El Estado de los Mercados de Capitales Cripto a Mediados de 2025 Cómo ven los capitales serios los flujos, riesgos y oportunidades en este momento. Esto no es para los moonboys. Así es como piensan los asignadores. 👇🧵 ❶ Primer principio: los mercados de capitales cripto están madurando, pero de manera desigual. • El ruido minorista sigue siendo alto. • La asignación institucional es altamente selectiva. • La fragmentación de la liquidez define el campo de batalla. Entender la estructura es una ventaja. ❷ La estructura de capital hoy: • Capital de riesgo: desacelerándose, pero las etapas tempranas de alta convicción siguen recaudando. • Mercados públicos: los flujos de ETF + la liquidez centralizada dominan los principales. • Crédito privado y RWA: emergiendo silenciosamente. • Fondos de infraestructura: construyendo posiciones de cola larga. ❸ Riesgo #1 Fragilidad de la Liquidez • La profundidad sigue siendo superficial fuera de $BTC $ETH $SOL. • Las salidas de grandes posiciones pueden mover los mercados un 10–30%. • Los desbloqueos de tokens aún desestabilizan las medianas capitalizaciones. Los fondos modelan la liquidez antes de dimensionar posiciones. ❹ Riesgo #2 Arbitraje Regulatorio • EE. UU.: cumplimiento pesado, lento en movimiento. • Asia: movilidad de capital más rápida, comercio agresivo. • Medio Oriente: asignadores en aumento, riqueza soberana sondeando infra. • UE: adopción fragmentada. Los asignadores se posicionan alrededor de los bordes jurisdiccionales. ❺ Riesgo #3 Rotaciones Impulsadas por Narrativas Narrativas de 2025 que impulsan flujos: • Restaking (EigenLayer, Babylon, Symbiotic) • Cadenas modulares (Celestia, Dymension, Avail) • RWA (Ondo, Maple, Backed) • Flujos de ETF de ETH • Especulación de Bitcoin L2 Los fondos monitorean el impulso narrativo frente al riesgo de liquidez de salida. ❻ Donde el capital serio ve oportunidades: • Capas de infraestructura (disponibilidad de datos, primitivas de restaking) • Rendimiento nativo (ingresos reales, no juegos de emisiones) • Interoperabilidad (capas de liquidación modulares) • Vías de cumplimiento (KYC DeFi, tesorerías tokenizadas) ❼ ¿Quién está desplegando? • Fondos de cruce: construyendo posiciones silenciosas. • Oficinas familiares: exposición selectiva a ETH, SOL, BTC + apuestas en infra. • Soberanos: jugadas estratégicas en infra (RWA, pilotos de CBDC). • Fondos cripto más pequeños: rotando agresivamente hacia narrativas de restaking y modulares. ❽ El Modelo Mental: Liquidez Convexa → Activos principales = ferrocarriles institucionales. → Medianas capitalizaciones = arenas de comercio. → Microcapitalizaciones = jugadas de rotación de alta beta. Los fondos dimensionan la exposición ajustada al riesgo a lo largo de esta curva. En resumen: Los mercados de capitales cripto no son inmaduros, están bifurcándose. El capital serio se mueve: • Dimensionamiento paciente • Apuestas ajustadas a la liquidez • Rotaciones conscientes de la narrativa • Cobertura de riesgo regulatorio. Si asignas capital serio, o quieres pensar como los fondos: 🔖 Marca este mapa. 🧠 Marcos > hype. 🔬 Sigue para más desgloses de calidad institucional.