Đôi khi tôi nghĩ, có lẽ hơi thở cuối cùng của thế hệ chủ nghĩa tư bản này chính là việc tiêm nhiễm đầu cơ vào mọi thứ; sau đó, chúng ta sẽ trở lại điểm khởi đầu, tái đánh giá nghệ thuật và sự sáng tạo - coi chủ nghĩa tư bản nhiều hơn như một công cụ thúc đẩy tiến bộ thực chất, rồi vào khoảng năm 2100, chúng ta sẽ lại bước vào một chu kỳ siêu đỉnh đầu cơ. Hiệu suất của $HOOD, $COIN, $HYPE (và một số tài sản khác) thực sự đã xác nhận giả thuyết này trong quá trình chúng ta suy nghĩ về "ứng dụng siêu đầu cơ". Thêm vào đó là thị trường dự đoán, nó vừa là công cụ đầu cơ, vừa là cơ chế tiên tri dẫn đến thế giới thực, có thể sẽ trở thành một mô-đun cốt lõi khác. Bản chất của chủ nghĩa tư bản muộn là cố gắng dụ dỗ nhà đầu tư nhỏ lẻ vào một cơ chế thu tiền mặt, trong khi nhà đầu tư nhỏ lẻ lại cực kỳ khao khát và tin tưởng rằng họ không phải là người bị thu hoạch. Không phải cố tình phản đối, nhưng thị trường công khai hiện tại thực sự có cảm giác "tích tụ tín hiệu đỉnh" (tất nhiên, cũng có thể chỉ là ngắn hạn, đừng quá nghiêm túc). Thị trường chứng khoán đang tiến gần đến mức cao kỷ lục lịch sử. Những công ty có nền tảng yếu nhất lại tăng mạnh nhất (trong 90 ngày qua, nhiều công ty đã đạt được mức tăng gấp đôi hoặc thậm chí gấp mười lần trên thị trường công khai), cộng với tâm lý nhà đầu tư nhỏ lẻ đang hưng phấn và vào cuộc mạnh mẽ. Dữ liệu vĩ mô có thể đang yếu đi. Nhịp độ giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang cũng chậm hơn nhiều người dự đoán. Giữa thị trường tiền điện tử và thị trường chứng khoán, có sự tách biệt giữa các đồng altcoin. Cấu trúc dòng tiền của Bitcoin và Ethereum không giống nhau (có thể do được hỗ trợ bởi mô hình tương tự MSTR), trong khi các đồng altcoin trước đó đã sớm theo chân thị trường chứng khoán Mỹ tăng cao, giờ đây lại điều chỉnh trước tiên. Điều này cũng có thể là do tình hình Trung Đông phức tạp, cộng với việc các đồng altcoin có đòn bẩy cao hơn, đường cong rủi ro xa hơn, vì vậy so với nhà đầu tư nhỏ lẻ "all in cổ phiếu", họ dễ bị hoảng sợ hơn. Nhưng tôi vẫn chưa đề cập đến mọi thứ đang diễn ra trong lĩnh vực công nghệ tư nhân và AI. Trên thị trường công khai, điều duy nhất còn chưa chắc chắn là các nhà đầu tư tổ chức (chủ yếu là quỹ đầu cơ) đã đứng sai bên trong đợt sóng này - vì vậy chúng ta có thể sẽ thấy một đợt vốn bổ sung "sợ bỏ lỡ", đi kèm với việc bù đắp vị thế bán khống và nhiều dòng vốn mới hơn. Dù sao đi nữa, như chúng ta đã thường nói trong vài năm qua, đầu tư vốn dĩ đã khó khăn. Chúng ta có thể đang tiến tới một thị trường có biến động lớn hơn, hiệu suất phân hóa hơn. Nhưng hiện tại, những thay đổi này ngày càng khó bị bỏ qua, thị trường có thể đang xảy ra một bước ngoặt.