Preço de Degen

Enquanto a batalha entre plataformas de lançamento de memes como Pumpfun e Bonk está a todo vapor, outro mercado para Degens está começando a ganhar popularidade no espaço, como o Memecoin em 23. O mercado de previsões agarrou a garganta do mercado de memecoins com uma mão. John Wang, que acabou de se juntar a Kalshi como chefe de criptomoedas no mês passado, divulgou recentemente um conjunto de dados mostrando que o mercado de previsão já atingiu 38% do volume total do mercado de Solana Memecoins. E depois que John triplicou o volume de negociação de Kalshi em menos de um mês depois de se juntar a ele, o volume geral de negociação do mercado de previsões também atingiu o nível na véspera da eleição de outubro do ano passado. Outro conjunto de dados é bastante impressionante, o número de endereços únicos em Memecoins caiu de seu pico em dezembro do ano passado, e o número de transações foi menos de 10% de seu pico. Esquerda: Volume de negociação semanal no mercado de previsão, Direita: Número de traders em Solana DEX, Fonte: DUNE A era das Memecoins está realmente chegando ao fim? Será que o volume do mercado de previsão atingirá mais de 10 vezes o tamanho do mercado de memecoins como John disse? O declínio da mania das memecoins Deve-se dizer que as memecoins no mercado cripto criaram muitos mitos de criação de riqueza nos últimos anos e atraíram muitos recém-chegados para se juntar à indústria por um tempo, mas agora esse frenesi está esfriando significativamente. Olhando para 2021, memecoins estabelecidos como Dogecoin (DOGE) e Shiba Inu (SHIB) dispararam de preço impulsionados por tópicos como Musk, com capitalizações de mercado chegando a US$ 80 bilhões e US$ 39 bilhões em um ponto, e a capitalização de mercado de memecoins representou todo o mercado de altcoin, atingindo um pico de 12% naquele ano. Desde então, a cultura dos memes desencadeou outra onda em 2023-2024, especialmente com o surgimento da plataforma Pump.fun na cadeia Solana no início de 2024, e a emissão de tokens de limiar zero desencadeou uma nova rodada de movimento de "cunhagem de memes", que desencadeou uma explosão sem precedentes de negociação de memes no campo cripto naquela época, e um grande número de investidores de varejo se reuniram em Solana para perseguir a próxima oportunidade de ficar rico. No entanto, começaram a surgir sinais de prosperidade e declínio. Embora plataformas como Pump.fun tenham criado casos lendários de transformar alguns dólares em milhões, a grande maioria dos especuladores não está imune a perdas. De acordo com as estatísticas, quase 99% das memecoins recém-emitidas eventualmente retornam a zero, e a receita da taxa de transação de Solana também caiu em mais de 90%. Receita da taxa de transação Solana, fonte: Defillama O declínio das memecoins pode, na verdade, ser atribuído a múltiplos fatores. A incerteza do ambiente macro tornou os fundos especulativos cautelosos, a falta de restrições regulatórias deu origem a escândalos de colheita imprudente e insider trading das casas de apostas, e o drama de corte de alho-poró de gigantes das redes sociais e celebridades usando sua influência para exagerar e vender em alto nível tem repetidamente encenado (até mesmo o presidente) Insider trading, falta de liquidez e milhares de golpes e puxadas de tapete, até mesmo o mais jogo Degen está cansado. Os participantes do setor de memes mudaram estruturalmente. Por um lado, sob a pressão do compliance, muitos grandes investidores que atuaram como casas de apostas nos primeiros dias estão se retirando dessa área cinzenta; Por outro lado, além da história interna do comércio de baleias, a maioria dos pequenos e médios investidores de varejo restantes no mercado estão jogando uns com os outros, e o comércio de memes tem evoluído cada vez mais para um PVP nu de soma zero. P ficará feliz em perseguir o prazer dos jogos de curto prazo, e mantê-lo por um longo tempo para criar uma cultura de consenso. Esta falta de precipitação PVP hype modelo torna difícil para Memecoins para formar um verdadeiro consenso da comunidade, e o preço sobe e desce instantaneamente sem apoio fundamental, muitas vezes resultando em uma corrida quando sobe e uma dispersão de pássaros e animais quando cai. Sem fundos estáveis dispostos a participar da construção de longo prazo, é ainda mais impossível que grandes fundos entrem no mercado para assumir, formando um círculo vicioso. A relação entre lucro e perda para os jogadores que participam do pumpfun, a relação de (perda: dinheiro) anteriormente flutuava em torno de 7:3, e agora chegou a 6:4, mas a faixa de lucro e perda está quase concentrada em +-500 dólares americanos, e o efeito riqueza de Memecoins está desaparecendo, fonte: DUNE O consenso conduz à instabilidade dos preços e à evasão do capital, o que, por sua vez, dificulta o aumento da capitalização bolsista. Este tipo de jogo de "tambores e flores passageiras" está a tornar-se cada vez mais deserto à medida que o efeito riqueza desaparece. Memes antigos tornaram-se ferramentas de balanço, novos memes tornaram-se o mundo dos jovens generais P e o consenso cultural tornou-se uma existência impraticável. Há sinais de que o mito das memecoins está a desaparecer e o mercado está a começar a apostar em novas áreas quentes. A nova arena de Degen À medida que o frenesi dos memes se desvaneceu, Degen não parou, mas mudou seu entusiasmo para o mercado de previsões. Se você navega frequentemente pelo X, muitas vezes você pode ver algumas das chamadas "biografias", que geralmente contam a história de como uma pessoa pode ganhar múltiplos super altos com muito pouco dinheiro. dopamina David Sklansky, o fundador da Texas Hold'em Mathematical Theory, disse na Teoria do Poker que "a essência do jogo é apostar sob assimetria de informação", em outras palavras, os jogadores precisam perceber probabilidades e vantagens de informação, não ganhos absolutos. Nesta perspetiva, o mercado de previsão fornece um estímulo de dopamina semelhante à especulação sobre Memecoins, mas com um mecanismo mais transparente e justo. Quando você compra uma aposta em "Trump ganha a eleição" ou "Fed corta taxas de juros", a vitória ou perda final depende do resultado do evento objetivo. Não há risco de a equipe do projeto fugir repentinamente, e não há "puxar tapete" de esmagar artificialmente o mercado a zero, e o pior resultado nada mais é do que jogar na direção errada e perder todo o seu dinheiro, em vez de sofrer sem motivo sob manipulação interna como algumas moedas de ar. Essa lacuna psicológica de "se a equipe de desenvolvimento vai fugir" para "se o evento em si vai acontecer", e o padrão de comportamento especulativo "aumentou". Os jogadores ainda estão apostando no jogo, mas o jogo ancora o resultado do mundo real e é apoiado pela autenticidade básica. A Polymarket atingiu 1,3 milhões de traders, enquanto a Kalshi não tem perfil de usuário público, mas sua participação de mercado ultrapassou a Polymarket. O número de participantes no mercado de previsão pode ter chegado a milhões, fonte: PolyMarketAnalytics Supervisão Além disso, os movimentos regulatórios adicionam uma aura de legitimidade aos mercados de previsão. No passado, muitas plataformas de previsão descentralizadas fecharam suas portas para usuários em mercados como os Estados Unidos devido a riscos políticos, mas agora a situação está mudando. No segundo semestre de 2024, um processo entre a plataforma Kalshi e a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA (CFTC) se tornou um ponto de virada. A bolsa de valores norte-americana que opera de forma totalmente compatível foi anteriormente bloqueada pela CFTC por tentar lançar contratos de resultados eleitorais no Congresso, mas em setembro daquele ano, um tribunal federal teria decidido a favor de Kalshi, considerando que os reguladores não tinham o poder de proibir tais contratos de eventos políticos. Esta decisão abre caminho para a Kalshi operar nos Estados Unidos, tornando-se a primeira plataforma de mercado de previsão verdadeiramente licenciada nos Estados Unidos. Kalshi aproveitou a oportunidade para fazer um grande sucesso durante as eleições americanas de 2024. De acordo com a Reuters e outras fontes, a plataforma gerou cerca de US$ 1 bilhão em volume de negociação apenas na noite da eleição presidencial, e o volume anual de negociação subiu dez vezes ano a ano, para US$ 1,97 bilhão. Com suas vantagens de conformidade, a Kalshi conseguiu expandir rapidamente seu território e envolver os usuários independentemente da geografia, o que a ajudou a garantir uma avaliação de até US$ 1 bilhão em uma nova rodada de financiamento no início de 2025. Ao mesmo tempo, o Polymarket, um mercado de previsão descentralizado estabelecido, também está procurando uma maneira de sair da conformidade. A plataforma foi multada em US$ 1,4 milhão pela CFTC em 2022 por não cumprir as regulamentações dos EUA em seus primeiros anos, e foi fechada para usuários dos EUA. No entanto, depois que o governo Trump assumiu o cargo, o ambiente regulatório dos EUA se afrouxou, e a Polymarket voltará a entrar no mercado americano em 2025, adquirindo entidades licenciadas. Efeito riqueza Para fundos especulativos que buscam lucro, a razão pela qual o mercado de previsão pode empreender a popularidade após o refluxo do meme é que ele também tem um efeito de riqueza e tem uma jogabilidade mais diversificada. Em primeiro lugar, em termos de retornos potenciais, o retorno das apostas no evento do cisne negro não é inferior ao das altcoins hype. Em mercados de previsão, se você apostar em um evento de pequena probabilidade com odds muito baixas no estágio inicial, você pode obter várias vezes ou até dezenas de vezes o retorno se isso realmente acontecer depois. Por exemplo, antes das eleições americanas de 2024, muitas pessoas compraram contratos para a vitória de Trump como proteção ou especulação. De acordo com relatos, um grande investidor investiu US$ 30 milhões para comprar uma ação de alta de "Trump foi eleito" e, como resultado, o trader teve um lucro de até US$ 85 milhões depois que Trump venceu com sucesso a eleição. É claro que os jogadores de dinheiro pequeno também podem optar por apostar em contratos de eventos de cauda longa com probabilidades de até dezenas de vezes para conseguir "pequenas apostas ganham muito dinheiro". Vale a pena mencionar que os mercados de previsão descentralizados com opções binárias como o núcleo também começaram a introduzir ferramentas de alavancagem de contrato para amplificar ainda mais os retornos. Plataformas como Azuro, D 8 X e Drift têm ou ainda oferecem alavancagem de futuros. Este modelo que integra derivativos DeFi amplia a margem de lucro e fornece um lugar para jogadores profissionais que são bons em capturar oportunidades de arbitragem, o que também torna conveniente para alguns jogadores DeFi participar de mercados de previsão. Eles podem procurar arbitragem de viés de probabilidades entre diferentes plataformas, ou usar derivativos para cobrir riscos, além dos vários painéis de dados cada vez mais sofisticados e bots de negociação de cópia, que são muito mais ricos do que simplesmente especular em memecoins ou simplesmente negociar contratos. A tabela de distribuição de jogadores que preveem o mercado nos últimos 6 meses, quanto mais vermelho for, maior o ROI, e um jogador no canto inferior esquerdo ganhou quase US $ 60.000 com US $ 3,72, fonte: hashdive Baixo custo da educação Além das oportunidades de alto rendimento, o "baixo custo da educação" também é uma das razões importantes pelas quais o mercado de previsão atrai fundos. Ao contrário dos memecoins, que se limitam a especular sobre projetos cripto, os alvos negociáveis no mercado de previsão cobrem quase tudo, cobrindo vários campos, como política, economia, esportes, entretenimento, etc., satisfazendo o "interesse de jogo" de diferentes grupos de pessoas. Tomando o Polymarket como exemplo, há tanto tópicos macro sérios (como "Bitcoin quebrará um recorde antes de uma determinada data" e "Será que o Fed cortará as taxas de juros em sua próxima reunião") até tópicos curiosos cheios de cultura online (como "Os membros da boy band de primeira linha Coldplay se divorciarão antes do final do ano?"). "A existência de alienígenas será oficialmente confirmada em 2025?" ）。 Muitos tópicos quentes aparentemente absurdos têm mercados correspondentes na plataforma, que na verdade incorpora a cultura de memes na negociação preditiva. Os usuários podem apostar em memes populares, tópicos de celebridades, etc., e essa participação divertida diminui o limiar e aumenta a diversão. Tópicos de previsão para Polymarket Em contraste, os Memecoins, embora seus nomes tenham "Meme", são, em última análise, o produto de autoentretenimento dentro do círculo cripto, e muitas vezes é difícil para pessoas de fora entenderem seus memes e valor. Os mercados de previsão apostam em eventos do mundo real, tornando mais fácil para o público entender e participar. Algumas pessoas dizem vividamente que o mercado de previsão apenas moveu as apostas offline originais em cavalos e bolas para a cadeia e realizadas de uma forma mais aberta e transparente. Muitos investidores comuns que originalmente estavam confusos sobre tokens criptográficos também estarão interessados em apostar para testar as águas assim que virem contratos relacionados a eventos noticiosos na plataforma. Além disso, algumas plataformas (MYRIAD, etc.) começaram a incorporar diretamente a lógica de comportamento preditivo em mídias sociais ou aplicativos móveis por meio de plugins ou aplicativos incorporados, permitindo que os usuários participem facilmente de questionários ao deslizar o Twitter ou abrir aplicativos, aumentando a participação. Tudo isso torna os mercados de previsão mais propensos a sair do círculo e atrair usuários de cauda longa fora dos criptoativos tradicionais, como o Bitcoin. Prever o impacto inverso do mercado no mundo real A justiça e o valor informativo dos mercados de previsão também são celebrados por algumas opiniões. Uma vez que a liquidação final do contrato se baseia em factos objetivos, não há margem para fraudes artificiais no mercado, pelo que os resultados são relativamente justos e transparentes. No espaço das Memecoins, os investidores de varejo muitas vezes se preocupam com o mau desempenho da equipe de desenvolvimento ou com a queda do criador de mercado, mas isso não é um problema nos mercados de previsão. Ao mesmo tempo, participantes altamente informados podem lucrar fazendo apostas antecipadamente, o que, por sua vez, fornece sinais aos preços de mercado, o que é visto como a intenção original do mecanismo de "prever o futuro com dinheiro". Por exemplo, quando a probabilidade real de um evento é subestimada, um trader com informações privilegiadas ou insights profissionais comprará um grande número do contrato, empurrando o preço para mais perto de um nível razoável, que é um processo lucrativo que corrige falsas probabilidades. Alguns estudos têm apontado que é precisamente confiando nesses arbitradores racionais que os mercados de previsão maduros podem muitas vezes dar probabilidades de eventos mais precisas do que as pesquisas, que são referidas pela mídia e pelas instituições. É claro que a especulação excessiva também pode mascarar a validade da informação. Se uma grande quantidade de fundos especulativos desinformados entrar, isso pode desviar o preço do contrato de uma probabilidade razoável no curto prazo. No entanto, a prática mostra que, desde que haja jogadores racionais suficientes, os desvios óbvios são geralmente corrigidos rapidamente, e erros de cálculo extremamente persistentes são raros. No geral, os mercados de previsão têm um valor único na agregação da opinião pública e da informação, e quanto mais diversificados e informativos forem os participantes que atraem, mais informativos serão os resultados. Este modelo de "especulação e previsão" foi mesmo reconhecido por algumas pessoas tradicionais. Uma vez que os mercados de previsão enfatizam a informação e a negociação baseada em julgamentos, muitos proponentes evitam usar o termo "jogo" e, em vez disso, referem-se ao conceito de "mercado de informação" para aumentar sua aceitação social. Esta embalagem tem sido bastante eficaz, já que muitos VCs e funcionários do governo estão usando cada vez mais dados de mercado de previsão como base para compartilhar suas opiniões. Em comparação com memecoins que dão a impressão de "jogo puro", os mercados de previsão estão tentando criar uma maior inteligência e uma atmosfera de jogo de investimento mais gratificante para atrair uma gama mais ampla de participantes. Hasseb, sócio da dragonfly, citou as previsões da Polymarket em sua discussão sobre o USDH Vale a pena notar que o mercado de capitais também está perseguindo essa nova saída. Desde o ano passado, várias plataformas de mercado de previsão receberam grandes quantidades de financiamento, e as avaliações aumentaram rapidamente. Kalshi anunciou a conclusão de uma rodada de financiamento de US$ 100 milhões logo após vencer o processo, com uma avaliação pós-investimento de US$ 1 bilhão. A Polymarket também levantou US$ 200 milhões no início de 2025, elevando sua avaliação para cerca de US$ 2 bilhões. Os projetos empresariais emergentes estão a surgir um após o outro, e o interesse do capital neles também está a aumentar. De apenas US$ 3 milhões em investimento em 2021 para US$ 370 milhões em investimento institucional nessa faixa. Em uma entrevista à CNBC em novembro de 2024, Thomas Peterffy, fundador da veterana corretora de internet Interactive Brokers, previu publicamente que o tamanho do mercado de previsão nos próximos 15 anos poderia alcançar o mercado de ações porque precifica exclusivamente várias expectativas do público. Após o fluxo e refluxo da mania do memecoin, o mercado de previsões pode estar tomando conta como uma arena para uma nova rodada de competição de capital especulativo.