de interne logica van de huidige reguliere tokenisatieproducten voor aandelen diepgaand te analyseren. We zullen niet langer stoppen bij het "wat"-niveau, maar ons concentreren op het "hoe" en "wat risico loopt", en onze klanten, investeerders, ontwikkelaars en regelgevers een referentiekaart bieden die zowel diepgaand als praktisch is. Aiying zal een diepgaande vergelijkende analyse uitvoeren van twee typische gevallen: xStocks (uitgegeven door Backed Finance en verhandeld door beurzen zoals Kraken) dat het "open DeFi"-pad vertegenwoordigt en Robinhood, dat het "compliance walled garden"-pad vertegenwoordigt, aangevuld met de praktijken van belangrijke spelers in de sector zoals Hashnote en Securitize, om gezamenlijk een kernvraag te onderzoeken: Hoe balanceren deze platforms strikte financiële regelgeving, complexe technologie-implementaties en enorme marktkansen? Welke paden kozen ze en hoe verschilden hun onderliggende logica en compliance-ontwerp fundamenteel? Dit is de kern van wat dit rapport zal onthullen. 1. Kernanalyse (1): De "mantra" en "talisman" van compliance - de onderliggende logica van de twee gangbare modellen De grootste uitdaging bij het tokeniseren van aandelen is niet technologie, maar compliance. Elke poging om traditionele effecten aan de blockchain te koppelen, zal de fijne kneepjes van de wereldwijde financiële regelgeving onder ogen moeten zien. In de langdurige strijd met regelgeving is de markt stilletjes uiteengelopen in twee zeer verschillende compliance-paden: 1:1 asset-backed security tokens en derivaten contract tokens. De onderliggende juridische structuur en operationele logica van deze twee modellen zijn zeer verschillend, wat bepalend is voor hun productvormen, gebruikersrechten en risicokenmerken. Laten we ze een voor een opsplitsen. Modus 1: xStocks – Het open pad naar DeFi omarmen Kerndefinitie: Het tokenbezit van een gebruiker (bijv. TSLAX dat Tesla-aandelen vertegenwoordigt) vertegenwoordigt wettelijk eigendom of belang in echte aandelen (TSLA). Dit is een on-chain mapping van "echte" aandelen, die de authenticiteit en transparantie van activa nastreeft. Juridisch kader en marktprestaties Aiying is van mening dat het compliance-ontwerp van xStocks voortreffelijk is, en de kern ervan ligt in het omarmen van de openheid van de blockchain en het minimaliseren van juridische risico's door middel van meerlagige juridische entiteiten en een duidelijk regelgevend kader. Momenteel ondersteunt xStocks 61 aandelen en ETF's, waarvan er 10 on-chain zijn verhandeld, wat een aanvankelijke marktlevendigheid vertoont. Na te zijn gesteund door Bybit en Kraken, explodeerde het handelsvolume en bereikte het op 1 juli $ 6.641 miljoen aan dagelijks handelsvolume, met meer dan 6.500 gebruikers en meer dan 17.800 transacties. Emittent en regelgevend kader: xStocks wordt uitgegeven door Backed Finance, een Zwitsers bedrijf, en zijn activiteiten volgen de Zwitserse DLT-wet (Distributed Ledger Technology). Zwitserland werd gekozen als wettelijke thuisbasis omdat het land een relatief duidelijke en vriendelijke regelgeving biedt voor digitale activa en blockchain-innovatie. Voertuigen voor speciale doeleinden (SPV's): Dit is de hoeksteen van de hele architectuur. Backed Finance heeft een Special Purpose Vehicle (SPV) opgericht in Liechtenstein, waar het juridische en fiscale klimaat stabiel is. Deze SPV is als een "activakluis" waarvan de enige functie is om echte aandelen aan te houden. Dit ontwerp zorgt voor een kritische risico-isolatie: zelfs als het platform waarop de gebruiker handelt (zoals Kraken of Bybit) of de emittent operationele problemen heeft, blijven de onderliggende activa in de SPV veilig en onafhankelijk. Strategieën op onderpand van activa en liquiditeitsstrategieën Om de waarde en geloofwaardigheid van on-chain tokens te waarborgen, heeft xStocks een transparant door activa gedekt en dual-track liquiditeitssysteem opgezet. 1:1 Anker (1 munt = 1 aandeel): Elk xStock-token dat on-chain circuleert, komt strikt overeen met een echt aandeel dat in handen is van een externe bewaarder. Deze 1:1 verankeringsrelatie vormt de kern van de waardepropositie. Momenteel hebben NVIDIA, Circle en Tesla elk meer dan 10.000 aandelentokens. Uitgifte proces: Professionele geaccrediteerde beleggers kunnen een Backed Account aanvragen om aandelen te kopen via Backed. Backed speelt de rol van een primaire belegger en koopt aandelen van een makelaardij, die vervolgens in bewaring worden gehouden door een externe instelling. Ten slotte slaat xStocks een overeenkomstig aantal tokens op basis van het aantal gekochte aandelen en geeft deze terug aan Tier 1-investeerders. Deze Tier 1-investeerders kunnen op elk moment aandelentokens uitgeven en inwisselen. Bewijs van reserve: Transparantie is de hoeksteen van vertrouwen. xStocks is geïntegreerd met Chainlink HbR, het toonaangevende oracle-netwerk in de branche. Dit betekent dat iedereen de reservekluis van Backed Finance in realtime en autonoom on-chain kan opvragen en verifiëren, zodat het werkelijke aantal aandelen dat ze bezitten voldoende is om alle uitgegeven tokens te ondersteunen. Tweesporenliquiditeitsstrategie: 1. Gecentraliseerde Exchange (CEX) Market Makers: Op grote beurzen zoals Kraken en Bybit zijn professionele market makers verantwoordelijk voor het verstrekken van liquiditeit, zodat gebruikers xStocks net zo gemakkelijk kunnen kopen en verkopen als reguliere cryptocurrencies. 2. Protocollen voor gedecentraliseerde financiering (DeFi): De tokens van xStocks zijn open en gebruikers kunnen ze storten in DeFi-protocollen (bijv. uitleenplatforms, DEX-liquiditeitspools) op de Solana-keten om liquiditeit te bieden en zelf rendement te verdienen. Momenteel werkt xStocks samen met DEX-aggregator Jupiter en het uitleenprotocol Kamino om optimaal te profiteren van de composability van DeFi en extra waarde voor activa te creëren. Het meest verhandelde SP500 (SPY)-token heeft bijvoorbeeld $ 1 miljoen aan USDC-gemarginaliseerde liquiditeit op de keten bereikt. Het xStocks-ecosysteem bestaat uit uitgever Backed, handelsplatforms Bybit en Kraken en onderliggende blockchain Solana Model 2: Robinhood – Een "ommuurde tuin" met Compliance First Kerndefinitie: In tegenstelling tot xStocks is een aandelentoken dat door een gebruiker op het Robinhood-platform is gekocht, wettelijk gezien geen aandelenbezit, maar een financieel derivatencontract tussen de gebruiker en Robinhood Europe dat de prijs van een specifiek aandeel bijhoudt. De juridische essentie is over-the-counter (OTC) derivaten, en het on-chain token is slechts een digitaal certificaat van de rechten van dit contract. 1. Juridisch kader en technische uitvoering Het Aiying-team vond het model van Robinhood een zeer pragmatische vorm van "regelgevingsarbitrage", die het product slim verpakte als een bestaand financieel instrument met een duidelijk regelgevend kader en het snel tegen zeer lage kosten inzette. Emittent en regelgevend kader: De tokens worden uitgegeven door Robinhood Europe UAB, een investeringsmaatschappij die is geregistreerd in Litouwen en wordt gereguleerd door de centrale bank. De producten van de Europese Unie worden gereguleerd in het kader van MiFID II (Markets in Financial Instruments Directive) van de Europese Unie. Volgens MiFID II worden deze tokens geclassificeerd als derivaten, waarbij complexere regels voor de uitgifte van effecten worden omzeild. Goedkope en snelle implementatie: Robinhood heeft 213 aandelentokens ingezet op de Arbitrum-keten voor een totale kostprijs van slechts $ 5,35 (on-chain gaskosten), wat extreme efficiëntie aantoont bij het benutten van Layer 2-technologie. Hiervan hebben 79 tokens metagegevens ingesteld en zijn ze klaar voor volgende transacties. Baanbrekende pogingen: Robinhood maakte stoutmoedig zijn eerste uitstapje naar tokenisatie van aandelen van particuliere bedrijven en lanceerde tokens van OpenAI en SpaceX in een poging een voorsprong te krijgen in de hoogwaardige ruimte van private equity. Momenteel heeft Robinhood 2.309 OpenAI(o)-tokens geslagen. (Het OpenAI-token biedt investeerders de mogelijkheid om indirect in OpenAI te investeren via het eigendom van Robinhood in de SPV, en vervolgens de prijs van het OpenAI-token te koppelen aan de waarde van OpenAI-aandelen die door die SPV worden aangehouden) 2. "Ommuurde tuin" stijl technisch en nalevingsontwerp De technologie-implementatie van Robinhood is nauw verbonden met de nalevingsstrategie en samen bouwen ze een gesloten maar compliant ecosysteem. On-chain KYC & Witte lijst: Door middel van een omgekeerde analyse van het slimme contract van Robinhood's aandelentoken, ontdekten de community-ontwikkelaars dat strikte toestemmingscontroles in hun contracten waren ingebed. Elke tokenoverdracht activeert een controle om te verifiëren dat het adres van de ontvanger in het register "Approved Wallet" staat dat wordt onderhouden door Robinhood. Dit betekent dat alleen EU-gebruikers die Robinhood KYC/AML hebben doorstaan, deze tokens kunnen aanhouden en verhandelen, waardoor een "ommuurde tuin" ontstaat. Beperkte DeFi-composability: Als een direct gevolg van dit "ommuurde tuin"-model, zijn de voorraadtokens vrijwel onmogelijk om te communiceren met uitgebreide, toestemmingsloze DeFi-protocollen. De on-chain waarde van het activum zit stevig opgesloten in het ecosysteem van Robinhood. Toekomstplanning (Robinhood-keten): Om zijn RWA-strategie beter te kunnen dienen, is Robinhood van plan om zijn eigen Layer 2-netwerk, Robinhood Chain, te ontwikkelen bovenop de Arbitrum-technologiestack, waarmee het zijn ambitie aantoont om de controle over de onderliggende technologie over te nemen. Hoewel het model van Robinhood een weg naar naleving heeft gevonden onder het EU-kader, heeft het ook voor veel controverse en potentiële risico's gezorgd. "Fake Equity" onrust: De meest emblematische gebeurtenissen zijn de lancering van OpenAI- en SpaceX-tokens. Kort daarna legde OpenAI officieel een openbare verklaring af, waarin het de samenwerking met Robinhood ontkende en duidelijk maakte dat de tokens niet het eigen vermogen van het bedrijf vertegenwoordigen. Dit incident legt de enorme risico's van het derivatenmodel bloot op het gebied van informatieontsluiting en gebruikersperceptie. Risico op centralisatie: De veiligheid van het vermogen van de gebruiker en de uitvoering van de transactie zijn volledig afhankelijk van de operationele gezondheid en kredietwaardigheid van Robinhood Europe. Als er een probleem is met het platform, wordt de gebruiker blootgesteld aan tegenpartijrisico. 3. Vergelijking en samenvatting van de twee belangrijkste modellen Door de bovenstaande analyse kunnen we duidelijk de fundamentele verschillen tussen de twee modellen zien. Het xStocks-model staat dichter bij de open geest van Crypto Native en DeFi, terwijl het Robinhood-model een "snelkoppeling" is naar het vinden binnen het bestaande regelgevingskader. Belangrijkste conclusies: Het pad van xStocks is "asset on-chain", dat probeert de waarde van traditionele activa echt en transparant in kaart te brengen in de blockchain-wereld en open financiën te omarmen. Het pad van Robinhood is "business on-chain", dat blockchain gebruikt als een technisch hulpmiddel om zijn traditionele derivatenactiviteiten te verpakken en te leveren, waarvan Aiying begrijpt dat het in wezen meer lijkt op een op blockchain gebaseerde upgrade van "CeFi" (gecentraliseerde financiën). 2. Kernanalyse (2): Het "Lied van IJs en Vuur" van de technische architectuur - open DeFi en ommuurde tuinen In het compliance-framework is de technologie-architectuur de ruggengraat die de productvisie mogelijk maakt. Aiying is van mening dat de verschillen tussen xStocks en Robinhood op het gebied van technologieselectie en componentontwerp ook een weerspiegeling zijn van hun twee verschillende filosofieën van "openheid" en "sluiting". 1. De keuze van de onderliggende publieke keten: een driehoeksspel van performance, ecologie en veiligheid Kiezen welke openbare keten moet worden gebruikt als "bodem" voor de uitgifte van activa is een strategische beslissing met betrekking tot prestaties, kosten, veiligheid en ecologie. xStocks kiest voor Solana: De belangrijkste motivatie is het nastreven van extreme prestaties. Solana staat bekend om zijn hoge doorvoer (theoretische TPS tot tienduizenden), lage transactiekosten (meestal minder dan $ 0,01) en transactiebevestigingssnelheden van minder dan een seconde. Dit is van cruciaal belang voor aandelentokens die hoogfrequente handel en realtime interactie met complexe DeFi-protocollen moeten ondersteunen. Verschillende netwerkstoringen in de geschiedenis hebben echter ook stabiliteitsproblemen aan het licht gebracht, wat een risico is dat moet worden genomen bij de keuze voor Solana. Robinhood kiest voor Arbitrum: Arbitrum is de Layer 2-schaaloplossing van Ethereum en de logica achter de keuze is om "op de schouders van reuzen te staan". Door Arbitrum te adopteren, behaalt Robinhood niet alleen hogere prestaties en lagere kosten dan het Ethereum-mainnet, maar wat nog belangrijker is, erft het de ongeëvenaarde beveiliging en grote ontwikkelaarsgemeenschap en volwassen infrastructuur van Ethereum. Daarnaast heeft Robinhood ook plannen aangekondigd om in de toekomst te migreren naar een eigen Layer 2-netwerk op basis van Arbitrum-technologie, specifiek geoptimaliseerd voor RWA, wat zijn ambitie voor een lay-out op lange termijn aantoont. Vergelijkende analyse: Dit is niet alleen een kwestie van "wie is beter", maar een weerspiegeling van het strategische pad. Solana is een monolithische keten die "geïntegreerde hoge prestaties" nastreeft, terwijl Arbitrum een pad van "modulariteit" en overerving van Ethereum-beveiliging vertegenwoordigt. De eerste is agressiever, de laatste is robuuster. 2. Analyse van de belangrijkste technische componenten Naast de onderliggende openbare keten vormen verschillende belangrijke technische componenten samen de kernfunctie van het tokenisatieproduct voor aandelen. Slim contractontwerp: xAandelen (SPL-token): Als een standaard token (SPL) op Solana, zijn de slimme contracten ontworpen om vrij overdraagbaar te zijn, vergelijkbaar met ERC-20 op Ethereum. Dit open ontwerp is de technische basis voor het vermogen om naadloos te integreren met DeFi-protocollen, zoals het gebruik van het Kamino-leenplatform als onderpand. Robinhood (toegestaan token): Zoals eerder vermeld, is er in het contract een logica voor overdrachtsbeperking ingebed. Elke transactie wordt geverifieerd door een beroep te doen op een intern whitelist-register, dat de technische kern vormt van het "walled garden"-model en de hoofdoorzaak van de isolatie van open DeFi-protocollen. De sleutelrol van orakels (met Chainlink als voorbeeld): Prijsinformatie: De waarde van een aandelentoken moet gelijke tred houden met de werkelijke aandelenkoers. Orakels, zoals Chainlink Price Feeds, fungeren als databruggen en voeden aandelenkoersen van meerdere vertrouwde gegevensbronnen veilig en decentraal naar slimme contracten, wat de levensader is voor functies zoals het onderhouden van prijskoppelingen, het uitvoeren van transacties en het uitvoeren van liquidaties. Bewijs van reserves (HbR): Voor een 1:1 verankerd product als xStocks is het cruciaal. Met Chainlink PoR kunnen slimme contracten automatisch en regelmatig de toereikendheid van hun off-chain reserveactiva aan de buitenwereld bewijzen, waardoor het vertrouwensprobleem op codeniveau wordt opgelost en het veel actueler en overtuigender wordt dan traditionele auditrapporten. Cross-chain interoperabiliteit (met Chainlink CCIP als voorbeeld): Waarde: Met de vorming van een multi-chain patroon is het cross-chain vermogen van activa cruciaal geworden. Het Cross-Chain Interoperability Protocol (CCIP) maakt het mogelijk om activa zoals xStocks veilig over te dragen tussen verschillende blockchains, zoals van Solana naar Ethereum. Dit kan de silo's tussen ketens afbreken, de liquiditeitspool en toepassingsscenario's van activa aanzienlijk uitbreiden en is een sleuteltechnologie om de visie van "één token, 10.000 ketens" te realiseren. Backed Finance heeft het gebruik van Chainlink CCIP voor cross-chain bridging in haar producten genoemd. 3. Gedetailleerde uitleg van de on-chain werking van activa en SPV's Voor asset-backed tokens zijn SPV's een belangrijke hub die real-world activa verbindt met de blockchain-wereld. De operationele processen zijn rigoureus en in elkaar grijpend, waardoor de veiligheid en naleving van activa worden gegarandeerd. 1. Isolatie van activa: Emittenten, zoals Backed Finance, kopen eerst echte aandelen op een conforme financiële markt, zoals de NYSE. Deze aandelen worden niet op de eigen balans van de emittent geplaatst, maar worden aangehouden in een afzonderlijk, gereguleerd special purpose vehicle (SPV) en in bewaring gehouden door een externe vergunninghoudende bewaarder, zoals een bank. 2. Token slaan: Zodra de SPV en de bewaarder de ontvangst van het echte activum bevestigen, sturen ze een geverifieerde instructie naar het on-chain smart contract waarin ze toestemming geven voor het slaan van een gelijkwaardige hoeveelheid tokens op de doelblockchain (bijv. Solana) (bijv. 100 TSLAX-tokens voor het storten van 100 aandelen van TSLA). 3. Token distributie: Geslagen tokens worden verkocht via conforme beurzen (zoals Kraken) of rechtstreeks aan geaccrediteerde beleggers die de KYC/AML-audits hebben doorstaan. 4. Beheer van de levenscyclus: Tijdens de duur van het token handelt de uitgever corporate actions af via slimme contracten en orakels. Wanneer Tesla Inc. bijvoorbeeld een dividend uitkeert, ontvangt de SPV het dividend en activeert een slim contract om het equivalente aantal stablecoins of tokens uit te keren aan on-chain houders. In het geval van een aandelensplitsing past het slimme contract automatisch het aantal tokens aan voor alle houders. 5. Verlossing en verbranding: Wanneer geaccrediteerde beleggers willen inwisselen, sturen ze on-chain tokens naar een aangewezen brandadres. Zodra het slimme contract is geverifieerd, wordt de SPV op de hoogte gebracht. De SPV verkoopt vervolgens het overeenkomstige aantal echte aandelen op de traditionele markt en geeft het ontvangen geld terug aan beleggers. Tegelijkertijd worden de on-chain tokens permanent verbrand om ervoor te zorgen dat de on-chain circulatie en off-chain reserves altijd in een 1:1 balans zijn. 3. Kernanalyse (3): Bedrijfsmodel en risicobeoordeling - het "rif" achter de opportuniteit Achter de complexe compliance- en technologie-architectuur gaat een duidelijke bedrijfslogica schuil. Het stock tokenization platform creëert niet alleen ongekende waarde voor gebruikers, maar opent ook nieuwe winstkanalen voor zichzelf. Kansen en risico's gaan echter altijd met hen mee. 1. Businessmodel en bron van winst Hoewel ze allemaal handel in aandelentokens aanbieden, hebben verschillende platforms hun eigen winstmodellen. De inkomstenbronnen van Robinhood: Expliciete inkomsten: Volgens de officiële verklaring brengt Robinhood voornamelijk 0,1% wisselkoerskosten in rekening voor transacties van gebruikers die niet tot de eurozone behoren. Deze kosten worden in rekening gebracht wanneer een gebruiker een token in USD koopt met EUR. Potentieel inkomen: Hoewel het zich momenteel richt op "nul commissie" om gebruikers aan te trekken, is het bedrijfsmodel schaalbaar. In de toekomst kan het methoden voor het genereren van inkomsten introduceren die vergelijkbaar zijn met zijn traditionele Amerikaanse aandelenhandel, zoals Order Flow Payment (PFOF), hoewel het in de EU strikt beperkt is, lidmaatschapsdiensten met toegevoegde waarde voor high-frequency traders, of inkomsten uit de aangehouden onderliggende activa. Uitbreiding naar de Private Equity-markt: Door tokens uit te geven van particuliere bedrijven zoals OpenAI en SpaceX, heeft Robinhood zijn hoogwaardige activaklasse uitgebreid, wat niet alleen een krachtige strategie voor het verwerven van gebruikers is, maar in de toekomst ook winstgevend kan zijn door middel van gerelateerde diensten met toegevoegde waarde (zoals berichten, transactiematchmaking) kosten. De inkomstenstromen van xStocks (Kraken & Backed Finance): Transactiekosten: Kraken, als een van de belangrijkste handelsplatforms, brengt een percentage van de transactiekosten in rekening voor kopers en verkopers van xStocks, het meest traditionele winstmodel van de beurs. Munt-/aflossingskosten: Als emittent bedient Backed Finance voornamelijk institutionele klanten. Het kan servicekosten in rekening brengen voor grote munt- en aflossingsoperaties die door institutionele gebruikers worden uitgevoerd om hun kosten voor aankoop, hosting en beheer van de onderliggende activa te dekken. B2B-diensten: Het kernbedrijfsmodel van Backed Finance is het bieden van een one-stop Tokenization-as-a-Service-oplossing voor andere financiële instellingen. xStocks is zowel een product als een showcase van zijn technologische bekwaamheid. 2. Uitgebreide risicobeoordelingsmatrix Hoewel beleggers genieten van het gemak van tokenisatie van aandelen, moeten ze zich nuchter bewust zijn van de verschillende risico's die erachter schuilgaan. 3. Marktstructuur en toekomstperspectieven: Wie zal de volgende generatie financiële markten domineren? In het spoor van tokenisatie van activa concurreren grote platforms om de markt met een verschillende strategische positionering. Inzicht in hun verschillen kan ons helpen inzicht te krijgen in de toekomst van de industrie. 1. Vergelijking van de matrix van de belangrijkste spelers De RWA-tokenisatietrack is een veelheid aan concurrenten op basis van verschillende strategische overwegingen. We hebben de belangrijkste spelers in drie kampen verdeeld voor een diepgaande vergelijking. 2. Markttrends en evolutiepaden Vooruitkijkend zijn er verschillende duidelijke trends die naar voren komen uit de tokenisatie van aandelen en de RWA-track als geheel: Van isolatie naar convergentie: Vroege tokenisatieprojecten waren meestal geïsoleerde pogingen binnen een enkel platform. Tegenwoordig verschuift de trend naar diepe integratie met reguliere financiële instellingen zoals BlackRock, Franklin Templeton en het enorme DeFi-ecosysteem. Tokenized activa worden een brug tussen TradFi en DeFi. Regelgevingsgedreven innovatie: Duidelijkheid over de regelgeving is de sterkste katalysator voor marktontwikkeling. De MiCA-wet van de Europese Unie, de Zwitserse DLT-wet en het Guardian-programma van MAS zorgen allemaal voor meer duidelijkheid in de markt, wat op zijn beurt meer compliance-innovatie stimuleert. Compliance-mogelijkheden worden de kern van het concurrentievermogen van het platform. Institutionele toelating en productdiversificatie: Terwijl BlackRock de geldmarkt van een biljoen dollar naar de blockchain brengt via zijn BUIDL-fonds, zal institutionele deelname ongekende liquiditeit en vertrouwen in de markt injecteren. Het productaanbod zal ook worden uitgebreid van een enkel eigen vermogen en obligatie tot complexere gestructureerde producten, private equity en alternatieve activa. Private equity tokenisatie wordt de nieuwe blauwe oceaan: Platforms vertegenwoordigd door Robinhood beginnen de tokenisatie van aandelen van particuliere bedrijven te verkennen, wat een venster opent op de private equity-markt, die meestal beperkt is tot institutionele en vermogende particulieren. Hoewel er enorme uitdagingen zijn op het gebied van waardering, openbaarmaking en recht, is dit ongetwijfeld een nieuwe richting met een groot potentieel. Toekomstvisie en denken De golf van tokenisatie van aandelen is niet te stoppen, maar de weg die voor ons ligt is niet gemakkelijk. Een paar kernvragen zullen de uiteindelijke vorm bepalen: Open versus gesloten controverse: Zal de markt worden gedomineerd door een open, composable model zoals xStocks, of zal een meegaand, maar gesloten, "ommuurd tuin" model zoals Robinhood winnen? Het is waarschijnlijker dat de twee lange tijd naast elkaar zullen bestaan en gebruikersgroepen met verschillende risicobereidheid en behoeften zullen bedienen. Crypto Native-gebruikers zullen de open wereld van DeFi omarmen, terwijl traditionele beleggers misschien liever experimenteren in een vertrouwde, gereguleerde "tuin". De race tussen technologie en recht: Cross-chain technologieën (bijv. CCIP), Layer 2-oplossingen en privacy-preserving computing (bijv. ZK-proofs) zullen zich blijven ontwikkelen om de huidige technische knelpunten op het gebied van schaalbaarheid, interoperabiliteit en privacy aan te pakken. Tegelijkertijd zal het vermogen van het wereldwijde wettelijke kader om gelijke tred te houden met technologische innovatie en zekerheid te bieden voor deze innovaties, bepalend zijn voor de snelheid en het plafond van de industrie als geheel. Stock tokenization is veel meer dan alleen "on-chain" financiële activa, het geeft fundamenteel een nieuwe vorm aan het paradigma van uitgifte, handel, liquidatie en eigendom van activa. Het belooft een efficiëntere, transparantere en inclusievere wereldwijde financiële markt. Hoewel dit pad vol technologische, markt- en regelgevende "riffen" zit, is de toekomstige richting die het aangeeft ongetwijfeld onomkeerbaar. Voor alle marktdeelnemers, of het nu gaat om beleggers, bouwers of regelgevers, is het absoluut noodzakelijk om de komende financiële revolutie actief en voorzichtig te omarmen op basis van een diepgaand begrip van de onderliggende logica en potentiële risico's.

🚨 De dageraad van getokeniseerde aandelen op de blockchain is hier, en @solana leidt de charge. ✍️ In een gedurfde zet heeft @BackedFi op 30 juni 2025 @xStocksFi gelanceerd, met meer dan 60 getokeniseerde aandelen op zowel gecentraliseerde als gedecentraliseerde platforms—een ambitieuze stap in het hervormen van digitale financiën. 💹 De reactie van de markt? Elektriserend. In slechts vier dagen zagen DEX's op Solana handelsvolumes die een indrukwekkende $20 miljoen overschreden, goed voor een verbazingwekkende 95% van het totale handelsvolume op meerdere blockchainplatforms. Duidelijk, handelaren hebben gesproken, en Solana is hun favoriete podium voor getokeniseerde aandelenhandel. 🗓️ Op de allereerste dag steeg het enthousiasme met $1,3 miljoen aan transacties. @Strategy's getokeniseerde aandelen ($MSTRx) leidde aanvankelijk, goed voor ongeveer 30% van het volume. Toch verschoof de voorkeur van investeerders snel. Grote spelers zoals S&P 500 ($SPYx) en @Tesla ($TSLAx) stegen snel naar de dominantie. Opmerkelijk is dat $SPYx op 2 juli een opmerkelijk dagelijks handelsvolume van $4,67 miljoen bereikte—54% van de totale transacties van die dag. 🥇 Toch, zelfs te midden van deze flux, kwamen er duidelijke winnaars naar voren. $SPYx verstevigde zijn positie als het meest verhandelde activum, met meer dan $7,6 miljoen aan cumulatief volume—een dominante marktaandeel van 37,4%. $TSLAx volgde met $4,1 miljoen, terwijl @circle's $CRCLx de derde plaats veiligstelde met $3 miljoen verhandeld. 👥 Het gedrag van investeerders bood intrigerende inzichten. Unieke actieve wallets piekten indrukwekkend boven de 6.500 op de tweede dag, maar daalden tot minder dan 2.900 tegen de vierde dag. Interessant is dat, ondanks minder unieke deelnemers, het aantal transacties steeg tot meer dan 23.000 transacties op 3 juli. Toch is de weg vooruit voor getokeniseerde aandelen op Solana niet zonder uitdagingen. De liquiditeit blijft relatief dun in bepaalde pools—een verwachte hindernis in deze vroege fase. Echter, het initiële succes en de enthousiaste deelname van investeerders wijzen op een veelbelovende toekomst, die mogelijk de aandelenhandel zoals we die kennen opnieuw zal definiëren. Zullen getokeniseerde aandelen deze momentum op Solana kunnen vasthouden? Alleen de tijd—en de marktliquiditeit—zal het zeggen. Blijf op de hoogte. Lees het volledige stuk: 👇🔗

Onlangs, toen ik Twitter opende, stond het scherm vol met tokenisatie van Amerikaanse aandelen. Het is niet overdreven om te zeggen dat als je dit de afgelopen dagen niet hebt besproken, dit waarschijnlijk betekent dat je het contact met de markt bent kwijtgeraakt. "Amerikaanse aandelen in de keten" is deze week de grootste hotspot op de markt. Robinhood lanceerde een tokenisatieservice voor aandelen in Europa, terwijl xStocks ook op Kraken en Bybit werd gelanceerd. Solana DEX en het Arbitrum-ecosysteem begonnen AAPLx, TSLAx en andere handelsparen te noteren, en een nieuwe reeks verhalen, zoals tokenisatie van aandelen, werd snel uitgerold. Maar als je alleen de hitte ziet en de structuur niet begrijpt, dan kun je een prei worden in dit verhaal. Naar mijn mening is tokenisatie van aandelen in wezen geen "token", maar een stresstest van on-chain finance: Kan de Web3-wereld echt gastheer zijn voor de uitgifte, handel, prijsstelling en aflossing van reguliere financiële activa? Het is geen hitte, het is een structurele stresstest van on-chain finance Vanuit mijn perspectief evolueert ons industrieverhaal voortdurend in cycli. Al in 2019 probeerden zowel Binance als FTX Amerikaanse aandelen te tokeniseren, maar beide werden uiteindelijk gesloten door toezichthouders. Mirror Protocol, dat synthetische activa gebruikte om Amerikaanse aandelenkoersen te simuleren, stierf ook met de Terra-crash en SEC-regelgeving. Dit is niet nieuw, maar de industrie was in die tijd nog niet erg volwassen. En de tokenisatie van aandelen van vandaag is geen roekeloos experiment, maar een nalevingspad dat wordt geleid door gelicentieerde instellingen zoals Robinhood en Backed Finance. Dit is een cruciaal stroomgebied. Als we Robinhood als voorbeeld nemen, heeft de tokenisatieservice voor aandelen die het deze keer in Europa heeft gelanceerd, een ongekend gesloten pad van "broker-owned + on-chain uitgifte" genomen. In plaats van simpelweg een prijs op de keten te vermelden, heeft Robinhood zelf een licentie in de EU, koopt het echte Amerikaanse aandelen en geeft het 1:1 in kaart gebrachte tokens on-chain uit. Van bewaring, uitgifte tot clearing en afwikkeling en gebruikersinteractie, het hele proces is met elkaar verbonden en de handelservaring ligt in principe dicht bij de combinatie van effectenrekening + portemonnee. In een vroeg stadium hebben ze deze tokens op Arbitrum ingezet om ervoor te zorgen dat de snelheid en kosten van on-chain transacties controleerbaar waren, en later waren ze van plan om over te stappen op de zelfgebouwde Robinhood Chain, wat betekent dat de hele infra ook zelf moet worden gecontroleerd. Hoewel de stemrechten nog niet kunnen worden geopend, omdat het noodzakelijk is om governancetoezicht te vermijden, is de algemene structuur al in het prototype te zien: het is alsof je een bijna onafhankelijk "on-chain effectenhandelssysteem" op structureel niveau opricht. Voor de crypto-industrie is dit de eerste keer dat een traditionele online brokerage niet alleen autonomie heeft aan de uitgiftekant, maar ook een deconstructie heeft uitgevoerd van de on-chain structuur van activa. Van roekeloze proeven tot nalevingssluitingen Deze ronde van stocktokenisatie is niet toevallig, zoals ik al eerder heb herhaald. In wezen resoneren verschillende kernvariabelen op hetzelfde moment. De zogenaamde juiste tijd, plaats en mensen, waarschijnlijk is dat het. Allereerst is er de versoepeling van het regelgevingsniveau en de duidelijkheid van de richting. MiCA in Europa is bijvoorbeeld officieel geland en de SEC in de Verenigde Staten is gestopt met het blindelings afvuren van de hamer en is begonnen met het vrijgeven van enkele signalen waarover "kan worden gepraat en kan worden gedaan". Robinhood was in staat om zijn stock token-service zo snel in de EU te lanceren vanwege zijn effectenlicentie in Litouwen; Het feit dat xStocks verbonden is met zowel Kraken als Bybit is ook onlosmakelijk verbonden met de compliance-structuren die het in Zwitserland en Jersey heeft opgebouwd. Tegelijkertijd, aangezien de fondsen in de keten inderdaad op zoek zijn naar nieuwe activa om te exporteren, is de structuur van de fondsen in de markt veranderd. De kloof tussen traditionele financiële markten en crypto niet-MEME-markten zal alleen maar kleiner worden. Als we naar het heden kijken, zijn er een heleboel projecten in de keten die geen fundamenten hebben maar een ultrahoge FDV hebben, en er is geen plaats voor liquiditeit om daarheen te gaan, en stabiele fondsen zijn ook begonnen met het vinden van "anker en logische" verkooppunten voor activa-allocatie. Op dit moment komen reguliere legers zoals Robinhood en xStocks binnen met conforme structuren en handelservaringen, en worden aandelentokens aantrekkelijk. Het is vertrouwd, het is stabiel, het heeft een verhalende ruimte en het is ook gekoppeld aan stablecoins en DeFi. De combinatie van TradFi en Crypto is steeds dieper gegaan. Van BlackRock tot JPMorgan Chase, van UBS tot MAS, traditionele financiële reuzen staan niet langer aan de zijlijn, maar bouwen echt ketens, voeren pilots uit en doen infrastructuur. Als het meest mainstream en herkenbare activum, zullen aandelen uiteraard de voorkeurskeuze worden voor tokenisatie. Is de on-chain van traditionele activa een kans voor crypto of een bedreiging voor projecten? Jiayi's subjectieve mening: Vooruitkijkend zal tokenisatie van aandelen hoogstwaarschijnlijk geen explosieve groeicurve zijn, maar het heeft het potentieel om een zeer veerkrachtig infrastructuurevolutiepad in de Web3-wereld te worden. Het belang van dit verhaal ligt in het feit dat het twee belangrijke structurele veranderingen teweeg heeft gebracht: ten eerste zijn de activagrenzen echt on-chain gaan migreren, en ten tweede is het traditionele financiële systeem bereid om de on-chain-methode te gebruiken om een deel van het transactie- en bewaringsproces te organiseren. Deze twee dingen zijn, als ze eenmaal zijn vastgesteld, onomkeerbaar. Dus, is het goed of slecht voor aandelen om zich te haasten naar liquiditeit van het Crypto-project? Naar mijn mening is dit een typisch tweesnijdend zwaard. Het brengt activa van hogere kwaliteit met zich mee, maar het herschrijft ook subtiel de stroomstructuur van fondsen in de keten. Vanaf de voorkant: 1. De intrede van "blue-chip activa" in de traditionele financiële wereld heeft nieuwe plaatsen gegeven voor on-chain fondsen en heeft ook enkele opties toegevoegd voor de toewijzing van "stabiele activa". In een markt waar het verhaal te snel roteert en fondsen lange tijd bewegen, helpen dit soort activa met een duidelijke structuur en realistische ankerpunten de liquiditeit juist om de basiscoördinaten terug te krijgen van "waar toe te wijzen en waar te matchen". 2. Tegelijkertijd zal dit ook het "meervaleffect" teweegbrengen. Zodra de sterke verhalende troef van Amerikaanse aandelentokenisatie ter sprake kwam, werd de benchmark van de hele keten verhoogd, wat onvermijdelijk de algehele kwaliteit van Web3-projecten zal doen stijgen. Laten we het afvalproject gewoon van de markt laten verdwijnen, in mijn hart. 3. Crypto-spelers kunnen direct aandelen kopen in de vorm van Cypto Native, wat de liquiditeitszuiging van de grote pool van Crypto door Amerikaanse aandelen vermindert Maar bekijk het eens andersom: 1. Het zet ook crypto-native projecten onder druk. Niet alleen het verhaal zal worden beroofd, maar ook de kapitaalstructuur en gebruikersvoorkeuren in de keten zullen langzaam worden hervormd. Vooral wanneer tokenized aandelen liquide worden en perp, leningen en portefeuilletoewijzing gaan uitvoeren, zal het rechtstreeks concurreren met native activa voor stablecoin-verkeer, reguliere gebruikers en on-chain aandacht. 2. Voor de projectpartij: het zal moeilijk zijn om financiering te krijgen. Wanneer er AAPLx, TSLAx en in de toekomst tokenized private equity van OpenAI of SpaceX is in de on-chain asset pool. De intuïtieve oordelen van investeerders en gebruikers over "wat is de moeite waard om in te investeren" en "wat heeft een prijsanker" zullen migreren. Tokenisatie van aandelen zet ons aan het denken: is Web3 een systeem dat reguliere activa en echt handelsgedrag kan dragen? Kunnen we een open financiële structuur gebruiken om een effectensysteem op te bouwen met minder wrijving en meer transparantie dan de traditionele markt?

Solana heeft deze week het spel veranderd met de lancering van xStocks, laat dit niet vergeten worden Het is nu dichterbij dan ooit de visie van Toly om de gedecentraliseerde Nasdaq te zijn Je kunt handelen op @ranger_finance en zijn airdrop farmen Hyperliquid-integratie komt ook, dus houd Ranger in de gaten

📊 Solana Gegevensinzichten – Tokenized Stocks Zien $20M+ Volume in 4 Dagen via @xStocksFi ✍️ @ario_57_ Belangrijkste punten uit dit rapport: • xStocks lanceerde 60+ tokenized aandelen op Solana en CEXs op 30 juni; DEXs op Solana zagen $20M+ volume in 4 dagen • Solana veroverde 95%+ van het totale handelsvolume van tokenized aandelen over alle ketens • $SPYx leidde met $7.6M aan transacties (37.4%), gevolgd door $TSLAx ($4.1M) en $CRCLx ($3M) • AUM bereikte $48.6M over alle xStocks; $SPYx leidt met $6.9M, $METAx met $4.3M, $TSLAx met $3.4M • De handel piekte op 2 juli ($8.55M), maar daalde met 55% op 3 juli; 23K+ totale transacties tonen groeiende activiteit per gebruiker • Bijna 20K wallets houden nu xStocks; $SPYx heeft 10K+ houders, $TSLAx 8.1K+, $NVDAx 5.5K+ Abonneer je voor de volledige analyse 👇