➥ Як потенційне зниження процентних ставок вплине на стабільні монети? Лише за першу половину 2025 року ми побачили запуск багатьох стейблкоїнів з різною механікою та резервними активами. Однак потенційне майбутнє зниження процентних ставок може стати новим викликом для емітентів стабільних монет. Зниження ставок, ймовірно, зменшить доходи емітентів стейблкоїнів, особливо тих, які в основному покладаються на безризикові ставки від казначейських облігацій США (державних боргових зобов'язань), таких як Tether, Circle та інших деяких стейблкоїнів на основі RWA. Уявіть собі: → Ви карбуєте 1 000$ USDC/USDT → емітенти зберігають ваші 1000 доларів і купують короткострокові казначейські облігації США → Якщо відсотки = 4,5%, вони заробляють ~45 доларів на рік на вашому депозиті (це, до речі, мільярди доходу, якщо ви посилаєтеся на їхню ринкову капіталізацію) → Якщо процентна ставка впала до 1-2% = ~$10-$20/рік, приблизно на 60-80% падіння доходу Це може принести користь позичальникам DeFi, але може спонукати емітентів пристосуватися до середовища з низькою інфляцією, оскільки їхній високоприбутковий бізнес може зіткнутися зі зниженням доходів. Однак для деяких емітентів стейблкоїнів, таких як @ethena_labs, це момент, щоб сяяти. Стейблкоїн Ethena, $USDe, процвітає в умовах низької інфляції, пропонуючи прибутковість, незалежну від традиційних банківських ставок, завдяки винагородам за стейкінг і ставкам фінансування. Крім того, $USDe є універсальним, користувачі можуть використовувати його в основних мережах і протоколах DeFi, щоб підвищити свою прибутковість на додаток до базової прибутковості. По суті, при зниженні процентних ставок: → Зростає попит на більш ризикові активи → Капітал перетікає в DeFi, підвищуючи ставки фінансування (тобто: +15% у грудні 2024 року, оскільки ставки знизилися до 4,25%-4,5%) → доходи протоколу Ethena зростають, прибутковість зберігається. --- — Висновок Дохід Ethena перевищив $400 млн, а TVL перевищив $6,7 млрд. Майбутнє виглядає райдужним для DeFi, оскільки клімат низьких процентних ставок може стати ідеальною іскрою для протоколів стейблкоїнів, щоб відкрити нові потоки доходів, виходячи за межі своєї минулої залежності від безризикових ставок. Чесно кажучи, ми можемо перебувати у фазі «Все й одразу», слідуючи траєкторії «Повільно, потім все й одразу». DeFi приречений на перемогу.