O Pendle Maturities: Koniec silniejszych nowych początków W DeFi niewiele wydarzeń wywołuje większą niepewność niż dojrzałość aktywów. Jest to najbardziej widoczne w tokenizowanych pulach zysków V2 @pendle_fi. W przypadku dużych dojrzałości pul mówimy o rozwiązywaniu $$$ miliardów, co stanowi dużą % jego TVL. Jednak w przypadku Pendle historia mówi inną historię: dojrzałości nie są wydarzeniem końcowym, ale raczej katalizatorami. Dlaczego tak? Każdy cykl udowodnił odporność Pendle, wzmocnił jego projekt i utorował drogę do wyższego wzrostu. Z biegiem czasu Pendle doświadczył wielu dużych dojrzałości, z każdą przekraczającą 500M-$2.5B. I w każdym przypadku system wchłonął wstrząs i wrócił silniejszy: • 25 kwietnia 2024: 1 miliard dolarów w aktywach restakingowych dojrzało ( $ezETH, $eETH, $rsETH) *TVL spadł z 5 miliardów dolarów → 4 miliardów dolarów (-20%) • 27 czerwca 2024: 2.5 miliarda dolarów dojrzało w aktywach restakingowych + DEX (GLP) *TVL spadł z 6.2 miliardów dolarów → 3.7 miliardów dolarów (-40%) [Największy zarejestrowany spadek] • 26 września 2024: 0.5 miliarda dolarów dojrzało (restaking + stablecoiny) *TVL spadł z 2.6 miliardów dolarów → 2.1 miliardów dolarów (-19%) • 26 grudnia 2024: 1.1 miliarda dolarów dojrzało (restaking + stables) *TVL spadł z 5.2 miliardów dolarów → 4.1 miliardów dolarów (-21%), ale silnie odbił się do 4.7 miliardów dolarów w zaledwie 1.5 tygodnia. • 27 marca 2025: 1.3 miliarda dolarów w stablecoinach dojrzało *TVL spadł z 4.8 miliardów dolarów → 3.5 miliardów dolarów (-27%) • 29 maja 2025: 650 milionów dolarów dojrzało (stables) *TVL spadł z 4.9 miliardów dolarów → 4.25 miliardów dolarów (-13%), ale odbił się do 4.9 miliardów dolarów w <1.5 tygodnia. • 31 lipca 2025: 400 milionów dolarów dojrzało w aktywach YBS *TVL spadł nieznacznie z 6.9 miliardów dolarów → 6.5 miliardów dolarów, a następnie wzrósł do 8.5 miliardów dolarów w <2 tygodnie. Niesamowite, jak Pendle pokonał 7 znaczących wydarzeń dojrzałości. Wśród tych historycznych wydarzeń dojrzałości oto największe obserwacje: 1⃣ Największy spadek wyniósł 40%, ale średnia jest bliższa 23%. 2⃣ W każdym przypadku TVL nie tylko się odbudował, ale ostatecznie osiągnął nowe szczyty. 3⃣ Szczególnie od Q2 2025, każda duża dojrzałość widziała silniejsze napływy netto. Wszystkie te sygnały, że każda dojrzałość potwierdza, że PT są wykupywane po wartości nominalnej, a płynność zachowuje się zgodnie z zamierzeniami. To, co kiedyś postrzegano jako 'wyzwalacz FUD', powoli przechodzi w przewidywalną i akceptowaną cechę. A do połowy 2025 roku Pendle przekroczył kamień milowy TVL wynoszący 10 miliardów dolarów, kontynuując wzrost dzisiaj. --------- O tym, jak dojrzałości kształtują przewagę Pendle: Prawdziwa siła Pendle nie ujawnia się, gdy rynki są spokojne, ale gdy miliardy aktywów osiągają dojrzałość i system jest testowany. Te momenty działają jako wydarzenia kształtujące bitwy, gdzie każde z nich wzmacnia PMF Pendle i jego wiarygodność. „Stal jest hartowana w ogniu, a nie w łatwości.” Każde wydarzenie dojrzałości to test wytrzymałości, który Pendle nie tylko przetrwa, ale wykorzystuje jako dowód, że jego projekt działa dokładnie tak, jak zamierzono. Jego obecny ATH wynoszący 11.14 miliardów dolarów TVL mówi samo za siebie, ponieważ jego wzrost był jedynym głównym czynnikiem napędzającym szerszy sektor zysków DeFi, który wynosi 15.92 miliardów dolarów. Widzisz, DeFi zawsze było rosnącym sektorem, zwłaszcza biorąc pod uwagę jego wczesny stan adopcji dzisiaj, gdzie netto napływy kapitału powinny być oczekiwane w odpowiednich miejscach. Kapitał może być najemnikiem, ale pozostaje, recyklinguje się i kumuluje w kanałach z udowodnionym i zrównoważonym PMF. To właśnie dlatego, gdy dojrzałości uderzają, płynność nie opuszcza DeFi. Raczej szuka możliwości ponownego wdrożenia, gdzie następny zestaw pul Pendle przedstawia odnowioną (a czasami lepszą, jeśli przedwcześnie) możliwość zysku. IMO te cykle działają jak momenty 'odrodzenia kapitału', które odświeżają popyt i dywersyfikują płynność, gdy narracja również ewoluuje. To jest strukturalna siła, a nie słabość, gdzie „Każdy koniec odblokowuje następny początek.” -------- Utrwalenie fosy Pendle: Od twierdzy → Forteca Jako lider sektora, dominacja Pendle wzrosła dzisiaj do 69.9%. To wyraźnie sygnalizuje, że jego fosa w krajobrazie zysków nadal się pogłębia poprzez wysoce zróżnicowaną pozycję. Przypadek? Niekoniecznie. Jeśli jeszcze tego nie zauważyłeś, Pendle wykracza daleko poza platformę 'tokenizacji zysków'. Nieustannie dostosowuje się, aby służyć jako 独一无二 platforma do odkrywania wartości sektora w wiodących narracjach + innowacyjnych prymitywach zysków (od restakingu → BTC-Fi → stablecoiny przynoszące zyski i więcej). To tworzy niezrównaną dystrybucję wartości, która jest niezastąpiona w porównaniu do innych platform tokenizacji zysków, gdzie jego dominacja będzie nadal umacniać się w miarę pojawiania się nowych pionów. Te obejmują: 🔸 Wyjątkowo solidna integracja w największych prymitywach DeFi, takich jak @aave @MorphoLabs (łącznie ~$4.8B PT zabezpieczonych) 🔸 Integracje na froncie instytucjonalnym poprzez ekosystem @convergeonchain wspierany przez @ethena_labs @Securitize 🔸 Ogromnie niewykorzystane RWA-Fi, które rośnie z globalnym uczestnictwem wśród gigantów TradFi 🔸 Niewykorzystana ekspansja DeFi poprzez roadmap Pendle Citadel w ekosystemy, które wykorzystują istniejącą dystrybucję + akredytacje Dobrze, rozumiesz mój punkt. Udowodnione PMF Pendle + wiarygodność tylko umacniają się z czasem, gdy pokonuje największe niepewności. Możliwość rynkowa wynosząca 531 bilionów dolarów w przestrzeni zysków jest ogromna i wciąż w dużej mierze niewykorzystana. Pamiętaj: Tak długo, jak istnieje zysk, można go Pendle-ować. Pendle cc @aixbt_agent za wgląd w naukę.