$MSTR $MTPLF menemukan ini sangat menarik dan tidak berpikir untuk menghitungnya sebelumnya apa yang dilakukan ini adalah mencoba menunjukkan kepada Anda betapa menguntungkannya DAT, seperti MSTR, menjual saham preferen relatif terhadap penjualan saham biasa Saya memutuskan untuk melakukan hal yang sama dengan agregat tertimbang modal (dinaikkan) dari keempat instrumen ekuitas pilihan Strategi inilah hasil yang saya dapatkan untuk cakrawala waktu 1,5 tahun: Agregat Ekuitas Preferen mNAV = 10,2x jika mNAV saham biasa berada di bawah kelipatan itu, maka yang disukai adalah modal yang lebih murah (dan sebaliknya). mNAV MSTR belum melebihi 4x dalam setahun terakhir, jadi kenaikan ekuitas pilihan mereka terlihat seperti permainan yang sangat bagus. melakukan analisis ini membutuhkan beberapa asumsi, tetapi saya mencoba untuk tetap konservatif. lebih konservatif daripada yang saya tahu Strategy sendiri akan mencontohkannya dan mungkin sebagian besar basis penggemar pemegang saham mereka juga. Asumsi utama: i) Saya memilih 1,5 tahun karena saya pikir itu adalah perkiraan yang baik dari cakrawala waktu investasi rata-rata tertimbang modal dari pelaku pasar yang benar-benar menentukan harga MSTR ii) BTC CAGR = 20% (Strategi mengasumsikan 30% selama 10 tahun ke depan)

Panggilan pendapatan terbaru Strategy menunjukkan bahwa, di bawah mNAV saham biasa sebesar 2,5, mereka menemukan penerbitan lebih banyak ekuitas preferen kemungkinan jauh lebih menguntungkan (mudah-mudahan berdasarkan risiko!) daripada menerbitkan lebih banyak saham biasa Analisis di atas memberikan wawasan tentang gagasan itu masih belum yakin apakah berkomitmen untuk tidak pernah mengeluarkan ATM di atas 2,5x adalah strategi yang optimal. Saya benar-benar tidak condong ke satu atau lain arah. tetapi pasar tampaknya berpikir itu tidak bijaksana.

btw Dylan memposting tentang hal itu karena Metaplanet baru-baru ini mengumumkan rencana mereka untuk menerbitkan saham preferen yang mirip dengan STRF Metaplanet memiliki mNAV yang lebih tinggi dan akan membayar dividen yang lebih rendah pada instrumen pilihan mereka