RAYDIUM IS FOR EVERYONE koers

Originele auteur: Saurabh Deshpande Originele compilatie: Felix, PANews Als je uit de eerste hand ziet wat er on-chain gebeurt, heb je misschien het gevoel dat het "einde van de wereld" eraan komt. Er kan zelfs worden gezegd dat kunstmatige intelligentie cryptocurrencies heeft vervangen als een broeinest voor toekomstige technologische ontwikkeling. Er zit een kern van waarheid in dit alles, maar het is het beste om naar het grotere geheel te kijken. In dit artikel wordt uitgelegd hoe de innovatiecyclus zich stapsgewijs ontwikkelt om het punt te bereiken waarop technologie geschikt is voor de markt. Het verhaal van vandaag gaat dieper in op de overeenkomsten tussen Uber, Pendle en EigenLayer. Hopelijk helpt het je om de pessimistische retoriek op Twitter te verdrijven en een nieuw perspectief te vinden. Duizenden jaren lang werd gedacht dat mensen niet in staat waren om te vliegen. In de 112 jaar sinds de eerste menselijke vlucht is er nu een manier gevonden om raketten die uit de ruimte terugkeren vast te leggen. Innovatie lijkt een geleidelijke verandering door de eeuwen heen te zijn. De ware magie van technologie wordt zelden gezien in de originele uitvindingen; Het gaat om het ecosysteem eromheen. Zie het als samengestelde groei, waarbij innovatie geen geld is. Terwijl de eerste verhuizers die iets nieuws creëren de krantenkoppen halen en VC-financiering krijgen, zijn het vaak de bouwers van de tweede golf die de meeste waarde kunnen aanboren - degenen die onbenut potentieel vinden in de bestaande fundering. Ze zien mogelijkheden die voor anderen niet waarneembaar zijn. De geschiedenis zit vol met dergelijke vernieuwers die nooit hadden voorspeld hoe hun uitvindingen de wereld zouden veranderen. Ze proberen gewoon het probleem op te lossen. In het proces openden ze mogelijkheden die veel verder gingen dan hun oorspronkelijke visie. De beste innovatie is niet het einde, het is het lanceerplatform voor een nieuw ecosysteem om van de grond te komen. In het artikel van vandaag wordt onderzocht hoe dit fenomeen wordt gepresenteerd in Web3. Beginnend met het Global Positioning System (GPS), dat elke dag wordt gebruikt, en vervolgens teruggaand naar de cryptocurrency-ruimte via re-staking en puntenmechanismen. Een weekend dat het internet heeft veranderd Sinds de oprichting in 1973 is het Global Positioning System (GPS) gewijd aan het bepalen van de positie van de aarde. Maar Google Maps is veel meer dan dat, waardoor deze onbewerkte gegevens toegankelijk worden voor miljarden mensen. Google Maps begon eind 2004 met drie strategische overnames. De eerste is Where 2 Technologies, een kleine Australische startup gevestigd in een slaapkamer met één slaapkamer in Sydney. Ze ontwikkelden Expedition, een C++ desktop-app die vooraf gerenderde kaarttegels gebruikt voor een soepele navigatie. Vergeleken met de onhandige ervaring van MapQuest is de gebruikerservaring superieur. Tegelijkertijd verwierf Google Keyhole (technologie voor satellietbeelden) en ZipDash (real-time verkeersanalyse), waarmee kernonderdelen van zijn mappingvisie werden geïntegreerd. Samen vormen deze overnames de basis van Google Maps: een applicatie die interactieve navigatie, rijke visuele gegevens en dynamische informatie combineert. Expedition was een desktop-app, maar Larry Page drong aan op een webgebaseerde oplossing. De eerste pogingen waren traag en weinig inspirerend. Stanford-afgestudeerde Bret Taylor, een voormalig associate product manager bij Google, ging op zoek naar het probleem. Bret Taylor herschreef de hele frontend met asynchrone JavaScript en XML (AJAX). AJAX is een opkomende technologie waarmee websites content kunnen updaten zonder de hele pagina opnieuw te laden. Vóór AJAX waren webapplicaties statisch en onhandig. Maar bij AJAX is de responsiveness vergelijkbaar met desktop software. Kaarten werden versleepbaar en nieuwe tegels werden geladen zonder de pagina te hoeven vernieuwen - een revolutionaire gebruikerservaring in 2005. Het echte genie zit in de release van de Maps API door Google later dat jaar, waardoor het van een product naar een platform wordt getransformeerd. Ontwikkelaars kunnen nu Google Maps insluiten en erop voortbouwen, wat resulteert in duizenden "mashups" die uiteindelijk uitgroeiden tot volwaardige bedrijven. Uber, Airbnb en DoorDash bestaan allemaal dankzij het vermogen van Bret Taylor om kaarten programmeerbaar te maken tijdens een noodlottig weekend. De intuïtie van Bret Taylor is een terugkerend fenomeen in de wereld van de technologie: de meest diepgaande waarde zit vaak niet in het fundament, maar in wat anderen erop bouwen. Deze "tweede-orde-effecten" vertegenwoordigen de ware samengestelde magie van innovatie - een doorbraak die een heel ecosysteem kan versterken en tot onverwachte toepassingen kan leiden. Nadat Google Maps programmeerbaar werd, werd een kettingreactie in gang gezet. Airbnb, DoorDash, Uber en Zomato waren de eersten die zich aansloten, waardoor GPS de kern van hun diensten werd. Pokémon Go gaat nog een stap verder door augmented reality over locatiegegevens heen te leggen, waardoor de grens tussen het echte en het virtuele vervaagt. Wat zit er achter dit alles? Betaling natuurlijk. Want wat heb je aan on-demand diensten als je niet naadloos kunt betalen? De GPS-technologie waarop ze vertrouwen is niets nieuws. Maar GPS alleen doet geen wonderen. Het is het hoogtepunt van tientallen jaren van technologische evolutie, zoals satellietpositionering, mobiele hardware, AJAX, API's en betalingskanalen, die allemaal stilletjes vorm krijgen. Daarom is het tweede-orde-effect zo krachtig. Ze krijgen op dit moment weinig aandacht. Maar op een dag kijk je op en ontdek je dat je dagelijkse zaken worden gecoördineerd door een netwerk van onzichtbare innovaties die zich in de loop der jaren stilletjes hebben opgestapeld. Hoe re-staking aanleiding geeft tot producten In juni 2023 introduceerde EigenLayer de "restaking"-functie op het Ethereum-mainnet, wat een revolutie teweegbracht in het beveiligingslandschap van Ethereum. Het concept is nieuw en toch eenvoudig genoeg voor iedereen die geïnteresseerd is in crypto om te begrijpen: "Wat als je je ETH twee keer zou kunnen staken?" Bij traditionele staking kun je een stabiel maar bescheiden rendement van 3,5% - 7% op je ETH verdienen. Restaking stelt in wezen dezelfde batch ETH in staat om een dubbele rol te vervullen, waarbij zowel het Ethereum-netwerk als het EigenLayer-protocolnetwerk tegelijkertijd worden beveiligd - hetzelfde geld, meerdere inkomstenstromen en verhoogde financieringsefficiëntie. In april 2024 is EigenLayer uitgegroeid van een theoretische innovatie tot een volledig operationeel systeem met een aanzienlijke acceptatie. De cijfers spreken voor zich: 70% van de nieuwe Ethereum-validators kiest ervoor om zich onmiddellijk bij het protocol aan te sluiten. Tegen het einde van 2024 zal meer dan 6,25 miljoen ETH (ongeveer $ 19,3 miljard) worden opgesloten in restaking. Als het wordt gerangschikt door de landen met het hoogste BBP, zou het rond de 120 moeten liggen. Het is niet alleen EigenLayer dat interessant is om herkansing mogelijk te maken. Integendeel, anderen volgden dit voorbeeld. EtherFi is een liquid staking provider die begin 2023 stilletjes live is gegaan. Ether. Ik verwacht dat het belang van EigenLayer een van de meest aangrijpende kansen in DeFi zal zijn. Je zet ETH in, krijgt ETH-tokens en zet vervolgens automatisch opnieuw in op de functielaag. En als bonus kun je ETH gebruiken en in andere DeFi-sandboxen spelen. Pandel is zo'n zandbak. Het is alsof je meerdere keren wordt betaald om hetzelfde te doen - cryptofinanciering, jongens. Ether.fi verwacht dat de herstaking van EigenLayer een van de meest gewilde kansen in de DeFi-ruimte zal zijn. Je zet ETH in, verdient eETH-tokens en zet ze vervolgens automatisch opnieuw in op EigenLayer. En als beloning kun je je eETH meenemen naar andere DeFi-sandboxen om het te ervaren. Pendle is zo'n zandbak. Het is alsof iedereen meerdere keren wordt betaald om in wezen hetzelfde te doen. Het resultaat? Best indrukwekkend. In mei 2024 steeg de TVL van Ether.fi tot ongeveer $ 6 miljard. Hun "Liquid Vault" bood een jaarlijkse rente van ongeveer 10%, en regelmatig staken was op dat moment niet zo spannend. Ether.fi doet hetzelfde werk met re-staked ETH als Lido eerder deed met staked ETH. Maak herkansing praktisch, mainstream en winstgevend door liquiditeit, toegankelijkheid en beschikbaarheid te creëren voor opnieuw toegezegde ETH. Naast het najagen van inkomsten is er ook "point mining", waarbij mensen niet alleen een direct inkomen nastreven, maar ook "punten" verzamelen die in de toekomst waardevolle tokens kunnen worden. Noem het een speculatief vliegwiel, als je wilt. Naarmate meer gebruikers via Ether.fi herstarten, circuleren er meer eETH-tokens en zijn ze diep geïntegreerd met andere DeFi-projecten zoals Pendle, waar je toekomstige rendementen en zelfs de punten zelf kunt verhandelen, waardoor je uit het niets geheel nieuwe financiële instrumenten kunt creëren. Wat is er met de punten gebeurd - cryptocurrencies zijn tenslotte een speeltuin voor efficiënte kapitaalhuurlingen. Toen het protocol begon met het aanbieden van punten als beloningen, ontstond er een groot aantal gebruikers die probeerden de punten te maximaliseren en het systeem daarbij te manipuleren. De oorspronkelijke bedoeling achter de punten is om tot een eerlijkere en bredere verdeling van tokens te komen. Maar zodra het een race werd, waren de resultaten scheef. De meest actieve "miners" zijn niet altijd de meest consistente gebruikers. Hoewel veel projecten nog steeds punten gebruiken om tokens te distribueren, is deze strategie niet meer zo aantrekkelijk als vroeger. Dus, zoals altijd, gaat de les niet alleen over innovatie die ertoe doet. Bovendien zijn de grootste winnaars vaak niet degenen die iets hebben gecreëerd waar mensen in de eerste plaats over zoemden. Zij zijn degenen die na hen komen, die zien wat er aan de hand is en precies het juiste op het juiste moment creëren. Natuurlijk legde EigenLayer de basis, maar Ether.fi en andere bedrijven die het tweede-orde-effect zagen, kregen ook een stukje van de taart en veroverden uiteindelijk medio 2024 meer dan 20% van de Ethereum-staking-markt. In de crypto-ruimte is het veel minder belangrijk om de eerste persoon te zijn dan te weten wat iedereen doet. Punten vs. Pendle Na het enorme succes van de Jito airdrop werden punten in december 2023 mainstream. Het op Solana gebaseerde protocol debuteerde met meer dan $ 1 miljard aan FDV, wat een "goudkoorts" veroorzaakte. Plots verschoof het protocol van het hele ecosysteem van directe tokendistributie naar een puntensysteem. Ze begonnen gebruikers die deelnamen aan het protocol te belonen met punten, die vervolgens konden worden ingewisseld voor governance-tokens. Dit eerste nieuwe toewijzingsmechanisme evolueerde al snel naar een dominante strategie. Pendle ging live in juni 2021 en richt zich op tokenisatie en future yield trading. De kerninnovatie van Pendle is ingenieus omdat het yield tokens in twee delen verdeelt: principal tokens (PT's), die de onderliggende activa vertegenwoordigen, en yield tokens (YT), die toekomstige opbrengsten vastleggen. Deze scheiding stelt gebruikers in staat om deze componenten afzonderlijk te verhandelen, waardoor ze meer controle hebben over hun verdienstrategieën dan ooit tevoren. Toen de puntenkoers officieel begon, bevond Pendle zich in een sterke positie met een functie die om een heel andere reden was gebouwd. Het YT-token van het platform creëert een mechanisme dat gelijk is aan het minen van punten met hefboomwerking. Gebruikers kunnen tegelijkertijd een variabel inkomen verdienen op het activum en eventuele bijbehorende punten, waardoor hun puntenverzameling wordt uitgebreid zonder dat er extra geld nodig is. Dit is hoe het echt werkt. Laten we zeggen dat Sid punten wil verdienen met een protocol als EigenLayer dat liquiditeitsverschaffers beloont. Traditioneel zou hij ETH moeten storten in het staking-contract van EigenLayer en het geld weken of maanden moeten vastzetten. Met de combinatie van Liquidity Repledge Token (LRT) en Pendle kan Sid yield tokens (YT) kopen die toekomstige inkomsten en punten vertegenwoordigen zonder ETH rechtstreeks in EigenLayer te hoeven storten. Laten we bijvoorbeeld zeggen dat de prijs van eETH $ 2000 is en dat u 24 EigenLayer-punten per dag kunt verdienen. pteETH staat voor Fixed Income Token en yteETH staat voor Floating Income Token en wordt verkocht voor $200. pteETH-houders verliezen punten in ruil voor een vast inkomen. yteETH-houders ontvangen zwevende beloningen en credits. Nu kan Sid voor slechts $ 2,000 240 (ter waarde van 10 ETH) credits per dag verdienen in plaats van slechts 24. TN Lee, oprichter van Pendle, heeft dit in detail geanalyseerd in een podcast. Het team bouwde geen metastructuur voor integralen. Dat hadden ze niet kunnen voorspellen. Maar ze hebben de perfecte infrastructuur gebouwd voor dit opkomende gedrag en hebben toegang tot veel kapitaal. Zelfs als deze trend uiteindelijk afkoelt en TVL daalt tot ongeveer $ 2.5 miljard, is hun marktkapitalisatie nog steeds 10-15 keer hoger dan voordat de punten verschenen. Memecoins, Pump.fun en Raydium Soms komen tweede-orde-effecten uit de meest onverwachte plaatsen, waardoor hele ecosystemen nieuw leven worden ingeblazen. De heropleving van Solana in 2023-2024 is een prachtig geval waarin de snelle veranderingen in cryptocurrencies en hoe degenen die zich op een cruciaal kruispunt positioneren, aan waarde kunnen winnen. Na de ineenstorting van FTX eind 2022 schreven veel insiders uit de industrie "overlijdensberichten" voor Solana. Deze logica lijkt redelijk. SBF en zijn bedrijf hebben een enorme invloed op het ecosysteem en bieden financiering, liquiditeit en marktondersteuning. Zonder hen zou Solana het moeilijk hebben. De technologie werd geplaagd door betrouwbaarheidsproblemen en het nieuws van "Solana down" werd een lachertje. Blockchain, dat zichzelf ooit positioneerde als de "Ethereum-killer", lijkt op sterven na dood te zijn. Maar er is een opmerkelijke revolutie aan de gang. In de loop van 2023 is de technologie van Solana gestaag verbeterd. Downtime wordt steeds minder. De finaliteit van transacties en de gebruikerservaring zijn aanzienlijk soepeler. Ontwikkelaars die zich aangetrokken voelden tot de technische basisprincipes van Solana, zoals hoge doorvoer, lage kosten en finaliteit van minder dan een seconde, begonnen terug te keren, zij het voorzichtig. Begin 2024 heeft de situatie een beslissende wending genomen. Met de frustratie over traditionele DeFi-governance-tokens en de algemene verschuiving naar zogenaamd "financieel nihilisme", beginnen de aandacht en het geld van gebruikers naar memecoin te stromen. Deze tokens, die vaak weinig andere toepassingen hebben dan gemeenschapseigendom en culturele signalen, spreken tot de verbeelding van de markt. Met zijn razendsnelle transactiesnelheden en extreem lage kosten biedt Solana de perfecte setting voor deze nieuwe golf. PumpFun gaat live in januari 2024. Deze "memecoin-fabriek" vereenvoudigt het proces voor het maken van tokens, dat ooit de specialiteit was van ontwikkelaars met programmeervaardigheden, tot slechts een paar minuten. PumpFun democratiseert het maken van tokens op een manier die perfect aansluit bij de geest van financiële experimenten met cryptocurrency. Bijna van de ene op de andere dag stroomden duizenden nieuwe tokens genaamd "BONK", "Dogwifhat" en "POPCAT" het Solana-ecosysteem binnen. De ogenschijnlijk frivole cryptocurrency toont snel zijn potentieel als katalysator voor complexe waardeketens. Deze nieuwe tokens hebben iets cruciaals nodig: liquiditeit. Zonder een handelsplatform zou zelfs het meest ingenieuze memecoin-concept waardeloos zijn. Raydium, de gedecentraliseerde beurs van het Solana-ecosysteem, bevindt zich in een benijdenswaardige positie. Raydium heeft zich sinds de oprichting ingezet om Solana's toonaangevende handelsplatform te worden, met een focus op het verbeteren van de kapitaalefficiëntie en het verminderen van slippage. Dit protocol is niet specifiek ontworpen voor memecoin. Maar de technische architectuur is vergelijkbaar gebleken met de gecentraliseerde liquiditeitspools en het toestemmingsloze token-noteringsproces van Uniswap, waardoor het zeer geschikt is om de plotselinge toestroom van nieuwe activa op te vangen. De timing was precies goed. Jaren van infrastructuurontwikkeling hebben de solide basis gelegd die nodig is voor deze onverwachte use case. De notering op Raydium markeert een belangrijke mijlpaal voor deze opkomende tokens, waardoor de geloofwaardigheid en zichtbaarheid in een steeds drukker wordende markt toenemen. Begin 2025 werd deze symbiotische relatie cruciaal, waarbij meer dan 40% van de Swap-inkomsten van Raydium afkomstig was van tokens die door PumpFun werden gegenereerd. De relatie is voor beide partijen voordelig: PumpFun had de bestaande liquiditeitspool van Raydium nodig om zijn tokens te verheffen van een nicheproduct tot een verhandelbaar activum, en Raydium floreerde met het explosieve handelsvolume dat door deze tokens werd veroorzaakt. De economie van het PumpFun-team is ook indrukwekkend: tokens die exclusief op het PumpFun-platform worden verhandeld, brengen een vergoeding van 1% per transactie in rekening, terwijl Raydium een kostenstructuur van 0,25% heeft. Dit betekent dat Raydium vier keer het handelsvolume moet creëren om de inkomsten van PumpFun per token te evenaren. Vanwege de diepere liquiditeit en het bredere gebruikersbestand is Raydium er consequent in geslaagd om deze drempel tussen augustus 2024 en februari 2025 te overschrijden. Raydium is niet de oorspronkelijke maker van memecoin, noch was het de grondlegger van het tokenfabriekconcept. Door echter een robuuste infrastructuur te bieden voor de handel in deze activa en snel te reageren op concurrentiebedreigingen, is een groot deel van de waarde in het ecosysteem vastgelegd. De sage van Solana memecoin illustreert een belangrijk aspect van het tweede-orde-effect: waarde wordt vaak niet toegekend aan degenen die nieuw gedrag creëren, maar aan degenen die het op grote schaal promoten. PumpFun vereenvoudigt het maken van tokens, terwijl Raydium efficiënte prijsontdekking en handel mogelijk maakt. Elke innovatie zet verdere aanpassing in gang. Het verticale integratie-initiatief van PumpFun bracht Raydium ertoe LaunchLab te creëren, dat een reeks secundaire effecten heeft gehad die het hele ecosysteem hebben hervormd. Deze focus heeft niet alleen het ecosysteem nieuw leven ingeblazen, maar is ook actief benut. Naarmate de memecoin-rage toeneemt, is het waarschijnlijk dat tokens zoals Trump en Libra alleen voor de hitte worden gelanceerd. Hun strategie is gebaseerd op verhaal, timing en viraliteit. Trump leunt op de energie van politieke memes, terwijl Weegschaal neigt naar de bredere cultuur van internet. Beide tokens kregen aanvankelijk enorme tractie en bereikten kort na hun lancering belachelijke waarderingen. Maar de energie duurde niet lang. Aandacht komt en gaat snel. De secundaire markt is afgekoeld. De handelaar leidde zijn aandacht af. De gemeenschap neemt geleidelijk af. Het succes van deze tokens is dat ze laten zien hoe je op het juiste moment de aandacht kunt trekken en er speculatief goud van kunt maken. Wat ze echter niet hebben gedaan, is het handhaven van de marktkapitalisatie. Ze hebben niet echt praktische bruikbaarheid, ze hebben geen routekaart voor duurzame ontwikkeling, ze zijn slechts een flits in de pan. Ze bewijzen echter één ding: innovatie trekt de aandacht. En in de crypto-ruimte is aandacht een van de krachtigste grondstoffen. Als het correct wordt gebruikt, kan het een nieuwe rage veroorzaken; Als het niet op de juiste manier wordt gebruikt, sterft het snel uit. Voor waarnemers van crypto-innovatie liggen de lessen voor de hand. Wanneer er nieuwe primitieven opduiken, is het belangrijk om niet alleen te kijken naar de directe impact, maar ook naar wie het meest geschikt is om het gedrag dat ze ondersteunen te promoten, te optimaliseren en uit te breiden. Dit is vaak waar de echte realisatie van overtollig rendement ligt. Wat nu? Als je dit leest, vraag je je misschien af hoe de volgende uitbraak van de tweede orde eruit zal zien. Misschien noem je het samengestelde innovatie, of misschien is het technologieconvergentie, maar het punt is hetzelfde. Dit artikel gaat over meerdere technologieën die tegelijkertijd botsen, waardoor een rimpeleffect ontstaat dat groter is dan de som der delen. We hebben dit zien gebeuren: re-staking heeft DeFi-prikkels hervormd, de memecoin-infrastructuur heeft het hele ecosysteem nieuw leven ingeblazen en opbrengstprotocollen hebben onverwacht de hefboomwerking laten vallen. Dus, wat is de volgende dominosteen die valt? Misschien is het de EVM-ervaring. Misschien. Het wordt echt herschreven, opnieuw ontworpen en verfijnd om het te laten aanvoelen als echte software - dat is tenminste de belofte. Het valt nog te bezien of het de volgende grote samengestelde rentelaag zal worden of gewoon weer een incrementele upgrade. Maar als deze verbanden met elkaar verbonden zijn, kan dit een ongekend rimpeleffect veroorzaken. Achter het debat over L2 en het rumoer van de schaaloorlogen broeit een race – niet alleen om Ethereum op te schalen, maar ook om het nut ervan te vergroten door de bruikbaarheid te vergroten. Echte bruikbaarheid, dat is de mogelijkheid voor anderen om erop voort te bouwen zonder last te hebben van zaken als portemonnees, kosten of mislukte transacties. Want als de frictie verdwijnt, gedijt innovatie. En wanneer innovatie floreert, verschijnen samengestelde rendementen op de meest onverwachte plaatsen. De afgelopen maanden hebben we een aantal van de slimste mensen ontvangen die deze verandering leiden: Andre Cronje van Sonic, Keone Hon van Monad en Shuyao Kong van MegaETH. Hoewel hun aanpak uiteenloopt, is het doel duidelijk: vertragingen wegwerken. Elimineer wrijving. Elimineer zelfs portefeuilles. Vervang het door iets sneller, soepeler en ongrijpbaarder. Creëer een echte software-ervaring, geen omslachtig point-and-click-proces. Zowel MegaETH als Monad beweren 10.000 transacties per seconde te kunnen verwerken. Dat is dezelfde snelheid als Solana, maar met de semantiek van Ethereum. Gezien het feit dat de crypto-ruimte altijd de neiging heeft gehad om het te overdrijven, zal het, als dat gebeurt, de eerste op EVM gebaseerde keten zijn die Solana in een passieve positie plaatst als het gaat om gebruikerservaring. (Dit is een beetje grappig als je bedenkt dat EVM-blockchains al lang worden geplaagd door trage bevestigingen en helse pop-ups van portemonnees.) ） Andre's pleidooi richt zich niet op pure snelheid, maar op het elimineren van complexiteit. Hij zei dat het prestatieplafond van Ethereum nog lang niet is bereikt. Volgens hem werkt het momenteel op slechts ongeveer 2% van zijn totale capaciteit. Dit is niet te wijten aan hardwarebeperkingen, maar eerder aan de manier waarop de Ethereum Virtual Machine (EVM) toegang krijgt tot gegevens en deze schrijft. Met zijn nieuwe databasestructuur heeft Sonic de vereisten voor gegevensopslag met 98% verminderd. Zijn Sonic-roadmap zet in op abstractie - abstracte vergoedingen, abstracte accounts, abstracte portefeuilles. Als alles volgens plan verloopt, zullen gebruikers tegen het einde van het jaar niet eens weten dat ze in de blockchain zitten, terwijl ze toch een behoorlijke mate van decentralisatie behouden. En dat is de sleutel. Dus, wie zal er winnen in deze nieuwe wereld? Het zijn misschien niet de infrastructuurteams die bezig zijn met het vernieuwen van de TPS-benchmark, maar de applicaties die bovenop die infrastructuur zijn gebouwd, zoals Pumpfun, dat gebruikmaakte van de infrastructuur van Solana en in minder dan een jaar een winst van $ 500 miljoen maakte. Met name sociale protocollen kunnen voor een doorbraak zorgen. Projecten zoals Farcaster hebben het potentieel aangetoond om de duurzaamheid van cryptocurrencies te combineren met het gemak van native zijn op internet. Geen betaalde berichten meer, geen MetaMask pop-ups meer. Alleen inhoud wordt gedeeld. Dan is er DeFi. De volgende generatie financiële applicaties vraagt om een betere input. Andre zegt botweg: "We hebben geen on-chain volatiliteit, impliciete volatiliteit of werkelijke volatiliteit." Wanneer deze gegevens verschijnen, verwacht dan een echte optiemarkt, coherente derivaten en goed gestructureerde eeuwigdurende contracten - de financiële laag die cryptocurrencies al doen alsof. Misschien wel de meest opwindende zijn die toepassingen die nog niet zijn bedacht. Want zo gaat het altijd. In 2005 keek niemand naar Google Maps en zei: "Weet je wat het inhoudt? Diensten voor het delen van ritten." Maar zodra het fundament verandert, verandert alles wat erop zit mee. Mensen zijn dus sceptisch. Individuen zijn lang genoeg in de crypto-ruimte om te weten dat de tienvoudige verbeteringen die elke keer worden beloofd, je meestal alleen een iets beter dashboard en meer Discord-meldingen opleveren, maar ook opgewonden. Want deze keer voelt de onderliggende technologie echt aan. En achter hen werkt een nieuwe generatie bouwers stilletjes aan magie van de tweede orde die alles een nieuwe vorm kan geven. Want voor elke doorbraak die we vandaag de dag zien, zijn er tientallen bouwers die al bezig zijn met tweede-orde applicaties die de echte waarde van die onderliggende technologie naar boven kunnen halen.

Originele titel: When Innovation Compounds: The Second-Order Effects of Crypto Primitives Originele auteur: Saurabh Deshpande Originele compilatie: Felix, PANews   Als je uit de eerste hand ziet wat er on-chain gebeurt, kan het voelen alsof het "einde van de wereld" eraan komt. Er kan zelfs worden gezegd dat kunstmatige intelligentie cryptocurrencies heeft vervangen als een broeinest voor toekomstige technologische ontwikkeling. Er zit een kern van waarheid in dit alles, maar het is het beste om naar het grotere geheel te kijken. In dit artikel wordt uitgelegd hoe de innovatiecyclus zich stapsgewijs ontwikkelt om het punt te bereiken waarop technologie geschikt is voor de markt. Het verhaal van vandaag gaat dieper in op de overeenkomsten tussen Uber, Pendle en EigenLayer. Hopelijk helpt het je om de pessimistische retoriek op Twitter te verdrijven en een nieuw perspectief te vinden. Duizenden jaren lang werd gedacht dat mensen niet in staat waren om te vliegen. In de 112 jaar sinds de eerste menselijke vlucht is er nu een manier gevonden om raketten die uit de ruimte terugkeren vast te leggen. Innovatie lijkt een geleidelijke verandering door de eeuwen heen te zijn. De ware magie van technologie wordt zelden gezien in de originele uitvindingen; Het gaat om het ecosysteem eromheen. Zie het als samengestelde groei, waarbij innovatie geen geld is. Terwijl de eerste verhuizers die iets nieuws creëren de krantenkoppen halen en VC-financiering krijgen, zijn het vaak de bouwers van de tweede golf die de meeste waarde kunnen aanboren - degenen die onbenut potentieel vinden in de bestaande fundering. Ze zien mogelijkheden die voor anderen niet waarneembaar zijn. De geschiedenis zit vol met dergelijke vernieuwers die nooit hadden voorspeld hoe hun uitvindingen de wereld zouden veranderen. Ze proberen gewoon het probleem op te lossen. In het proces openden ze mogelijkheden die veel verder gingen dan hun oorspronkelijke visie. De beste innovatie is niet het einde, het is het lanceerplatform voor een nieuw ecosysteem om van de grond te komen. In het artikel van vandaag wordt onderzocht hoe dit fenomeen wordt gepresenteerd in Web3. Beginnend met het Global Positioning System (GPS), dat elke dag wordt gebruikt, en vervolgens teruggaand naar de cryptocurrency-ruimte via re-staking en puntenmechanismen. Een weekend dat het internet heeft veranderd Sinds de oprichting in 1973 is het Global Positioning System (GPS) gewijd aan het bepalen van de positie van de aarde. Maar Google Maps is veel meer dan dat, waardoor deze onbewerkte gegevens toegankelijk worden voor miljarden mensen. Google Maps begon eind 2004 met drie strategische overnames. De eerste is Where 2 Technologies, een kleine Australische startup gevestigd in een slaapkamer met één slaapkamer in Sydney. Ze ontwikkelden 'Expedition', een C++-desktopapp die vooraf gerenderde kaarttegels gebruikt voor een soepele navigatie. Vergeleken met de onhandige ervaring van MapQuest is de gebruikerservaring superieur. Tegelijkertijd verwierf Google Keyhole (technologie voor satellietbeelden) en ZipDash (real-time verkeersanalyse), waarmee kernonderdelen van zijn mappingvisie werden geïntegreerd. Samen vormen deze overnames de basis van Google Maps: een applicatie die interactieve navigatie, rijke visuele gegevens en dynamische informatie combineert. Expedition was een desktop-app, maar Larry Page drong aan op een webgebaseerde oplossing. De eerste pogingen waren traag en weinig inspirerend. Stanford-afgestudeerde Bret Taylor, een voormalig associate product manager bij Google, ging op zoek naar het probleem. Bret Taylor herschreef de hele frontend met asynchrone JavaScript en XML (AJAX). AJAX is een opkomende technologie waarmee websites content kunnen updaten zonder de hele pagina opnieuw te laden. Vóór AJAX waren webapplicaties statisch en onhandig. Maar bij AJAX is de responsiveness vergelijkbaar met desktop software. Kaarten werden versleepbaar en nieuwe tegels werden geladen zonder de pagina te hoeven vernieuwen - een revolutionaire gebruikerservaring in 2005. Het echte genie zit in de release van de Maps API door Google later dat jaar, waardoor het van een product naar een platform wordt getransformeerd. Ontwikkelaars kunnen nu Google Maps insluiten en erop voortbouwen, waardoor duizenden "mashups" ontstaan die uiteindelijk uitgroeiden tot volwaardige bedrijven. Uber, Airbnb en DoorDash bestaan allemaal dankzij het vermogen van Bret Taylor om kaarten programmeerbaar te maken tijdens een noodlottig weekend. De intuïtie van Bret Taylor is een terugkerend fenomeen in de wereld van de technologie: de meest diepgaande waarde zit vaak niet in het fundament, maar in wat anderen erop bouwen. Deze "tweede-orde-effecten" vertegenwoordigen de ware samengestelde magie van innovatie - een doorbraak die een heel ecosysteem kan versterken en tot onverwachte toepassingen kan leiden. Nadat Google Maps programmeerbaar werd, werd een kettingreactie in gang gezet. Airbnb, DoorDash, Uber en Zomato waren de eersten die zich aansloten, waardoor GPS de kern van hun diensten werd. Pokémon Go gaat nog een stap verder door augmented reality over locatiegegevens heen te leggen, waardoor de grens tussen het echte en het virtuele vervaagt. Wat zit er achter dit alles? Betaling natuurlijk. Want wat heb je aan on-demand diensten als je niet naadloos kunt betalen? De GPS-technologie waarop ze vertrouwen is niets nieuws. Maar GPS alleen doet geen wonderen. Het is het hoogtepunt van tientallen jaren van technologische evolutie, zoals satellietpositionering, mobiele hardware, AJAX, API's en betalingskanalen, die allemaal stilletjes vorm krijgen. Daarom is het tweede-orde-effect zo krachtig. Ze krijgen op dit moment weinig aandacht. Maar op een dag kijk je op en ontdek je dat je dagelijkse zaken worden gecoördineerd door een netwerk van onzichtbare innovaties die zich in de loop der jaren stilletjes hebben opgestapeld. Hoe re-staking aanleiding geeft tot producten In juni 2023 bracht EigenLayer een revolutie teweeg in het beveiligingslandschap van Ethereum door de "restaking"-functie te introduceren in het Ethereum-mainnet. Het concept is nieuw en toch eenvoudig genoeg voor iedereen die geïnteresseerd is in crypto om te begrijpen: "Wat als je je ETH twee keer zou kunnen staken?" ” Bij traditionele staking kun je een stabiel maar bescheiden rendement van 3,5% - 7% op je ETH verdienen. Restaking stelt in wezen dezelfde batch ETH in staat om een dubbele rol te vervullen, waarbij zowel het Ethereum-netwerk als het EigenLayer-protocolnetwerk tegelijkertijd worden beveiligd - hetzelfde geld, meerdere inkomstenstromen en verhoogde financieringsefficiëntie. In april 2024 is EigenLayer uitgegroeid van een theoretische innovatie tot een volledig operationeel systeem met een aanzienlijke acceptatie. De cijfers spreken voor zich: 70% van de nieuwe Ethereum-validators kiest ervoor om zich onmiddellijk bij het protocol aan te sluiten. Tegen het einde van 2024 zal meer dan 6,25 miljoen ETH (ongeveer $ 19,3 miljard) worden opgesloten in restaking. Als het wordt gerangschikt door de landen met het hoogste BBP, zou het rond de 120 moeten liggen. Het is niet alleen EigenLayer dat interessant is om herkansing mogelijk te maken. Integendeel, anderen volgden dit voorbeeld. EtherFi is een liquid staking provider die begin 2023 stilletjes live is gegaan. Ether. Ik verwacht dat het belang van EigenLayer een van de meest aangrijpende kansen in DeFi zal zijn. Je zet ETH in, krijgt ETH-tokens en zet vervolgens automatisch opnieuw in op de functielaag. En als bonus kun je ETH gebruiken en in andere DeFi-sandboxen spelen. Pandel is zo'n zandbak. Het is alsof je meerdere keren wordt betaald om hetzelfde te doen - cryptofinanciering, jongens. Ether.fi verwacht dat de herstaking van EigenLayer een van de meest gewilde kansen in de DeFi-ruimte zal zijn. Je zet ETH in, verdient eETH-tokens en zet ze vervolgens automatisch opnieuw in op EigenLayer. En als beloning kun je je eETH meenemen naar andere DeFi-sandboxen om het te ervaren. Pendle is zo'n zandbak. Het is alsof iedereen meerdere keren wordt betaald om in wezen hetzelfde te doen. Het resultaat? Best indrukwekkend. In mei 2024 steeg de TVL van Ether.fi tot ongeveer $ 6 miljard. Hun "Liquid Vault" bood een jaarlijkse rente van ongeveer 10%, en regelmatig staken was in die tijd niet zo opwindend. Ether.fi doet hetzelfde werk met re-staked ETH als Lido eerder deed met staked ETH. Maak herkansing praktisch, mainstream en winstgevend door liquiditeit, toegankelijkheid en beschikbaarheid te creëren voor opnieuw toegezegde ETH. Naast het najagen van winsten, is er ook "point mining", waarbij mensen niet alleen onmiddellijke winsten nastreven, maar ook "punten" verzamelen die in de toekomst waardevolle tokens kunnen worden. Noem het een speculatief vliegwiel, als je wilt. Naarmate meer gebruikers via Ether.fi herstarten, circuleren er meer eETH-tokens en zijn ze diep geïntegreerd met andere DeFi-projecten zoals Pendle, waar je toekomstige rendementen en zelfs de punten zelf kunt verhandelen, waardoor je uit het niets geheel nieuwe financiële instrumenten kunt creëren. Wat is er met de punten gebeurd - cryptocurrencies zijn tenslotte een speeltuin voor efficiënte kapitaalhuurlingen. Toen het protocol begon met het aanbieden van punten als beloningen, ontstond er een groot aantal gebruikers die probeerden de punten te maximaliseren en het systeem daarbij te manipuleren. De oorspronkelijke bedoeling achter de punten is om tot een eerlijkere en bredere verdeling van tokens te komen. Maar zodra het een race werd, waren de resultaten scheef. De meest actieve "miners" zijn niet altijd de meest consistente gebruikers. Hoewel veel projecten nog steeds punten gebruiken om tokens te distribueren, is deze strategie niet meer zo aantrekkelijk als vroeger. Dus, zoals altijd, gaat de les niet alleen over innovatie die ertoe doet. Bovendien zijn de grootste winnaars vaak niet degenen die iets hebben gecreëerd waar mensen in de eerste plaats over zoemden. Zij zijn degenen die na hen komen, die zien wat er aan de hand is en precies het juiste op het juiste moment creëren. Natuurlijk legde EigenLayer de basis, maar Ether.fi en andere bedrijven die het tweede-orde-effect zagen, kregen ook een stukje van de taart en veroverden uiteindelijk medio 2024 meer dan 20% van de Ethereum-staking-markt. In de crypto-ruimte is het veel minder belangrijk om de eerste persoon te zijn dan te weten wat iedereen doet. Punten vs. Pendle Na het enorme succes van de Jito airdrop werden punten in december 2023 mainstream. Het op Solana gebaseerde protocol debuteerde met meer dan $ 1 miljard aan FDV, wat een "goudkoorts" veroorzaakte. Plots verschoof het protocol van het hele ecosysteem van directe tokendistributie naar een puntensysteem. Ze begonnen gebruikers die deelnamen aan het protocol te belonen met punten, die vervolgens konden worden ingewisseld voor governance-tokens. Dit eerste nieuwe toewijzingsmechanisme evolueerde al snel naar een dominante strategie. Pendle ging live in juni 2021 en richt zich op tokenisatie en future yield trading. De kerninnovatie van Pendle is ingenieus omdat het yield tokens in twee delen verdeelt: principal tokens (PT's), die de onderliggende activa vertegenwoordigen, en yield tokens (YT), die toekomstige opbrengsten vastleggen. Deze scheiding stelt gebruikers in staat om deze componenten afzonderlijk te verhandelen, waardoor ze meer controle hebben over hun verdienstrategieën dan ooit tevoren. Toen de puntenkoers officieel begon, bevond Pendle zich in een sterke positie met een functie die om een heel andere reden was gebouwd. Het YT-token van het platform creëert een mechanisme dat gelijk is aan het minen van punten met hefboomwerking. Gebruikers kunnen tegelijkertijd een variabel inkomen verdienen op het activum en eventuele bijbehorende punten, waardoor hun puntenverzameling wordt uitgebreid zonder dat er extra geld nodig is. Dit is hoe het echt werkt. Laten we zeggen dat Sid punten wil verdienen met een protocol als EigenLayer dat liquiditeitsverschaffers beloont. Traditioneel zou hij ETH moeten storten in het staking-contract van EigenLayer en het geld weken of maanden moeten vastzetten. Met de combinatie van Liquidity Repledge Token (LRT) en Pendle kan Sid yield tokens (YT) kopen die toekomstige inkomsten en punten vertegenwoordigen zonder ETH rechtstreeks in EigenLayer te hoeven storten. Laten we bijvoorbeeld zeggen dat de prijs van eETH $ 2000 is en dat u 24 EigenLayer-punten per dag kunt verdienen. pteETH staat voor Fixed Income Token en yteETH staat voor Floating Income Token en wordt verkocht voor $200. pteETH-houders verliezen punten in ruil voor een vast inkomen. yteETH-houders ontvangen zwevende beloningen en credits. Nu kan Sid voor slechts $ 2,000 240 (ter waarde van 10 ETH) credits per dag verdienen in plaats van slechts 24. TN Lee, oprichter van Pendle, heeft dit in detail geanalyseerd in een podcast. Het team bouwde geen metastructuur voor integralen. Dat hadden ze niet kunnen voorspellen. Maar ze hebben de perfecte infrastructuur gebouwd voor dit opkomende gedrag en hebben toegang tot veel kapitaal. Zelfs als deze trend uiteindelijk afkoelt en TVL daalt tot ongeveer $ 2.5 miljard, is hun marktkapitalisatie nog steeds 10-15 keer hoger dan voordat de punten verschenen. Memecoins, Pump.fun en Raydium Soms komen tweede-orde-effecten uit de meest onverwachte plaatsen, waardoor hele ecosystemen nieuw leven worden ingeblazen. De heropleving van Solana in 2023-2024 is een prachtig geval waarin de snelle veranderingen in cryptocurrencies en hoe degenen die zich op een cruciaal kruispunt positioneren, aan waarde kunnen winnen. Na de ineenstorting van FTX eind 2022 schreven veel figuren uit de industrie "overlijdensberichten" voor Solana. Deze logica lijkt redelijk. SBF en zijn bedrijf hebben een enorme invloed op het ecosysteem en bieden financiering, liquiditeit en marktondersteuning. Zonder hen zou Solana het moeilijk hebben. De technologie werd geplaagd door betrouwbaarheidsproblemen en het nieuws van "Solana down" werd een lachertje. Blockchain, dat zichzelf ooit positioneerde als de 'Ethereum-killer', lijkt op sterven na dood te zijn. Maar er is een opmerkelijke revolutie aan de gang. In de loop van 2023 is de technologie van Solana gestaag verbeterd. Downtime wordt steeds minder. De finaliteit van transacties en de gebruikerservaring zijn aanzienlijk soepeler. Ontwikkelaars die zich aangetrokken voelden tot de technische basisprincipes van Solana, zoals hoge doorvoer, lage kosten en finaliteit van minder dan een seconde, begonnen terug te keren, zij het voorzichtig. Begin 2024 heeft de situatie een beslissende wending genomen. Met de frustratie over traditionele DeFi-governance-tokens en de algemene verschuiving naar zogenaamd "financieel nihilisme", beginnen de aandacht en het geld van gebruikers naar memecoin te stromen. Deze tokens, die vaak weinig andere toepassingen hebben dan gemeenschapseigendom en culturele signalen, spreken tot de verbeelding van de markt. Met zijn razendsnelle transactiesnelheden en extreem lage kosten biedt Solana de perfecte setting voor deze nieuwe golf. PumpFun gaat live in januari 2024. Deze "memecoin-fabriek" vereenvoudigt het proces voor het maken van tokens, dat ooit de specialiteit was van ontwikkelaars met programmeervaardigheden, tot slechts een paar minuten. PumpFun democratiseert het maken van tokens op een manier die perfect aansluit bij de geest van financiële experimenten met cryptocurrency. Bijna van de ene op de andere dag stroomden duizenden nieuwe tokens genaamd "BONK", "Dogwifhat" en "POPCAT" het Solana-ecosysteem binnen. De ogenschijnlijk frivole cryptocurrency toont snel zijn potentieel als katalysator voor complexe waardeketens. Deze nieuwe tokens hebben iets cruciaals nodig: liquiditeit. Zonder een handelsplatform zou zelfs het meest ingenieuze memecoin-concept waardeloos zijn. Raydium, de gedecentraliseerde beurs van het Solana-ecosysteem, bevindt zich in een benijdenswaardige positie. Raydium heeft zich sinds de oprichting ingezet om Solana's toonaangevende handelsplatform te worden, met een focus op het verbeteren van de kapitaalefficiëntie en het verminderen van slippage. Dit protocol is niet specifiek ontworpen voor memecoin. Maar de technische architectuur is vergelijkbaar gebleken met de gecentraliseerde liquiditeitspools en het toestemmingsloze token-noteringsproces van Uniswap, waardoor het zeer geschikt is om de plotselinge toestroom van nieuwe activa op te vangen. De timing was precies goed. Jaren van infrastructuurontwikkeling hebben de solide basis gelegd die nodig is voor deze onverwachte use case. De notering op Raydium markeert een belangrijke mijlpaal voor deze opkomende tokens, waardoor de geloofwaardigheid en zichtbaarheid in een steeds drukker wordende markt toenemen. Begin 2025 werd deze symbiotische relatie cruciaal, waarbij meer dan 40% van de Swap-inkomsten van Raydium afkomstig was van tokens die door PumpFun werden gegenereerd. De relatie is voor beide partijen voordelig: PumpFun had de bestaande liquiditeitspool van Raydium nodig om zijn tokens te verheffen van een nicheproduct tot een verhandelbaar activum, en Raydium floreerde met het explosieve handelsvolume dat door deze tokens werd veroorzaakt. De economie van het PumpFun-team is ook indrukwekkend: tokens die exclusief op het PumpFun-platform worden verhandeld, brengen een vergoeding van 1% per transactie in rekening, terwijl Raydium een kostenstructuur van 0,25% heeft. Dit betekent dat Raydium vier keer het handelsvolume moet creëren om de inkomsten van PumpFun per token te evenaren. Vanwege de diepere liquiditeit en het bredere gebruikersbestand is Raydium er consequent in geslaagd om deze drempel tussen augustus 2024 en februari 2025 te overschrijden. Raydium is niet de oorspronkelijke maker van memecoin, noch was het de grondlegger van het tokenfabriekconcept. Door echter een robuuste infrastructuur te bieden voor de handel in deze activa en snel te reageren op concurrentiebedreigingen, is een groot deel van de waarde in het ecosysteem vastgelegd. De sage van Solana memecoin illustreert een belangrijk aspect van het tweede-orde-effect: waarde wordt vaak niet toegekend aan degenen die nieuw gedrag creëren, maar aan degenen die het op grote schaal promoten. PumpFun vereenvoudigt het maken van tokens, terwijl Raydium efficiënte prijsontdekking en handel mogelijk maakt. Elke innovatie zet verdere aanpassing in gang. Het verticale integratie-initiatief van PumpFun bracht Raydium ertoe LaunchLab te creëren, dat een reeks secundaire effecten heeft gehad die het hele ecosysteem hebben hervormd. Deze focus heeft niet alleen het ecosysteem nieuw leven ingeblazen, maar is ook actief benut. Naarmate de memecoin-rage toeneemt, is het waarschijnlijk dat tokens zoals Trump en Libra alleen voor de hitte worden gelanceerd. Hun strategie is gebaseerd op verhaal, timing en viraliteit. Trump leunt op de energie van politieke memes, terwijl Weegschaal neigt naar de bredere cultuur van internet. Beide tokens kregen aanvankelijk enorme tractie en bereikten kort na hun lancering belachelijke waarderingen. Maar de energie duurde niet lang. Aandacht komt en gaat snel. De secundaire markt is afgekoeld. De handelaar leidde zijn aandacht af. De gemeenschap neemt geleidelijk af. Het succes van deze tokens is dat ze laten zien hoe je op het juiste moment de aandacht kunt trekken en er speculatief goud van kunt maken. Wat ze echter niet hebben gedaan, is het handhaven van de marktkapitalisatie. Ze hebben niet echt praktische bruikbaarheid, ze hebben geen routekaart voor duurzame ontwikkeling, ze zijn slechts een flits in de pan. Ze bewijzen echter één ding: innovatie trekt de aandacht. En in de crypto-ruimte is aandacht een van de krachtigste grondstoffen. Als het correct wordt gebruikt, kan het een nieuwe rage veroorzaken; Als het niet op de juiste manier wordt gebruikt, sterft het snel uit. Voor waarnemers van crypto-innovatie liggen de lessen voor de hand. Wanneer er nieuwe primitieven opduiken, is het belangrijk om niet alleen te kijken naar de directe impact, maar ook naar wie het meest geschikt is om het gedrag dat ze ondersteunen te promoten, te optimaliseren en uit te breiden. Dit is vaak waar de echte realisatie van overtollig rendement ligt. Wat nu? Als je dit leest, vraag je je misschien af hoe de volgende uitbraak van de tweede orde eruit zal zien. Misschien noem je het samengestelde innovatie, of misschien is het technologieconvergentie, maar het punt is hetzelfde. Dit artikel gaat over meerdere technologieën die tegelijkertijd botsen, waardoor een rimpeleffect ontstaat dat groter is dan de som der delen. We hebben dit zien gebeuren: re-staking heeft DeFi-prikkels hervormd, de memecoin-infrastructuur heeft het hele ecosysteem nieuw leven ingeblazen en opbrengstprotocollen hebben onverwacht de hefboomwerking laten vallen. Dus, wat is de volgende dominosteen die valt? Misschien is het de EVM-ervaring. Misschien. Het wordt echt herschreven, opnieuw ontworpen en verfijnd om het te laten aanvoelen als echte software - dat is tenminste de belofte. Het valt nog te bezien of het de volgende grote samengestelde rentelaag zal worden of gewoon weer een incrementele upgrade. Maar als deze verbanden met elkaar verbonden zijn, kan dit een ongekend rimpeleffect veroorzaken. Achter het debat over L2 en het rumoer van de schaaloorlogen broeit een race – niet alleen om Ethereum op te schalen, maar ook om het nut ervan te vergroten door de bruikbaarheid te vergroten. Echte bruikbaarheid, dat is de mogelijkheid voor anderen om erop voort te bouwen zonder last te hebben van zaken als portemonnees, kosten of mislukte transacties. Want als de frictie verdwijnt, gedijt innovatie. En wanneer innovatie floreert, verschijnen samengestelde rendementen op de meest onverwachte plaatsen. De afgelopen maanden hebben we een aantal van de slimste mensen ontvangen die deze verandering leiden: Andre Cronje van Sonic, Keone Hon van Monad en Shuyao Kong van MegaETH. Hoewel hun aanpak uiteenloopt, is het doel duidelijk: vertragingen wegwerken. Elimineer wrijving. Elimineer zelfs portefeuilles. Vervang het door iets sneller, soepeler en ongrijpbaarder. Creëer een echte software-ervaring, geen omslachtig point-and-click-proces. Zowel MegaETH als Monad beweren 10.000 transacties per seconde te kunnen verwerken. Dat is dezelfde snelheid als Solana, maar met de semantiek van Ethereum. Gezien het feit dat de crypto-ruimte altijd de neiging heeft gehad om het te overdrijven, zal het, als dat gebeurt, de eerste op EVM gebaseerde keten zijn die Solana in een passieve positie plaatst als het gaat om gebruikerservaring. (Dit is een beetje grappig als je bedenkt dat EVM-blockchains al lang worden geplaagd door trage bevestigingen en helse pop-ups van portemonnees.) ） Andre's pleidooi richt zich niet op pure snelheid, maar op het elimineren van complexiteit. Hij zei dat het prestatieplafond van Ethereum nog lang niet is bereikt. Volgens hem werkt het momenteel op slechts ongeveer 2% van zijn totale capaciteit. Dit is niet te wijten aan hardwarebeperkingen, maar eerder aan de manier waarop de Ethereum Virtual Machine (EVM) toegang krijgt tot gegevens en deze schrijft. Met zijn nieuwe databasestructuur heeft Sonic de vereisten voor gegevensopslag met 98 procent verminderd. Zijn Sonic-roadmap zet in op abstractie - abstracte vergoedingen, abstracte accounts, abstracte portefeuilles. Als alles volgens plan verloopt, zullen gebruikers tegen het einde van het jaar niet eens weten dat ze in de blockchain zitten, terwijl ze toch een behoorlijke mate van decentralisatie behouden. En dat is de sleutel. Dus, wie zal er winnen in deze nieuwe wereld? Het zijn misschien niet de infrastructuurteams die bezig zijn met het vernieuwen van de TPS-benchmark, maar de applicaties die bovenop die infrastructuur zijn gebouwd, zoals Pumpfun, dat gebruikmaakte van de infrastructuur van Solana en in minder dan een jaar een winst van $ 500 miljoen maakte. Met name sociale protocollen kunnen voor een doorbraak zorgen. Projecten zoals Farcaster hebben het potentieel aangetoond om de duurzaamheid van cryptocurrencies te combineren met het gemak van native zijn op internet. Geen betaalde berichten meer, geen MetaMask pop-ups meer. Alleen inhoud wordt gedeeld. Dan is er DeFi. De volgende generatie financiële applicaties vraagt om een betere input. Andre zei botweg: "We hebben geen on-chain volatiliteit, impliciete volatiliteit of werkelijke volatiliteit". Wanneer deze gegevens verschijnen, verwacht dan een echte optiemarkt, coherente derivaten en goed gestructureerde eeuwigdurende contracten - de financiële laag die cryptocurrencies al doen alsof. Misschien wel de meest opwindende zijn die toepassingen die nog niet zijn bedacht. Want zo gaat het altijd. In 2005 zou niemand naar Google Maps kijken en zeggen: "Weet je wat het inhoudt?" Diensten voor het delen van ritten. "Maar zodra de fundering verandert, verandert alles erop. Mensen zijn dus sceptisch. Individuen zijn lang genoeg in de crypto-ruimte om te weten dat de tienvoudige verbeteringen die elke keer worden beloofd, je meestal alleen een iets beter dashboard en meer Discord-meldingen opleveren, maar ook opgewonden. Want deze keer voelt de onderliggende technologie echt aan. En achter hen werkt een nieuwe generatie bouwers stilletjes aan magie van de tweede orde die alles een nieuwe vorm kan geven. Want voor elke doorbraak die we vandaag de dag zien, zijn er tientallen bouwers die al bezig zijn met tweede-orde applicaties die de echte waarde van die onderliggende technologie naar boven kunnen halen.