Biaya On-Chain Mengungkapkan Pergeseran DeFi ke Derivatif dan Hasil Treasury

Wawasan Utama:

• Stablecoin mendominasi biaya DeFi karena Tether dan Circle meraup hasil dari Treasury AS, mengubah token menjadi mesin pendapatan pasif.
• Protokol derivatif seperti Jupiter dan Hyperliquid meningkat pesat, dengan rekor biaya dan lonjakan TVL yang didorong oleh pedagang yang bertaruh pada volatilitas.
• Lido kehilangan pijakan karena DeFi beralih dari staking, restaking, dan opsi hasil dunia nyata sekarang mencuri perhatian.

10 protokol DeFi teratas berdasarkan biaya on-chain menunjukkan sesuatu yang besar: DeFi sedang berubah. Alih-alih hanya swap dan staking, lebih banyak uang sekarang mengalir ke protokol yang terkait dengan imbal hasil treasury, derivatif, dan aktivitas perdagangan riil.

Penerbit stablecoin seperti Tether dan Circle menghasilkan biaya paling banyak, bukan DEX terkenal seperti Uniswap atau PancakeSwap. Dan protokol yang lebih baru seperti Jupiter dan Hyperliquid mengejar ketinggalan dengan cepat.

Inilah yang diberitahukan data kepada kita, dan apa artinya bagi DeFi ke depannya.

Stablecoin Menjadi Mesin Penghasilan Baru

Stablecoin bukan lagi hanya tentang mengirim uang atau nilai kepegangan. Sekarang, mereka menghasilkan uang yang serius dari tagihan Departemen Keuangan AS.

Bagan biaya terbaru menunjukkan Tether dan Circle di bagian atas. Ini adalah penerbit stablecoin.

Tether menghasilkan $620 juta dalam 30 hari terakhir, sementara Circle menghasilkan hampir $200 juta. Uang ini tidak berasal dari perdagangan kripto; itu berasal dari hasil.

Kedua perusahaan menginvestasikan dolar yang mendukung stablecoin mereka (USDT dan USDC) dalam obligasi pemerintah yang aman, sebagian besar Treasury AS. Ini membayar bunga (disebut APY atau hasil). Jadi setiap dolar USDT atau USDC membantu mereka mendapatkan penghasilan pasif. Itu sebabnya mereka menduduki puncak tangga lagu biaya.

Wawasan lain: Kapitalisasi pasar stablecoin khusus rantai meningkat lagi, terutama di Tron, Solana, dan Ethereum. Semakin banyak stablecoin yang diterbitkan, semakin banyak hasil yang diperoleh penerbit ini. Singkatnya, penerbit stablecoin sekarang menjadi penghasilan tertinggi DeFi, dan mereka bahkan tidak menawarkan swap, staking, atau pinjaman.

Protokol Derivatif DeFi Naik Cepat

DEX jadul seperti Uniswap, PancakeSwap, dan Meteora masih berpenghasilan tinggi. Tapi mereka mulai kehilangan pijakan.

Jupiter, protokol perdagangan berbasis Solana, dan Hyperliquid, DEX yang berfokus pada perps pada rantainya sendiri, melonjak biayanya. Pada bulan Juli, keduanya memiliki salah satu bulan biaya tertinggi yang pernah ada.

Jupiter menghasilkan hampir $99 juta dalam 30 hari terakhir, dan Hyperliquid tidak jauh di belakang dengan $97 juta.

Ini menunjukkan bahwa pengguna bergerak menuju perdagangan berbasis leverage (disebut derivatif) daripada hanya swap spot. Mengapa? Karena volatilitas membawa peluang. Trader menyukai perps, dan platform ini mendapatkan keuntungan darinya.

TVL Hyperliquid (nilai total terkunci) juga melonjak tajam, membuktikan bahwa pengguna tidak hanya berdagang; mereka mempercayai platform dengan modal mereka.

Sementara itu, pangsa pasar DEX terbelah. Uniswap masih memimpin, tetapi alternatif semakin meningkat. Trader mencari platform yang lebih murah, lebih cepat, dan lebih terspesialisasi.

Lido dan Liquid Staking Kehilangan Perhatian DeFi

Hanya setahun yang lalu, Lido adalah monster biaya. Sekarang, itu meluncur. Peringkat #8 pada grafik biaya, penghasilan Lido turun menjadi hanya $75,6 juta dalam 30 hari.

Mengapa jatuh?

Pertama, imbal hasil staking Ethereum telah turun. Kedua, munculnya platform retaking dan hasil dunia nyata (seperti EtherFi dan Renzo) berarti pengguna memiliki tempat yang lebih baik untuk memarkir ETH mereka. Uang DeFi yang besar bergerak di mana hasil lebih tinggi dan likuiditas lebih baik.

Kami juga melihat grafik TVL yang diambil ulang. Ini menunjukkan pertumbuhan tajam dibandingkan dengan TVL Lido yang datar atau turun. Itu berarti pengguna berputar dari staking ETH sederhana ke narasi staking yang lebih baru yang menawarkan lebih banyak hadiah atau lebih banyak utilitas.

Peringkat biaya DeFi terbaru memperjelas satu hal: Permainan telah berubah. Penerbit stablecoin seperti Tether dan Circle sekarang memimpin berkat imbal hasil treasury.

Pedagang beralih ke protokol derivatif seperti Jupiter dan Hyperliquid. Dan staking cair tidak lagi menjadi raja, dengan Lido keluar dari posisi teratas.

Apakah Anda seorang petani hasil, pedagang, atau hanya mengawasi ruang, pesannya sama: ikuti biaya DeFi.

The post Biaya On-Chain Mengungkapkan Pergeseran DeFi ke Derivatif dan Imbal Hasil Treasury appeared first on The Coin Republic.