Saya kadang-kadang berpikir bahwa mungkin nafas terakhir dari generasi kapitalisme ini adalah menyuntikkan spekulasi ke dalam segala hal; Setelah itu, kita akan kembali ke titik awal, fokus kembali pada seni dan kreativitas – menggunakan kapitalisme lebih sebagai alat untuk mendorong kemajuan nyata, dan kemudian memasuki siklus super spekulatif lagi sekitar tahun 2100. Kinerja $HOOD, $COIN, $HYPE (dan aset lainnya) sebenarnya menegaskan hipotesis ini dalam pemikiran kita tentang "superapp spekulatif". Ditambah dengan pasar prediksi, yang merupakan alat spekulatif dan mekanisme prediksi ke dunia nyata, ini mungkin menjadi modul inti lainnya. Inti dari kapitalisme akhir adalah mencoba memikat investor ritel ke dalam mekanisme panen tunai, dan investor ritel sangat bersemangat dan yakin bahwa mereka bukan orang yang akan dipanen. Ini bukan pembalikan yang disengaja, tetapi pasar terbuka saat ini memang memiliki sedikit nuansa "penumpukan sinyal teratas" (tentu saja, mungkin hanya jangka pendek, jangan menganggapnya terlalu serius). Pasar saham secara keseluruhan mendekati rekor tertinggi. Perusahaan dengan fundamental paling tidak solid telah naik paling banyak (banyak perusahaan telah mencapai kenaikan 2x atau bahkan 10x lipat di pasar terbuka selama 90 hari terakhir), ditambah dengan sentimen ritel yang tinggi dan entri agresif. Data makro mungkin melemah. The Fed juga telah memangkas suku bunga dengan kecepatan yang lebih lambat dari yang diperkirakan banyak orang. Ada keterputusan antara altcoin dan pasar saham di pasar kripto. Bitcoin dan Ethereum memiliki struktur aliran yang berbeda (mungkin didukung oleh model seperti MSTR), sementara altcoin telah menjadi yang pertama mundur setelah mengikuti ekuitas AS lebih tinggi. Ini mungkin juga karena kompleksitas situasi di Timur Tengah, ditambah dengan leverage altcoin yang lebih tinggi dan ujung kurva risiko yang lebih jauh, membuat mereka lebih mudah untuk menakut-nakuti daripada investor ritel yang "semua berada di saham". Tapi saya belum menyebutkan apa pun yang terjadi dalam ekuitas swasta dan AI. Di pasar publik, satu-satunya hal yang tidak pasti adalah bahwa investor institusional (kebanyakan dana lindung nilai) berada di sisi yang salah pada putaran ini – jadi kita mungkin juga melihat gelombang "takut ketinggalan", disertai dengan short-covering dan arus masuk yang lebih bertahap. Bagaimanapun, seperti yang sering kami katakan dalam beberapa tahun terakhir, berinvestasi pada dasarnya sulit. Kita mungkin menuju pasar yang lebih fluktuatif dan lebih berbeda. Tetapi saat ini, perubahan ini menjadi lebih sulit untuk diabaikan, dan pasar mungkin berbelok ke tikungan.