Sur les Maturités de Pendle : Une Fin aux Nouvelles Débuts Plus Fortes Dans la DeFi, peu d'événements suscitent plus d'incertitude que les maturités d'actifs. Cela est particulièrement évident sur les pools tokenisés de rendement V2 de @pendle_fi. Dans le cas des grandes maturités de pool(s), nous parlons de dénouer des milliards de $$$ qui représentent un pourcentage important de son TVL. Mais dans le cas de Pendle, l'histoire raconte une autre histoire : les maturités ne sont pas un événement de conclusion, mais plutôt des catalyseurs. Pourquoi cela ? Chaque cycle a prouvé la résilience de Pendle, renforcé son design et ouvert la voie à une croissance plus élevée. Au fil du temps, Pendle a connu plusieurs grandes maturités, chacune dépassant 500M$-2,5B$. Et dans chaque cas, le système a absorbé le choc et est revenu plus fort : • 25 avril 2024 : 1B$ en actifs de restaking a maturé ( $ezETH, $eETH, $rsETH) *Le TVL est tombé de 5B$ → 4B$ (-20%) • 27 juin 2024 : 2,5B$ ont maturé à travers des actifs de restaking + DEX (GLP) *Le TVL a chuté de 6,2B$ → 3,7B$ (-40%) [Le plus grand drawdown enregistré] • 26 septembre 2024 : 0,5B$ ont maturé (restaking + stablecoins) *Le TVL a glissé de 2,6B$ → 2,1B$ (-19%) • 26 décembre 2024 : 1,1B$ ont maturé (restaking + stables) *Le TVL a diminué de 5,2B$ → 4,1B$ (-21%), mais a fortement rebondi à 4,7B$ en seulement 1,5 semaine. • 27 mars 2025 : 1,3B$ en stablecoins ont maturé *Le TVL est tombé de 4,8B$ → 3,5B$ (-27%) • 29 mai 2025 : 650M$ ont maturé (stables) *Le TVL est passé de 4,9B$ → 4,25B$ (-13%) mais a rebondi à 4,9B$ en <1,5 semaine. • 31 juillet 2025 : 400M$ ont maturé à travers des actifs YBS *Le TVL a légèrement chuté de 6,9B$ → 6,5B$, puis a grimpé à 8,5B$ en <2 semaines. Incroyable comment Pendle a surmonté 7 événements de maturité significatifs. À travers ces événements de maturité historiques, voici les plus grandes observations : 1⃣ Le plus grand drawdown était de 40%, mais la moyenne est plus proche de 23%. 2⃣ Dans chaque cas, le TVL non seulement s'est rétabli mais a finalement atteint de nouveaux sommets. 3⃣ Particulièrement à partir du T2 2025, chaque grande maturité a vu des entrées nettes plus fortes. Tous ces signaux indiquent que chaque maturité valide que les PTs se remboursent à la valeur nominale et que la liquidité se comporte comme prévu. Ce qui était autrefois considéré comme un "déclencheur de FUD" est lentement en train de se transformer en une caractéristique prévisible et acceptée. Et d'ici mi-2025, Pendle a franchi le cap des 10B$ de TVL alors qu'il continue de croître aujourd'hui. --------- Sur Comment les Maturités Façonnent l'Avantage de Pendle : La véritable force de Pendle ne se montre pas lorsque les marchés sont calmes, mais lorsque des milliards d'actifs atteignent leur maturité et que le système est mis à l'épreuve. Ces moments agissent comme des événements de forgeage de bataille où chacun renforce le PMF et la crédibilité de Pendle. "L'acier est trempé dans le feu, pas dans la facilité." Chaque événement de maturité est un test de stress que Pendle non seulement survit, mais utilise comme preuve que son design fonctionne exactement comme prévu. Son ATH actuel de 11,14B$ de TVL parle de lui-même, car sa croissance a été le seul moteur principal du secteur de rendement DeFi plus large qui s'élève à 15,92B$. Vous voyez, la DeFi a toujours été un secteur en croissance, surtout compte tenu de son état naissant d'adoption aujourd'hui où des entrées nettes de capital devraient être attendues aux bons endroits. Le capital peut être mercenaire, mais il reste, se recycle et se compose dans des avenues avec un PMF prouvé et durable. C'est exactement pourquoi lorsque les maturités frappent, la liquidité ne quitte pas la DeFi. Mais plutôt, elle cherche des opportunités de redéploiement, où le prochain ensemble de pools Pendle présente une opportunité de rendement renouvelée (et parfois meilleure si prématurée). À mon avis, ces cycles agissent comme des moments de "renaissance du capital" qui rafraîchissent la demande et diversifient la liquidité à mesure que le récit évolue également. C'est une force structurelle, plutôt qu'une faiblesse où "Chaque fin déverrouille le prochain début." -------- La Solidification de la Fosse de Pendle : De Bastion → Forteresse En tant que leader du secteur, la domination de Pendle a grimpé à 69,9% aujourd'hui. Cela signale clairement que sa fosse dans le paysage de rendement continue de s'approfondir à travers une position hautement différenciée. Coïncidence ? Pas vraiment. Au cas où vous ne l'auriez pas réalisé, Pendle va bien au-delà d'une simple plateforme de "tokenisation de rendement". Il s'est constamment adapté pour servir de plateforme 独一无二 pour la découverte de valeur sectorielle à travers des récits de premier plan + des primitives de rendement innovantes (du restaking → BTC-Fi → stablecoins générateurs de rendement et plus). Cela crée une distribution de valeur inégalée qui est irremplaçable par rapport à d'autres plateformes de tokenisation de rendement, où sa domination continuera de se cimenter à mesure que de nouveaux verticals émergents apparaissent. Cela inclut : 🔸 Intégration exclusivement robuste à travers les plus grandes primitives DeFi telles que @aave @MorphoLabs (total d'environ 4,8B$ de PTs collatéralisés) 🔸 Intégrations institutionnelles via l'écosystème @convergeonchain soutenu par @ethena_labs @Securitize 🔸 RWA-Fi largement inexploité qui croît de plus en plus avec la participation mondiale des géants de TradFi 🔸 Expansion DeFi inexploité via la feuille de route de Pendle Citadel dans des écosystèmes qui tirent parti de la distribution existante + des accréditations D'accord, vous avez compris mon point ici. Le PMF prouvé de Pendle + sa crédibilité ne font que se cimenter au fil du temps alors qu'il surmonte les plus grandes incertitudes. L'opportunité de marché de 531T$ pour l'espace de rendement est vaste et encore largement inexploité. Rappelez-vous simplement : tant qu'il y a du rendement, cela peut être Pendle-d. Pendle cc @aixbt_agent pour des insights d'apprentissage.