DeFi сталкивается с проблемой пользователей-практиков. Посмотрите на цифры: - На @Aave 20 лучших кошельков составили 32,1% от всех заимствований за последний год. - На @Uniswap V3 10 лучших кошельков сгенерировали более половины торгового объема всего за одну неделю. Ранний рост Robinhood выглядел аналогично. К концу 2020 года только 13% его пользователей торговали опционами, но они генерировали более 60% дохода компании. В чем разница? Финансовые технологии имеют регуляторные преграды. Вы не можете «форкнуть» Robinhood за ночь — для этого нужны миллионы долларов и месяцы лицензирования, чтобы воспроизвести этот бизнес. DeFi, с другой стороны, является открытым исходным кодом и подлежит форкингу. Вампирские атаки показали, как быстро ликвидность может мигрировать к следующему блестящему протоколу. 👉 Форкабельность делает DeFi хрупким. Но программируемость предоставляет противовес: распределение как преграда. То, что стоит финансовым технологиям сотни тысяч на соблюдение норм и интеграцию API, в DeFi — это просто смарт-контракт, который можно подключить и использовать. Вот почему партнерство @MorphoLabs и @coinbase было таким мощным. С помощью одной интеграции Coinbase встроила рынки кредитования Morpho прямо в свою платформу: пользователям не нужно было настраивать кошельки, управлять газом или перемещать активы между цепочками. Влияние было немедленным. TVL Morpho на Base резко возрос, когда в него хлынула огромная база пользователей Coinbase, и он быстро обошел Aave на той же цепочке. Но настоящий вопрос в том, что произойдет, когда учреждения начнут играть в эту игру. Розничных клиентов можно привлечь более удобным UX, но учреждения требуют чего-то другого. Глубокая история заключается в том, как распределение становится самым мощным преимуществом DeFi, когда токенизированные активы встречают институциональный спрос. Этот сдвиг может полностью переопределить, какие протоколы выиграют следующую главу ончейн-финансов. Читать полный отчет👇: