Lo Stato dei Mercati di Capitale Crypto a Metà 2025 Come i capitali seri vedono flussi, rischi e opportunità in questo momento. Questo non è per i moonboys. Questo è come pensano gli allocatori. 👇🧵 ❶ Primo principio: i mercati di capitale crypto stanno maturando, ma in modo disomogeneo. • Il rumore retail rimane alto. • L'allocazione istituzionale è altamente selettiva. • La frammentazione della liquidità definisce il campo di battaglia. Comprendere la struttura è un vantaggio. ❷ La struttura del capitale oggi: • Venture: rallentamento, ma le startup ad alta convinzione continuano a raccogliere fondi. • Mercati pubblici: i flussi ETF + liquidità centralizzata dominano i principali. • Credito privato e RWA: emergono silenziosamente. • Fondi infrastrutturali: costruiscono posizioni a lungo termine. ❸ Rischio #1 Fragilità della Liquidità • La profondità rimane bassa al di fuori di $BTC $ETH $SOL. • Le uscite di grandi posizioni possono muovere i mercati del 10–30%. • Gli sbloccaggi di token destabilizzano ancora le midcap. I fondi modellano la liquidità prima di dimensionare le posizioni. ❹ Rischio #2 Arbitraggio Normativo • USA: compliance pesante, lento movimento. • Asia: mobilità del capitale più rapida, trading aggressivo. • Medio Oriente: allocatori in crescita, ricchezze sovrane che esplorano le infrastrutture. • UE: adozione frammentata. Gli allocatori si posizionano attorno ai confini giurisdizionali. ❺ Rischio #3 Rotazioni Guidate dalla Narrazione Le narrazioni del 2025 che guidano i flussi: • Restaking (EigenLayer, Babylon, Symbiotic) • Catene modulari (Celestia, Dymension, Avail) • RWA (Ondo, Maple, Backed) • Flussi ETF di ETH • Speculazione su Bitcoin L2 I fondi monitorano il momentum narrativo rispetto al rischio di liquidità in uscita. ❻ Dove il capitale serio vede opportunità: • Strati infrastrutturali (disponibilità dei dati, primitive di restaking) • Yield nativo (entrate reali, non giochi di emissione) • Interoperabilità (strati di regolamento modulari) • Reti di compliance (KYC DeFi, tesorerie tokenizzate) ❼ Chi sta investendo? • Fondi crossover: costruiscono posizioni silenziose. • Uffici familiari: esposizione selettiva a ETH, SOL, BTC + scommesse infrastrutturali. • Sovrani: giocate strategiche in infrastrutture (RWA, progetti pilota CBDC). • Fondi crypto più piccoli: rotazione aggressiva verso narrazioni di restaking e modulari. ❽ Il Modello Mentale: Liquidità Convessa → Attivi principali = ferrovie istituzionali. → Midcap = arene di trading. → Micro = giocate ad alta beta. I fondi dimensionano l'esposizione corretta in base al rischio lungo questa curva. In sintesi: I mercati di capitale crypto non sono immaturi, si stanno biforcando. Il capitale serio si muove: • Dimensionamento paziente • Scommesse aggiustate per la liquidità • Rotazioni consapevoli della narrazione • Copertura del rischio normativo. Se allocchi capitale serio, o vuoi pensare come i fondi: 🔖 Aggiungi questo mappa ai segnalibri. 🧠 Framework > hype. 🔬 Segui per ulteriori analisi di livello istituzionale.