鏈上費用揭示了 DeFi 向衍生品和國債收益率的轉變

主要見解：

• 隨著 Tether 和 Circle 從美國國債中賺取收益，穩定幣在 DeFi 費用中佔據主導地位，將代幣變成被動收入機器。
• Jupiter 和 Hyperliquid 等衍生品協定正在快速上漲，交易者押注波動性推動了創紀錄的費用和 TVL 飆升。
• 隨著 DeFi 從質押、再質押和現實世界的收益選項轉向，Lido 正在失去優勢，現在正在搶盡風頭。

鏈上費用排名前 10 的 DeFi 協議顯示了一件大事：DeFi 正在發生變化。現在，更多的資金流入與國債收益率、衍生品和真實交易活動相關的協定，而不僅僅是掉期和質押。

像 Tether 和 Circle 這樣的穩定幣發行人賺取的費用最多，而不是像 Uniswap 或 PancakeSwap 這樣的大牌 DEX。Jupiter 和 Hyperliquid 等較新的協定正在迅速迎頭趕上。

以下是數據告訴我們的內容，以及它對 DeFi 未來的意義。

穩定幣正在成為新的收入機器

穩定幣不再只是匯款或持有價值。現在，他們正在從美國國庫券中賺大錢。

最新的費用圖表顯示 Tether 和 Circle 位於頂部。這些是穩定幣發行人。

Tether 在過去 30 天內賺取了 6.2 億美元，而 Circle 則帶來了近 2 億美元的收入。這筆錢不是來自加密貨幣交易;它來自產量。

兩家公司都將支援其穩定幣（USDT 和 USDC）的美元投資於安全的政府債券，主要是美國國債。這些向他們支付利息（稱為APY或收益率）。因此，每一美元的 USDT 或 USDC 都可以幫助他們賺取被動收入。這就是他們在費用排行榜上名列前茅的原因。

另一個見解：特定於鏈的穩定幣市值再次上升，尤其是在 Tron、Solana 和乙太坊上。發行的穩定幣越多，這些發行者獲得的收益就越多。簡而言之，穩定幣發行商現在是 DeFi 的最高收入者，他們甚至不提供掉期、質押或借貸。

DeFi 衍生品協定正在快速增長

Uniswap、PancakeSwap 和 Meteora 等老派 DEX 的收入仍然不錯。但他們開始失去優勢。

基於 Solana 的交易協定 Jupiter 和自有鏈上專注於 perps 的 DEX Hyperliquid 的費用正在飆升。7 月，兩者都經歷了有史以來費用最高的月份之一。

Jupiter 在過去 30 天內賺了近 9900 萬美元，Hyperliquid 緊隨其後，達到 9700 萬美元。

這表明使用者正在轉向基於槓桿的交易（稱為衍生品），而不僅僅是現貨掉期。為什麼？因為波動帶來機會。交易者喜歡 perps，這些平臺正在從中受益。

Hyperliquid 的TVL（鎖定總價值）也大幅飆升，證明用戶不僅僅是在交易;他們將自己的資金信任給平臺。

與此同時，DEX 市場份額正在分裂。Uniswap 仍然領先，但替代品正在獲得。交易者正在尋找更便宜、更快、更專業的平臺。

Lido 和 Liquid Staking 正在失去 DeFi 的關注

就在一年前，Lido 還是一個收費怪物。現在，它正在滑動。Lido 在費用排行榜上排名 #8，其收入在 30 天內降至僅 7560 萬美元。

為什麼會跌倒？

首先，乙太坊質押收益率下降。其次，再質押和現實世界收益平臺（如 EtherFi 和 Renzo）的興起意味著使用者有更好的地方來存放他們的 ETH。大型 DeFi 資金正在向收益率更高、流動性更好的地方流動。

我們還查看了重新質押的TVL圖表。與 Lido 持平或下降的 TVL 相比，它顯示出急劇增長。這意味著使用者正在從簡單的 ETH 質押轉向提供更多獎勵或更多實用性的更新質押敘事。

最新的 DeFi 費用排名清楚地表明瞭一件事：遊戲規則已經改變。由於國債收益率，Tether 和 Circle 等穩定幣發行人現在處於領先地位。

交易者正在轉向 Jupiter 和 Hyperliquid 等衍生品協定。流動性質押不再為王，Lido 跌出了榜首。

無論您是流動性農民、交易者，還是只是觀察這個領域，資訊都是一樣的：遵循 DeFi 費用。

鏈上費用揭示 DeFi 向衍生品和國債殖利率的轉變首先出現在 The Coin Republic 上。