Jag tror inte att tillräckligt många människor verkligen förstår ekonomin i Perp Dexes vs Launchpads 1/ Två olika nollsummespel - LaunchPads tjänar pengar på myntets skapandeögonblick, medan perps har kontinuerliga livstidsströmmar genom finansieringsräntor / avgifter / allmänna affärer som de gör - Även om handeln är ett nollsummespel, driver tjänsten (matchning, säkring, maker/taker-avgifter) kontinuerliga tjänster - Perps skalar också linjärt med djupare böcker och bättre verktyg medan launchpads inte har den elasticiteten; En sänkning av lanseringsskatten kommer inte att leda till att fler tokens pumpas ut 2/ mycket olika nyckeldrivrutiner - Hela marknaden är i allmänhet ett tjurmarknadsfenomen - dvs. i en depression komprimeras handelsvolymen, *alla* tjänar mindre pengar - Lanseringsplattor är dock STARKT knutna till tjurmarknadsfenomen, medan perp-börser fortfarande ser anständiga intäkter på baisseartade marknader Bifogat finns intäktsjämförelser för samma tidsperiod. Du kan se att avgifterna sjunker kraftigt i april (lull) och sedan ökar i juni / jul (uppgång i volym) för Hyperliquid Du kan se en liknande trend i Launchpads; Observera dock att de ökade intäkterna för LaunchPads inte kom upp i juni/jul - Det handlar om några olika saker; Den ena är vilken typ av tillgång som handlas; En annan är, som jag nämnde ovan, den händelse som genererar avgifter för varje produkt, och ännu viktigare, de villkor som kräver en sådan händelse - LaunchPads kräver i princip en perfekt blandning av risk på + nytt kapitalinflöde som inte har bränts på grund av varaktigheten / mattrisken för tillgångsklassen memes + en faktisk efterfrågan på att handla nämnda typer av tillgångar - medan perps bara behöver *volatilitet* 3/ Tillgångarna i sig är väldigt olika - Teoretiskt sett skulle det göra intäkterna mer defensiva om du bäddar in din egen AMM på startplattan, MEN det är här skillnaderna i tillgångar bryts ner - Många människor gillar att generalisera och cyniskt säga "allt är en meme" - vad de menar med detta är att allt är någon form av funktion av risk, och i en risk på miljön går *allt upp* - Launchpad-mynt står dock inför den större risken eftersom 1) låg tröskelfrekvens = miljoner skapas = ingen vet vad de ska handla 2) Lätt att bunta ihop och lura, vilket gör att pengar permanent lämnar ekosystemet 3) i allmänhet en- och klara-handel - ingen konstant handel till skillnad från BTC / ETH Hur som helst, det finns mycket mer att gå igenom, men om du gör några tankeexperiment är slutresultatet i stort sett detsamma. Att skruva fast en AMM på en startplatta innebär att du kommer att bygga någon form av fullfjädrad DEX, där du kommer att konkurrera med orderflödet mellan andra routrar utan den vintergröna BTC/ETH-volymbasen; Perp Dexes trivs med volatilitet, medan LaunchPads trivs med nyhet, men volatilitet är den verkliga TAM här Som sådan är allt detta att säga, jag tror faktiskt inte på "memes" som en hållbar inkomstkälla och det är därför LaunchPads, även om de är kassakor för tjuren, alltid kommer att behöva garantera den oundvikliga björnmarknadsbortfallet Perp Dexes kommer att uppleva perioder med låg volym, men det är lätt att rensa 8-9 fikon dagligen. och som sådan, enligt min mening, är TAM, från största till minst: - Perp Dexes - Verktyg för handel (foton, axiom) - Dexes - startplattor Om man går efter absoluta tal, ja Launchpads kan vara på toppen. men om man tar hänsyn till tidsviktad avkastning och hållbarheten i affärsområdena äger IMO-saker som Axiom slutanvändarna, vilket är mycket mer lönsamt