Il rischio più grande di DeFi? Gli utenti esperti.
Il suo vantaggio più grande? Distribuzione.
Il nostro ultimo rapporto analizza perché la prossima ondata di vincitori sarà decisa da chi controlla la distribuzione, non solo la liquidità.
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DeFi sta affrontando un problema di utenti esperti.
Considera i numeri:
- Su @Aave, i primi 20 portafogli hanno generato il 32,1% di tutti i prestiti nell'ultimo anno.
- Su @Uniswap V3, i primi 10 portafogli hanno generato oltre la metà del volume di scambi in appena una settimana.
La crescita iniziale di Robinhood sembrava simile. Entro la fine del 2020, solo il 13% dei suoi utenti scambiava opzioni, ma generavano oltre il 60% delle entrate dell'azienda.
La differenza?
Le fintech hanno fossati normativi. Non puoi "forkare" Robinhood da un giorno all'altro: ci vogliono milioni di dollari e mesi di ostacoli burocratici per replicare quel business. DeFi, d'altra parte, è open-source e forkabile. Gli attacchi vampiro hanno dimostrato quanto rapidamente la liquidità possa migrare verso il prossimo protocollo luccicante.
👉 La forkabilità rende DeFi fragile. Ma la programmabilità fornisce un contrappeso: la distribuzione come fossato.
Ciò che costa alle fintech centinaia di migliaia in conformità e integrazioni API è, in DeFi, solo un contratto intelligente plug-and-play.
Ecco perché la partnership tra @MorphoLabs e @coinbase è stata così potente. Con un'unica integrazione, Coinbase ha incorporato direttamente i mercati di prestito di Morpho nella sua piattaforma: gli utenti non dovevano configurare portafogli, gestire il gas o spostare asset tra le catene.
L'impatto è stato immediato. Il TVL di Morpho su Base è aumentato mentre il vasto bacino di utenti di Coinbase affluiva, e ha rapidamente superato Aave sulla stessa catena.
Ma la vera domanda è cosa succede quando le istituzioni iniziano a giocare a questo gioco. Il retail può essere conquistato con un UX più fluido, ma le istituzioni richiedono qualcosa di diverso.
La storia più profonda è come la distribuzione diventi il vantaggio più potente di DeFi una volta che gli asset tokenizzati incontrano la domanda istituzionale. Quel cambiamento potrebbe ridefinire completamente quali protocolli vinceranno il prossimo capitolo della finanza on-chain.
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