Mengapa saya membeli $COIN tetapi tidak $CRCL sekarang. Pertama-tama mari kita lihat matriks dasar (foto). Dari perspektif perdagangan, kita dapat mengabaikan PE Circle yang sangat tinggi, karena perdagangan adalah tentang momentum dan uang panas. Namun, karena saya telah menjual $CRCL saya terlalu dini dan secara mental sulit untuk membelinya kembali, saya mempertimbangkan untuk membeli $COIN sebagai permainan fundamental. Per pengajuan IPO Circle, Coinbase menerima sepenuhnya 50% dari pendapatan bunga pada cadangan USDC ~$61 miliar saat ini (setelah biaya dasar Circle). Coinbase menghasilkan lebih banyak jika pengguna memegang USDC di platform Coinbase, dan sedikit lebih sedikit untuk sirkulasi di luar platform – tetapi secara umum, Coinbase mendapatkan ~50% dari pendapatan cadangan USDC dalam banyak kasus. Coinbase memperoleh $297 juta dalam pendapatan bunga USDC hanya pada kuartal terakhir (Q1 2025). Pada Q1 2025, bunga stablecoin menyumbang sekitar 15% dari total pendapatan Coinbase (>$297 juta sebesar $2,03 miliar) Sebagai bagian dari restrukturisasi kemitraan USDC mereka, Coinbase juga memperoleh saham ekuitas di Circle. Menurut pengungkapan, Coinbase menerima ~8,4 juta saham Circle (mungkin Kelas A) pada akhir 2023. Saham itu sekarang bernilai sekitar $1,6–1,7 miliar pada harga saham Circle ~$200 baru-baru ini. Ini adalah aset tersembunyi yang substansial di neraca Coinbase. (Untuk konteks, seluruh kapitalisasi pasar Coinbase adalah ~$60 miliar, jadi saham Circle saja mungkin sama dengan ~3% dari nilai Coinbase Saya tidak berharap CRCL sekuat itu, tetapi sekarang saya menyadari bahwa saya salah. Saya akan mulai membeli $COIN karena TradFiMoney menemukan beberapa proxy kripto di pasar saham. $COIN akan tetap kuat di masa mendatang. Saya juga dapat mempertimbangkan $HOOD juga.