Var gömmer sig kapitalet när berättelserna är tysta och priset sjunker? Jag tror att den tysta rotationen redan är igång... ETH ETF är live, BTC har fastnat i en crabwalk och DeFi-avkastningen är halt. Så var flödar den "säkra" avkastningen? #RWAs kanske smyger sig tillbaka in i konversationen och jag ser redan tecken: – Total RWA Onchain nu 25,45 miljarder dollar - BlackRocks BUIDL ökade till nästan 3 miljarder dollar – #Ondo:s produkter vinner dragkraft över degen DeFi, DAO:er och institutionella allokerare – Tokeniserade statsobligationer som ger ~4,5% Samtidigt ligger LSD runt ~3%. Curve och Aave är fortfarande platta om du inte jagar boostade pooler. Det som är intressant är hur makrot är på RWA:s sida. ETH ETF-godkännande → institutionella flöden inkommande → avkastningssökande kapital behöver rena, skalbara omslag → RWA:er är en av få kryptonativa primitiver som inte är beroende av FOMO för att vara meningsfulla. Spelboken ser nu ut ungefär så här: – Parkera lediga stall i Ondos USDY eller #OpenEden:s tokeniserade statsskuldväxlar och samla in ~4.5% som om det vore en onchain robo-förvaltad penningmarknad – Stapla högre avkastning med #Maple eller #Centrifuge pooler, tjäna 8–12 % om du är nere för att ta kurerad kreditrisk – Eller blanda det med LSD:er och RWA-säkerhetsslingor om du är bekväm med hävstång och spaghetti för smarta kontrakt Institutioner vill ha avkastning med stabilitet och de är bekväma med att parkera kapital i RWA-omslag som beter sig som penningmarknadsfonder. Så när jordbruk utan en stark trend skulle jag hävda att Q3-metan handlar om kapitalbevarande med valmöjlighet: → 50 % i tokeniserade statsobligationer (USDY, BUIDL, OUSG) för ~4,5 % basavkastning → 30 % i stETH för ~3 %, eventuellt omsatt → 20% i volatil uppsida Om ETH pumpar av ETF-flöden är jag fortfarande lång. Om inget händer under 3 månader till odlar jag fortfarande 5-7% med minimal risk. Lång tråkig kan bara överträffa snabb dum igen.