Su Pendle Maturities: Una Fine a Nuovi Inizi Più Forti Nel DeFi, pochi eventi suscitano più incertezze delle scadenze degli asset. Questo è particolarmente evidente nei pool tokenizzati V2 di @pendle_fi. Nel caso delle scadenze di grandi pool, stiamo parlando di disfare $$$ miliardi che rappresentano una grande % del suo TVL. Ma nel caso di Pendle, la storia racconta un'altra verità: le scadenze non sono un evento conclusivo, ma piuttosto sono catalizzatori. Perché? Ogni ciclo ha dimostrato la resilienza di Pendle, rafforzato il suo design e spianato la strada a una crescita maggiore. Nel tempo, Pendle ha visto molteplici grandi scadenze, ognuna delle quali ha superato i $500M-$2.5B. E in ogni caso, il sistema ha assorbito lo shock e è tornato più forte: • 25 aprile 2024: $1B in asset di restaking è maturato ( $ezETH, $eETH, $rsETH) *Il TVL è sceso da $5B → $4B (-20%) • 27 giugno 2024: $2.5B sono maturati tra asset di restaking + DEX (GLP) *Il TVL è sceso da $6.2B → $3.7B (-40%) [Il più grande drawdown registrato] • 26 settembre 2024: $0.5B sono maturati (restaking + stablecoin) *Il TVL è sceso da $2.6B → $2.1B (-19%) • 26 dicembre 2024: $1.1B sono maturati (restaking + stabili) *Il TVL è sceso da $5.2B → $4.1B (-21%), ma è rimbalzato a $4.7B in appena 1.5 settimane. • 27 marzo 2025: $1.3B in stablecoin sono maturati *Il TVL è sceso da $4.8B → $3.5B (-27%) • 29 maggio 2025: $650M sono maturati (stabili) *Il TVL è passato da $4.9B → $4.25B (-13%) ma è rimbalzato a $4.9B in <1.5 settimane. • 31 luglio 2025: $400M sono maturati tra asset YBS *Il TVL è leggermente sceso da $6.9B → $6.5B, poi è aumentato a $8.5B in <2 settimane. Incredibile come Pendle abbia superato 7 eventi significativi di scadenza. Attraverso questi eventi storici di scadenza, ecco le osservazioni più importanti: 1⃣Il drawdown più netto è stato del 40%, ma la media si attesta più vicino al 23%. 2⃣In ogni caso, il TVL non solo si è ripreso, ma ha anche raggiunto nuovi massimi. 3⃣Particolarmente dal Q2 2025 in poi, ogni grande scadenza ha visto afflussi netti più forti. Tutti questi segnali indicano che ogni scadenza convalida che i PT vengono riscattati a valore nominale e che la liquidità si comporta come previsto. Ciò che una volta era visto come un 'trigger di FUD' sta lentamente transitando verso una caratteristica prevedibile e accettata. E entro metà 2025, Pendle ha superato il traguardo di $10B di TVL mentre continua a crescere oggi. --------- Su Come le Scadenze Modellano e Consolidano il Vantaggio di Pendle: La vera forza di Pendle non si mostra quando i mercati sono calmi, ma quando miliardi di asset raggiungono la scadenza e il sistema viene messo alla prova. Questi momenti agiscono come eventi di forgiatura in battaglia in cui ognuno rafforza il PMF e la credibilità di Pendle. "L'acciaio è temprato nel fuoco, non nella facilità." Ogni evento di scadenza è un test di stress che Pendle non solo sopravvive, ma utilizza come prova che il suo design funziona esattamente come previsto. Il suo attuale ATH di $11.14B di TVL parla da sé, poiché la sua crescita è stata il principale motore del settore più ampio del rendimento DeFi che si attesta a $15.92B. Vedi, il DeFi è sempre stato un settore in crescita, specialmente data la sua fase embrionale di adozione oggi, dove ci si aspetta afflussi netti di capitale nei posti giusti. Il capitale può essere mercenario, ma si attacca, ricicla e si compone in vie con PMF provato e sostenibile. Questo è esattamente il motivo per cui quando le scadenze colpiscono, la liquidità non lascia il DeFi. Ma piuttosto cerca opportunità di riutilizzo, dove il prossimo insieme di pool Pendle presenta un rinnovato (e a volte migliore se prematuro) opportunità di rendimento. IMO questi cicli agiscono come momenti di 'rinascita del capitale' che rinfrescano la domanda e diversificano la liquidità mentre la narrazione evolve. Questa è una forza strutturale, piuttosto che una debolezza dove "Ogni fine sblocca il prossimo inizio." -------- La Solidificazione del Moat di Pendle: Da Fortezza → Fortezza Come leader del settore, il dominio di Pendle è salito al 69.9% oggi. Questo segnala chiaramente che il suo moat nel panorama dei rendimenti continua ad approfondirsi attraverso una posizione altamente differenziata. Coincidenza? Non proprio. Nel caso non te ne sia accorto, Pendle va ben oltre una semplice piattaforma di 'tokenizzazione dei rendimenti'. Si è costantemente adattata per servire come la piattaforma 独一无二 per la scoperta del valore del settore attraverso narrazioni leader + primitive di rendimento innovative (dal restaking → BTC-Fi → stablecoin a rendimento e altro). Questo crea una distribuzione di valore senza pari che è insostituibile rispetto ad altre piattaforme di tokenizzazione dei rendimenti, dove il suo dominio continuerà a cementarsi man mano che emergono nuovi verticali. Questi includono: 🔸Integrazione esclusivamente robusta tra le più grandi primitive DeFi come @aave @MorphoLabs (totale ~$4.8B di PT collateralizzati) 🔸Integrazioni frontali istituzionali tramite l'ecosistema @convergeonchain sostenuto da @ethena_labs @Securitize 🔸RWA-Fi ampiamente non sfruttato che sta crescendo sempre di più con la partecipazione globale dei giganti TradFi 🔸Espansione DeFi non sfruttata tramite la roadmap di Pendle Citadel in ecosistemi che sfruttano la distribuzione esistente + accreditamenti Va bene, hai capito il mio punto qui. Il PMF provato di Pendle + la credibilità si cementano solo nel tempo mentre supera le maggiori incertezze. L'opportunità di mercato di $531T per lo spazio dei rendimenti è vasta e ancora in gran parte non sfruttata. Ricorda solo: finché c'è rendimento, può essere Pendle-d.