لماذا أشتري $COIN ولكن ليس $CRCL الآن. دعونا أولا نلقي نظرة على المصفوفة الأساسية (الصورة). من منظور التداول ، يمكننا تجاهل PE المرتفع للغاية للدائرة ، حيث أن التداول يدور حول الزخم والمال الساخن. ومع ذلك ، نظرا لأنني قمت ببيع $CRCL الخاص بي في وقت مبكر جدا ومن الصعب عقليا إعادة شرائه ، فأنا أفكر في شراء $COIN كلعبة أساسية. وفقا لإيداعات الاكتتاب العام لشركة Circle ، تتلقى Coinbase 50٪ بالكامل من دخل الفائدة على احتياطي USDC الحالي ~ 61 مليار دولار (بعد التكاليف الأساسية ل Circle). تكسب Coinbase المزيد إذا كان المستخدمون يحتفظون ب USDC على منصة Coinbase ، وأقل قليلا للتداول خارج النظام الأساسي - ولكن على نطاق واسع ، تحصل Coinbase على ~ 50٪ من دخل احتياطي USDC في معظم الحالات. حققت Coinbase 297 مليون دولار من إيرادات فوائد USDC في الربع الأخير فقط (الربع الأول من عام 2025). في الربع الأول من عام 2025 ، شكلت فائدة العملات المستقرة ما يقرب من 15٪ من إجمالي إيرادات Coinbase (> 297 مليون دولار من 2.03 مليار دولار) كجزء من إعادة هيكلة شراكتهم مع USDC ، حصلت Coinbase أيضا على حصة في Circle. وفقا للإفصاحات ، تلقت Coinbase ~ 8.4 مليون سهم من Circle (من المفترض أن تكون الفئة A) في أواخر عام 2023. تبلغ قيمة هذه الحصة الآن في حدود 1.6-1.7 مليار دولار بسعر سهم Circle الأخير ~ 200 دولار. هذا أصل مخفي كبير في الميزانية العمومية ل Coinbase. (بالنسبة للسياق ، تبلغ القيمة السوقية الكاملة ل Coinbase ~ 60 مليار دولار ، لذا فإن حصة Circle وحدها قد تساوي ~ 3٪ من قيمة Coinbase لا أتوقع أن تكون CRCL بهذه القوة ، لكنني أدرك الآن أنني مخطئ. سأبدأ في شراء $COIN حيث تجد TradFiMoney بعض وكيل التشفير في سوق الأسهم. سيظل $COIN قويا في المستقبل المنظور. قد أفكر أيضا في $HOOD أيضا.